《红周刊》：之前分析过的晨鸣纸业前三季度净利润预增170%至190%，盈利约15亿元～16亿元，看了这份三季报预告，是否依旧看好晨鸣纸业的前景呢？
　　张彤；按前三季度的盈利状况分析，今年晨鸣纸业的每股收益应在1元左右，动态市盈率不足十倍，之前分析过晨鸣纸业的主业并不只是造纸，目前的晨鸣纸业实际是融资租赁行业中的龙头企业，不应以造纸行业的估值来衡量这家公司的价值，因此公司收益大幅提高之后，更应关注。
　　《红周刊》：说到增长，本周公布三季报的乐凯新材也看似不错，公司营业收入增长1.97%，净利润增长2.32%，虽说增幅不大，但公司自2014年以来保持了持续的增长，而公司的股价已从最高时的100元左右（除权后），跌至目前的40元左右，跌幅近6成，是否已具备了关注的价值呢？
　　张彤：对这家公司的看法，我和你有不同的理解，首先，公司目前两大主业热敏磁票和磁条的毛利率分别高达约67%和52%，让人觉得不安心。
　　《红周刊》：毛利率高，代表盈利能力强，为什么还担心呢？
　　张彤：因为公司所处的行业稍有特别，首先，尽管公司磁条产品应用于银行卡的比例较小，但EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的需求呈现下降趋势，并可能影响公司未来营业收入，这样的高毛利率产品收入一旦下滑，对公司利润的负面影响将会立竿见影地显现。
　　《红周刊》：那热敏磁票产品呢，近些年该项产品收入不断增长，并没有下滑的迹象啊。
　　张彤：公司主营产品热敏磁票均销往中国铁路总公司下属印刷企业，产品的终端应用市场较为集中，该项产品的毛利率高达67%左右，高额的毛利未来势必导致潜在竞争对手的进入，竞争对手的介入将会导致下游客户议价能力进一步提高，由于公司的客户非常单一，如果未来铁路客运市场对公司主营产品需求发生重大变化，将对公司收入的稳定性产生较大影响。
　　《红周刊》：那至少目前为止还没有下滑的迹象吧。
　　张彤：如果看今年1～9月公司的营业收入和净利润，确实仍处于增长通道之中，但如果分拆来看，公司7～9月的营业收入和净利润已经出现下滑迹象，且较为明显。其中营业收入实现5744.85万元，同比下滑14.90%；实现净利润2427.42万元，下滑幅度为19.60%。而若考虑到非经常性损益因素，今年7～9月乐凯新材的净利润实际下滑高达24.32%。
　　《红周刊》：看来分析一家企业，不能只看表面现象，结合目前的三季报，你看好哪些行业？
　　张彤：先来看卫星石化的2016年前三季度业绩预告修正公告，公司原本预计2016年1～9月净利润变动区间为7000万元至9000万元，此次修正后提高至盈利9576.78万元至10000万元。实际上在半年报的时候，公司也进行过一次业绩修正，只是那一次的情况与这次恰好相反，上一次原本预计2016年1～6月净利润6000万元至9000万元，结果大幅向下修正为净利润1000万元至2000万元。
　　《红周刊》：公司为何总是修正业绩预告？
　　张彤：实际上公司修正业绩均是出于丙烷脱氢制丙烯项目，半年报时向下修正业绩是因为公司的年产45万吨的丙烷脱氢制丙烯装置停车检修，导致第二季度产能未达计划目标。而公司此次向上修正业绩是因为公司上述丙烷脱氢制丙烯装置、丙烯酸及酯装置平稳运行，产品销量较预期增加，盈利水平稳定增长。
　　《红周刊》：卫星石化上半年的净利润仅为1547.25万元，按此分析公司7～9月的净利润可达8000万～8500万元，看来丙烷脱氢制丙烯项目对公司业绩的影响很大。
　　张彤：没错。无独有偶，东华能源也向上修正了公司1～9月的业绩，修正后预计2016年1～9月净利润为34798.3万元至41757.96万元，同比增长150%至200%。而与卫星石化如出一辙的是，公司向上修正业绩的主要原因是张家港丙烷脱氢制丙烯装置（一期）项目及聚丙烯项目安全平稳运行，装置负荷和产能逐步提高，丙烯、聚丙烯产品产销两旺，盈利水平稳定增长。
　　《红周刊》：又是丙烷脱氢制丙烯项目引发业绩上涨。
　　张彤：目前卫星石化和东华能源的总市值分别约为80亿元和200亿元，根据上述，丙烷脱氢制丙烯项目是这两家公司业绩大幅增长的主因，而目前还有一家市值更小的主营丙烷脱氢制丙烯公司，虽然尚处于亏损之中，但不妨提前关注。