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要知道一只股票的市盈率(PE)很简单,任何一种股票分析软件都会直接将此结果告诉你。但基金持股的市盈率你是否知道?即便投资基金十年的老持有人,估计都没有计算过。
原因不难解释,得出这个指标要经过纷杂的数据计算。但此指标对于持有人而言,意义重大,可帮助他们进一步详细了解所持有基金的投资风险和收益面貌。
为了帮助持有人更好的判断基金的投资潜力,基于2009年年报数据,《投资者报》数据研究部4月中旬对基金的持股市盈率进行了研究,结果显示,全部偏股型基金的持股市盈率远远高于同期大盘指数市盈率。
以2009年底收盘价和当年每股收益计算,A股指数市盈率为34倍,股票型基金的平均持股市盈率为51倍,混合型基金更高,为55倍。华夏大盘基金经理王亚伟管理的两只基金持股市盈率均超过100倍。
考虑上市公司未来的利润增长对市盈率会带来影响,我们对股票型基金的持股PEG(即市盈率相对利润增长的比率)也进行了计算,结果显示,股基成长空间大于混基,仅有6%大于临界值1,而混基中有20%大于1。一般来说,该指标小于1比较安全,且越小越好。
研究结果还显示,基金并没有把不持有亏损股作为严格的红线对待,90%的基金手中持有这类股票,只不过这些亏损股多数不出现在十大重仓股中而已。
基金持股大都质地平平
《投资者报》数据研究部的统计数据显示,大部分基金持有的都是业绩平平的高市盈率股票。
截至2009年年底,全部A股市场的市盈率为34倍,而股基的持股平均市盈率为51倍,混基为55倍,分别高出17个点和21个点。
股基中,市盈率超过34倍的基金占主流,统计范围内的212只基金中有182只超过A股市场市盈率。有12只基金的持股市盈率超过100倍,持股市盈率最高者分别是南方优选价值和南方高增,各为165倍和150倍。
这两只基金共同大比例持有的海通集团,2009年末市盈率高达2500倍;此外,南方优选持有市盈率超过100倍的股票还有中泰化学,占该基金股票投资比例的3.48%。
持股市盈率低于34倍的股基共30只,主要集中在易方达、长城和华宝兴业基金公司。
持股市盈率最低的10只股基依次是长城品牌优选、华宝兴业行业精选、易方达上证50、易方达科讯、长城消费增值、华宝兴业中证100、博时主题行业、华安宏利和长城双动力。
154只列入统计范围的混合型基金中,有138只持股市盈率超过34倍,仅有16只低于市场平均水平。
市盈率超过100倍的基金共12只,分别是嘉实主题精选、汇添富蓝筹稳健、银河收益、东吴进取策略、华夏策略精选、银河稳健、华夏大盘精选、诺安平衡、海富通强化回报、南方宝元债券、泰信先行策略和国投瑞银稳健增长。
王亚伟管理的两只基金持股平均市盈率均超过100倍,华夏大盘精选和华夏策略精选持有的个股市盈率超过100倍的分别有11只和9只,主要为长航油运、乐凯胶片、莲花味精、吉林森工、三元股份、广钢股份、莫高股份、广电网络和北新路桥。
嘉实主题是混合型基金中持股市盈率最高的基金,2009年底持股市盈率高达220倍,重仓持有的个股市盈率超过1000倍的股票有3只,分别是冠农股份、新赛股份、红太阳。
持股市盈率最低的10只混基依次是泰达宏利品质生活、融通行业景气、上投摩根中国优势、华富竞争力优选、易方达平稳增长、博时精选、华宝兴业宝康灵活、长城久恒、融通蓝筹成长、博时价值增长。
混基中持股市盈率较低的基金一般持有的股票数量也比较少,持股市盈率最低的10只基金平均每只仅持有48只股票,持股最少的是长城久恒和上投摩根中国优势,在2009年底仅持有22只和23只股票。
股基持股的成长性略好
从基金的持股市盈率可以看出其持有股票的现实质量,但如果持有的股票未来有很好的成长性,股票质量存在的极大提升空间。
《投资者报》数据研究部按计算市盈率相同的方法对基金持股的PEG(市盈率相对盈利增长比率)进行计算,结果显示,6%的股基和20%的混基持股PEG大于1,这表明它们持有的股票价值已经高估,未来的成长空间有限。
股基中,持股PEG的平均值为0.79,大于1的基金共有13只,主要集中在小型基金公司管理的基金中。
持股PEG最大的前10只基金依次是东方策略成长、宝盈泛沿海增长、金鹰行业优势、友邦华泰价值增长、诺安成长、大摩领先优势、泰达宏利成长、万家公用事业、兴业社会责任、国泰区位优势。
东方策略成长持有的62只股票中有25只PEG超过临界值1,该基金重仓持有的大禹节水、北新路桥的市盈率都已超过100倍,可利润增长仅10%多一些。
持股PEG最低的10只股基依次是中银动态策略、泰达宏利周期、富国天鼎中证红利、鹏华优质治理、嘉实量化阿尔法、诺德成长优势、易方达科讯、上投摩根中小盘、信达澳银领先增长和融通动力先锋。
投资中小盘股票的基金持股PEG普遍较低,除上投摩根中小盘基金外,广发小盘成长、易方达中小盘、国泰中小盘成长和华安中小盘成长,持股PEG均不超过0.8。
混基持股的PEG要高于股基,平均值为0.82,超过临界值1的基金数为30只,占全部基金的20%,高出股基14个百分点。
持股PEG最高的前10只混基依次为易方达科汇、长城景气行业龙头、东方龙混合、鹏华中国50、诺安灵活配置、长城安心回报、兴业可转债、国泰金龙行业精选、中海蓝筹配置和宝盈核心优势。
最低的依次是南方宝元债券、华宝兴业宝康灵活、嘉实主题精选、华宝兴业多策略、长盛创新先锋、民生加银品牌蓝筹、上投摩根中国优势、东方精选和国联安小盘精选。
90%的基金持有亏损股
为了控制基金的投资风险,大部分基金公司内部都不允许旗下基金投资已经亏损的公司,但本报统计发现,90%以上的基金手中都持有正处于亏损状态的股票。
股基中仅有10只手中没有利润为负的股票,分别是宝盈资源优选、博时主题行业、长城双动力、广发核心精选、国富成长动力、景顺长城能源基建、南方隆元产业主题、诺安成长、上投摩根成长先锋和上投摩根内需动力。
持有最多亏损股的基金是长信增利策略,2009年底共持有的55只股票中,有9只亏损。
从股票投资占比总额看,持有负收益股票最多的基金是国联安优势,重仓持有大商股份,该股票在2009年每股收益为-0.4元,国联安优势持有1.12亿元,占该基金股票投资总额的9.27%。
混基中,仅15只没持有亏损股,分别是泰达宏利品质生活、上投摩根中国优势、长城久恒、长盛成长价值、宝盈核心优势、长城安心回报、长城景气行业龙头、长盛创新先锋、国联安安心成长、兴业可转债、申万巴黎盛利配置、天治趋势精选、国投瑞银稳健增长、银河稳健、东吴进取策略。
持有亏损股比例最大的基金是银河收益,截至2009年底,占该基金股票资产7%的蓝星新材,每股收益为-0.31元,且已连续亏损,4月7日起简称已变成“*ST新材”。
(相关数据图表见D4版)
原因不难解释,得出这个指标要经过纷杂的数据计算。但此指标对于持有人而言,意义重大,可帮助他们进一步详细了解所持有基金的投资风险和收益面貌。
为了帮助持有人更好的判断基金的投资潜力,基于2009年年报数据,《投资者报》数据研究部4月中旬对基金的持股市盈率进行了研究,结果显示,全部偏股型基金的持股市盈率远远高于同期大盘指数市盈率。
以2009年底收盘价和当年每股收益计算,A股指数市盈率为34倍,股票型基金的平均持股市盈率为51倍,混合型基金更高,为55倍。华夏大盘基金经理王亚伟管理的两只基金持股市盈率均超过100倍。
考虑上市公司未来的利润增长对市盈率会带来影响,我们对股票型基金的持股PEG(即市盈率相对利润增长的比率)也进行了计算,结果显示,股基成长空间大于混基,仅有6%大于临界值1,而混基中有20%大于1。一般来说,该指标小于1比较安全,且越小越好。
研究结果还显示,基金并没有把不持有亏损股作为严格的红线对待,90%的基金手中持有这类股票,只不过这些亏损股多数不出现在十大重仓股中而已。
基金持股大都质地平平
《投资者报》数据研究部的统计数据显示,大部分基金持有的都是业绩平平的高市盈率股票。
截至2009年年底,全部A股市场的市盈率为34倍,而股基的持股平均市盈率为51倍,混基为55倍,分别高出17个点和21个点。
股基中,市盈率超过34倍的基金占主流,统计范围内的212只基金中有182只超过A股市场市盈率。有12只基金的持股市盈率超过100倍,持股市盈率最高者分别是南方优选价值和南方高增,各为165倍和150倍。
这两只基金共同大比例持有的海通集团,2009年末市盈率高达2500倍;此外,南方优选持有市盈率超过100倍的股票还有中泰化学,占该基金股票投资比例的3.48%。
持股市盈率低于34倍的股基共30只,主要集中在易方达、长城和华宝兴业基金公司。
持股市盈率最低的10只股基依次是长城品牌优选、华宝兴业行业精选、易方达上证50、易方达科讯、长城消费增值、华宝兴业中证100、博时主题行业、华安宏利和长城双动力。
154只列入统计范围的混合型基金中,有138只持股市盈率超过34倍,仅有16只低于市场平均水平。
市盈率超过100倍的基金共12只,分别是嘉实主题精选、汇添富蓝筹稳健、银河收益、东吴进取策略、华夏策略精选、银河稳健、华夏大盘精选、诺安平衡、海富通强化回报、南方宝元债券、泰信先行策略和国投瑞银稳健增长。
王亚伟管理的两只基金持股平均市盈率均超过100倍,华夏大盘精选和华夏策略精选持有的个股市盈率超过100倍的分别有11只和9只,主要为长航油运、乐凯胶片、莲花味精、吉林森工、三元股份、广钢股份、莫高股份、广电网络和北新路桥。
嘉实主题是混合型基金中持股市盈率最高的基金,2009年底持股市盈率高达220倍,重仓持有的个股市盈率超过1000倍的股票有3只,分别是冠农股份、新赛股份、红太阳。
持股市盈率最低的10只混基依次是泰达宏利品质生活、融通行业景气、上投摩根中国优势、华富竞争力优选、易方达平稳增长、博时精选、华宝兴业宝康灵活、长城久恒、融通蓝筹成长、博时价值增长。
混基中持股市盈率较低的基金一般持有的股票数量也比较少,持股市盈率最低的10只基金平均每只仅持有48只股票,持股最少的是长城久恒和上投摩根中国优势,在2009年底仅持有22只和23只股票。
股基持股的成长性略好
从基金的持股市盈率可以看出其持有股票的现实质量,但如果持有的股票未来有很好的成长性,股票质量存在的极大提升空间。
《投资者报》数据研究部按计算市盈率相同的方法对基金持股的PEG(市盈率相对盈利增长比率)进行计算,结果显示,6%的股基和20%的混基持股PEG大于1,这表明它们持有的股票价值已经高估,未来的成长空间有限。
股基中,持股PEG的平均值为0.79,大于1的基金共有13只,主要集中在小型基金公司管理的基金中。
持股PEG最大的前10只基金依次是东方策略成长、宝盈泛沿海增长、金鹰行业优势、友邦华泰价值增长、诺安成长、大摩领先优势、泰达宏利成长、万家公用事业、兴业社会责任、国泰区位优势。
东方策略成长持有的62只股票中有25只PEG超过临界值1,该基金重仓持有的大禹节水、北新路桥的市盈率都已超过100倍,可利润增长仅10%多一些。
持股PEG最低的10只股基依次是中银动态策略、泰达宏利周期、富国天鼎中证红利、鹏华优质治理、嘉实量化阿尔法、诺德成长优势、易方达科讯、上投摩根中小盘、信达澳银领先增长和融通动力先锋。
投资中小盘股票的基金持股PEG普遍较低,除上投摩根中小盘基金外,广发小盘成长、易方达中小盘、国泰中小盘成长和华安中小盘成长,持股PEG均不超过0.8。
混基持股的PEG要高于股基,平均值为0.82,超过临界值1的基金数为30只,占全部基金的20%,高出股基14个百分点。
持股PEG最高的前10只混基依次为易方达科汇、长城景气行业龙头、东方龙混合、鹏华中国50、诺安灵活配置、长城安心回报、兴业可转债、国泰金龙行业精选、中海蓝筹配置和宝盈核心优势。
最低的依次是南方宝元债券、华宝兴业宝康灵活、嘉实主题精选、华宝兴业多策略、长盛创新先锋、民生加银品牌蓝筹、上投摩根中国优势、东方精选和国联安小盘精选。
90%的基金持有亏损股
为了控制基金的投资风险,大部分基金公司内部都不允许旗下基金投资已经亏损的公司,但本报统计发现,90%以上的基金手中都持有正处于亏损状态的股票。
股基中仅有10只手中没有利润为负的股票,分别是宝盈资源优选、博时主题行业、长城双动力、广发核心精选、国富成长动力、景顺长城能源基建、南方隆元产业主题、诺安成长、上投摩根成长先锋和上投摩根内需动力。
持有最多亏损股的基金是长信增利策略,2009年底共持有的55只股票中,有9只亏损。
从股票投资占比总额看,持有负收益股票最多的基金是国联安优势,重仓持有大商股份,该股票在2009年每股收益为-0.4元,国联安优势持有1.12亿元,占该基金股票投资总额的9.27%。
混基中,仅15只没持有亏损股,分别是泰达宏利品质生活、上投摩根中国优势、长城久恒、长盛成长价值、宝盈核心优势、长城安心回报、长城景气行业龙头、长盛创新先锋、国联安安心成长、兴业可转债、申万巴黎盛利配置、天治趋势精选、国投瑞银稳健增长、银河稳健、东吴进取策略。
持有亏损股比例最大的基金是银河收益,截至2009年底,占该基金股票资产7%的蓝星新材,每股收益为-0.31元,且已连续亏损,4月7日起简称已变成“*ST新材”。
(相关数据图表见D4版)