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本周恒生指数翻过2007年的峰值,沪综指虽逼近3500点,可2007年的历史高位6124点如在云端,和大牛市遥不可及以及散户大面积亏本现象,渐成股民群体焦虑的根源。
别人的牛市咱们的6124
本周中国2017年GDP增速达6.9%和全球主流股市频创历史新高的两大利好出台,仍未阻止A股“一九分化”行情。A股股民倍感无奈:宏观经济超好,股市赚钱超难。
从金融行为学来看,股市存在价格粘性,初始值影响估值预判。6124已是A股珠峰,过去十年来6124点屡试屡败后的高不可攀,令A股机构难以走出“牛短熊长”的波段炒作思维。只有一场蓝筹长牛市,才能摆脱6124点关键点位的锚定效应。A股要学习美股好榜样。本周四,道指最高触及26153点,较金融危机前的历史高位14198点(2007年10月11日)大涨84%,较金融危机谷底的6469.95点(2009年3月6日)大涨3.04倍。
过去十年,中国经济总量从2007年的27万亿元,涨到2017年的82.7万亿元。沪综指只长胖不长个,亏钱效应弥漫,早已不是中国宏观经济的“晴雨表”。国际资金更中意以香港恒生指数为锚。恒指2017年大涨36%,今年首月涨幅逾7%。截至1月17日MSCI中国指数在过去一年里狂升56.42%,較十年前亦有2.43%的涨幅。
6124点是A股疯牛的见证
定格6124点,不难发现A股曾有的疯狂。其对应的沪市A股平均市盈率为72倍,当日沪市成交换手率逾3%;总市值和流通市值分别为23.1万亿和6.24万亿元,是典型的高估值、高换手率和高投机性的市场。转眼十多年已过,以1月18日的收盘数据为例,沪市总市值和流通市值分别升至35万亿和29.8万亿元,单日换手率为0.7%,平均市盈率为19.19倍。流通市值十年来达3.78倍增速,令沪市估值迅速下行,逐渐进入低换手率和低投机性的格局。
让沪指涨势远差于美股乃至港股的主因,是新经济大牛股的缺位。过去十年,美股有苹果和阿里巴巴,港股有腾讯贡献逾四万亿港币的增量市值。和6124高位相比,中石油和中石化的已蒸发总市值相当于一个腾讯。实际上,6124点的产生,既有大国崛起的理念、股改红利和企业盈利剧增的因素,更是新股神话的产物。2007年是权重股IPO的大年,中国人寿、神华和中石油等先后登陆A股,被游资炒成大象乱舞,权重股超级泡沫一旦破灭,必定招来长熊市。
成长100炒作接棒漂亮50?
重指数轻个股和全面牛市妄想,是6124综合征的典型情绪。在全流通负利效应和IPO高速扩容的今天,投资者应忘却动辄千股涨停的老记忆,适应蓝筹溢价绩差股边缘化的新格局。
在建设资本市场强国的理念下,中国证监会将加快A股国际化和市场化进程,如推动H股全流通试点成H股大涨导火索。香港联交所总裁表态,香港权证发行商可向港交所申请发行A股权证,权重股配置需求将增。
最关键的是,场外增量资金开始进场。1月16日,兴全合宜灵活配置混基在25分钟内募资突破100亿元,最终募资或达300亿元。基金公司新产品热卖,是蓝筹牛市“空中加油”的资金面利好。
但是,6124点卷土重来的几率较低,全流通负利和IPO超速扩容仍将拉低估值中枢。宏观经济增速回稳成定局,货币紧缩和加息几率上升,再加上降低社会总负债率已成各界共识,“大水牛”式的杠杆牛市难以再现,沪指首季或见全年高点。
本周五,沪市单日成交向3000亿元迈进,宽裕的资金面支撑更为广泛的个股炒作行情。“漂亮50”牛股效应逐渐向“成长100”转移,典型例证是长期走弱的银行次新股如张家港行连拉三板。超跌股补涨行情到来,或许是本轮上涨行情渐近尾声的信号。
别人的牛市咱们的6124
本周中国2017年GDP增速达6.9%和全球主流股市频创历史新高的两大利好出台,仍未阻止A股“一九分化”行情。A股股民倍感无奈:宏观经济超好,股市赚钱超难。
从金融行为学来看,股市存在价格粘性,初始值影响估值预判。6124已是A股珠峰,过去十年来6124点屡试屡败后的高不可攀,令A股机构难以走出“牛短熊长”的波段炒作思维。只有一场蓝筹长牛市,才能摆脱6124点关键点位的锚定效应。A股要学习美股好榜样。本周四,道指最高触及26153点,较金融危机前的历史高位14198点(2007年10月11日)大涨84%,较金融危机谷底的6469.95点(2009年3月6日)大涨3.04倍。
过去十年,中国经济总量从2007年的27万亿元,涨到2017年的82.7万亿元。沪综指只长胖不长个,亏钱效应弥漫,早已不是中国宏观经济的“晴雨表”。国际资金更中意以香港恒生指数为锚。恒指2017年大涨36%,今年首月涨幅逾7%。截至1月17日MSCI中国指数在过去一年里狂升56.42%,較十年前亦有2.43%的涨幅。
6124点是A股疯牛的见证
定格6124点,不难发现A股曾有的疯狂。其对应的沪市A股平均市盈率为72倍,当日沪市成交换手率逾3%;总市值和流通市值分别为23.1万亿和6.24万亿元,是典型的高估值、高换手率和高投机性的市场。转眼十多年已过,以1月18日的收盘数据为例,沪市总市值和流通市值分别升至35万亿和29.8万亿元,单日换手率为0.7%,平均市盈率为19.19倍。流通市值十年来达3.78倍增速,令沪市估值迅速下行,逐渐进入低换手率和低投机性的格局。
让沪指涨势远差于美股乃至港股的主因,是新经济大牛股的缺位。过去十年,美股有苹果和阿里巴巴,港股有腾讯贡献逾四万亿港币的增量市值。和6124高位相比,中石油和中石化的已蒸发总市值相当于一个腾讯。实际上,6124点的产生,既有大国崛起的理念、股改红利和企业盈利剧增的因素,更是新股神话的产物。2007年是权重股IPO的大年,中国人寿、神华和中石油等先后登陆A股,被游资炒成大象乱舞,权重股超级泡沫一旦破灭,必定招来长熊市。
成长100炒作接棒漂亮50?
重指数轻个股和全面牛市妄想,是6124综合征的典型情绪。在全流通负利效应和IPO高速扩容的今天,投资者应忘却动辄千股涨停的老记忆,适应蓝筹溢价绩差股边缘化的新格局。
在建设资本市场强国的理念下,中国证监会将加快A股国际化和市场化进程,如推动H股全流通试点成H股大涨导火索。香港联交所总裁表态,香港权证发行商可向港交所申请发行A股权证,权重股配置需求将增。
最关键的是,场外增量资金开始进场。1月16日,兴全合宜灵活配置混基在25分钟内募资突破100亿元,最终募资或达300亿元。基金公司新产品热卖,是蓝筹牛市“空中加油”的资金面利好。
但是,6124点卷土重来的几率较低,全流通负利和IPO超速扩容仍将拉低估值中枢。宏观经济增速回稳成定局,货币紧缩和加息几率上升,再加上降低社会总负债率已成各界共识,“大水牛”式的杠杆牛市难以再现,沪指首季或见全年高点。
本周五,沪市单日成交向3000亿元迈进,宽裕的资金面支撑更为广泛的个股炒作行情。“漂亮50”牛股效应逐渐向“成长100”转移,典型例证是长期走弱的银行次新股如张家港行连拉三板。超跌股补涨行情到来,或许是本轮上涨行情渐近尾声的信号。