【摘 要】
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股票市场交易互联互通机制是我国股票市场双向开放的重要内容,对系统性风险的演化和跨市场传导具有重要影响。基于股票市场系统性风险的演化历程,运用双重差分法和方差分解考
【机 构】
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南开大学经济学院,南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“中国股票市场交易型操纵监测、影响与防范研究——基于分时高频数据云计算的实现”(编号71973070),国家社会科学基金重大项目“中国特色社会主义金融学的理论创新和实践探索”(编号17ZDA071),国家留学基金资助
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股票市场交易互联互通机制是我国股票市场双向开放的重要内容,对系统性风险的演化和跨市场传导具有重要影响。基于股票市场系统性风险的演化历程,运用双重差分法和方差分解考察了股票市场交易互联互通机制对系统性风险的演化以及风险溢出效应的影响。研究结果显示,互联互通机制通过引入境外投资者,显著提高了外部冲击水平,并有效抑制了单个市场内的风险传导和风险损失;在总体上降低股票市场系统性风险的同时,促进了系统性风险的跨市场传导,并且沪市的风险溢出效应最强,深市的风险输入力度最大。
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