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房地产：一季度销售回升势头延续 申银万国
投资要点：
1、一季度销售势头喜人，一线城市尤甚。
2、国五条的差异化执行将缓解销售压力。
2013年1季度房地产市场销售保持了去年下半年来的回升态势，销售势头喜人。全国商品房累计成交额为1.399万亿，同比增幅达到61.3%，申万跟踪的15家公司，累计成交额达到1333亿，同比增幅为71%，全国商品房销售面积20898万平方米，同比增长37.1%；其中，住宅销售面积增长41.2%。
一线城市市场更加活跃，住宅销售面积、销售金额累计增速分别达134%、421%。预计1季度销售额同比增速高于50%的公司包括：首开股份（253%）、华夏幸福（132%）、世茂股份（120%）、保利地产（107%）、华侨城（100%）、新湖中宝（100%）、金地集团（89%）、金科股份（65%）、招商地产（54%）、荣盛发展（54%）。
投资建议：细则执行将延续差异化方向，行业龙头和优质成长股值得坚守。预计二三线城市对国五条的执行将相对宽松，差异化政策格局的执行使得对于市场整体销售下压有限，而需求经过前期爆发，近期将相对缓和，未来一段时间房价上涨速度将有所放缓，从而使政策压力有所缓和，板块有望获得相对正收益；目前优质的公司对应2013年的PE普遍在8倍左右，建议继续坚守行业龙头和优质成长股，如万科A、保利地产、华夏幸福、金科股份、荣盛发展、南国置业等。
化工：电解液受益上游扩产和需求爆发
投资要点：
1、上游六氟磷酸锂产能扩张大幅降价。
2、下游需求启动，动力电池渐入佳境。
电解液由锂盐（六氟磷酸锂）、溶剂、添加剂组成，其中六氟磷酸锂是电解液成本最重要的组成部分，约占到电解液总成本的43%。六氟磷酸锂在近两年的快速扩产，将利好下游锂电池电解液行业，使得电解液的盈利能力有所提升或保持平稳。
锂电需求接下来几年将保持高速增长。主要原因是，经过几年的发展，电池性能在逐步提升，而成本却大幅下滑。IIT 预测，2012 年至2017 年，大型动力电池成本将持续下降，2017 年较2012 年成本下降35%。
未来消费类电子产品用锂电容量仍将稳步增长。动力电池将是近几年需求爆发最大的增长点。随着特斯拉这个革命性厂商的带领，以及各国政府坚定不移的政策推动，我们对未来几年的动力电池增速持乐观态度，我们认为未来两年世界电动车增速在100%以上。
通过我们的核心假设，未来三年锂电池市场年均增速在30%左右。受益于需求的拉动，从全球产能的增速来看与需求增速基本匹配，行业开工率仍将维持较为稳定的水平，甚至有所提升。
重点推荐新宙邦：看好公司海外订单拓展。公司电解液销量仍将快速增长，且具备基本动力电池供应技术，有望成为率先进入国外动力电池供货体系的厂商。
文化传媒：国产影片上升空间巨大第一创业
投资要点：
1、一季度国产影片大放异彩。
2、未来国产影片总票房将扩大4-7倍。
优秀国产影片在市场竞争中脱颖而出。2013年1-3月国产影片票房达到36亿元，同比增长高达119%，国产影片票房占全部票房的比例达到68.9%。国产影片在2013 第一季度的票房已经相当于2012年全年的43%之多。截至4月中旬，票房超过2亿元的国产影片数量有5部，已经相当于2012年全年的数量。
每年34 部进口电影已经基本涵盖了国外商业质量和全球票房最高的电影，国产电影事实上已经是和全球最优秀的商业电影在竞争。进口电影对国产电影冲击最大的时间已经过去。我们预计随着国产电影质量的提高，未来在中国电影市场上，国产电影的票房增速将会再度加速。
国产影片有4-7倍发展空间。如果未来中国内地城镇人均电影消费达到16 - 28美元，假设50%的票房来自国产影片，则未来国产影片的年票房将达到352亿元到616亿元人民币，将是当前市场规模的4.2倍到7.4倍。除了票房收入，电影版权和广告收入也同样处于快速增长通道中。
推荐行业内的领先者光线传媒和华谊兄弟光线传媒和华谊。未来中国的电影市场的发展，一定是市场化运作的优秀公司占有领先份额，领先者的优势将会持续甚至扩大，光线传媒和华谊兄弟的未来双巨头组合可以作为长期于投资中国电影行业高速发展的投资组合。
工程机械：估值修复行情开始
工程机械行业目前估值较低，龙头公司中联重科13年PE不到8倍。我们认为，整个工程机械板块迎来估值修复行情，因为：
1、短期看，一季报利空预期已体现。随着龙头公司中联重科预告一季度业绩60-80%下滑后，市场已对行业一季报不佳有充分预期；
2、全年看，基本面底部显现。受新农村建设、农田水利、市政工程等带动，3月挖掘机销量同比降幅比市场预期的好很多。4月大型工程项目陆续启动，我们判断4月同比转正比较确定；雅安芦山地震影响有限，并非估值修复核心触发因素：我们为震区同胞祈福，龙头公司三一、中联、徐工均成立了救援队奔赴灾区。客观分析此次地震影响，认为对工程机械新机销量有拉动，但影响有限。对比08年5.12大地震。四川挖掘机销量增速在随后一年时间内持续高于全国总体水平，预计此次也会在震后一段时间内出现这种情况，但持续时间应该只是几个月，不会长。
重点推荐：中联重科、三一重工、徐工机械。
投资要点：
1、一季度销售势头喜人，一线城市尤甚。
2、国五条的差异化执行将缓解销售压力。
2013年1季度房地产市场销售保持了去年下半年来的回升态势，销售势头喜人。全国商品房累计成交额为1.399万亿，同比增幅达到61.3%，申万跟踪的15家公司，累计成交额达到1333亿，同比增幅为71%，全国商品房销售面积20898万平方米，同比增长37.1%；其中，住宅销售面积增长41.2%。
一线城市市场更加活跃，住宅销售面积、销售金额累计增速分别达134%、421%。预计1季度销售额同比增速高于50%的公司包括：首开股份（253%）、华夏幸福（132%）、世茂股份（120%）、保利地产（107%）、华侨城（100%）、新湖中宝（100%）、金地集团（89%）、金科股份（65%）、招商地产（54%）、荣盛发展（54%）。
投资建议：细则执行将延续差异化方向，行业龙头和优质成长股值得坚守。预计二三线城市对国五条的执行将相对宽松，差异化政策格局的执行使得对于市场整体销售下压有限，而需求经过前期爆发，近期将相对缓和，未来一段时间房价上涨速度将有所放缓，从而使政策压力有所缓和，板块有望获得相对正收益；目前优质的公司对应2013年的PE普遍在8倍左右，建议继续坚守行业龙头和优质成长股，如万科A、保利地产、华夏幸福、金科股份、荣盛发展、南国置业等。
化工：电解液受益上游扩产和需求爆发
投资要点：
1、上游六氟磷酸锂产能扩张大幅降价。
2、下游需求启动，动力电池渐入佳境。
电解液由锂盐（六氟磷酸锂）、溶剂、添加剂组成，其中六氟磷酸锂是电解液成本最重要的组成部分，约占到电解液总成本的43%。六氟磷酸锂在近两年的快速扩产，将利好下游锂电池电解液行业，使得电解液的盈利能力有所提升或保持平稳。
锂电需求接下来几年将保持高速增长。主要原因是，经过几年的发展，电池性能在逐步提升，而成本却大幅下滑。IIT 预测，2012 年至2017 年，大型动力电池成本将持续下降，2017 年较2012 年成本下降35%。
未来消费类电子产品用锂电容量仍将稳步增长。动力电池将是近几年需求爆发最大的增长点。随着特斯拉这个革命性厂商的带领，以及各国政府坚定不移的政策推动，我们对未来几年的动力电池增速持乐观态度，我们认为未来两年世界电动车增速在100%以上。
通过我们的核心假设，未来三年锂电池市场年均增速在30%左右。受益于需求的拉动，从全球产能的增速来看与需求增速基本匹配，行业开工率仍将维持较为稳定的水平，甚至有所提升。
重点推荐新宙邦：看好公司海外订单拓展。公司电解液销量仍将快速增长，且具备基本动力电池供应技术，有望成为率先进入国外动力电池供货体系的厂商。
文化传媒：国产影片上升空间巨大第一创业
投资要点：
1、一季度国产影片大放异彩。
2、未来国产影片总票房将扩大4-7倍。
优秀国产影片在市场竞争中脱颖而出。2013年1-3月国产影片票房达到36亿元，同比增长高达119%，国产影片票房占全部票房的比例达到68.9%。国产影片在2013 第一季度的票房已经相当于2012年全年的43%之多。截至4月中旬，票房超过2亿元的国产影片数量有5部，已经相当于2012年全年的数量。
每年34 部进口电影已经基本涵盖了国外商业质量和全球票房最高的电影，国产电影事实上已经是和全球最优秀的商业电影在竞争。进口电影对国产电影冲击最大的时间已经过去。我们预计随着国产电影质量的提高，未来在中国电影市场上，国产电影的票房增速将会再度加速。
国产影片有4-7倍发展空间。如果未来中国内地城镇人均电影消费达到16 - 28美元，假设50%的票房来自国产影片，则未来国产影片的年票房将达到352亿元到616亿元人民币，将是当前市场规模的4.2倍到7.4倍。除了票房收入，电影版权和广告收入也同样处于快速增长通道中。
推荐行业内的领先者光线传媒和华谊兄弟光线传媒和华谊。未来中国的电影市场的发展，一定是市场化运作的优秀公司占有领先份额，领先者的优势将会持续甚至扩大，光线传媒和华谊兄弟的未来双巨头组合可以作为长期于投资中国电影行业高速发展的投资组合。
工程机械：估值修复行情开始
工程机械行业目前估值较低，龙头公司中联重科13年PE不到8倍。我们认为，整个工程机械板块迎来估值修复行情，因为：
1、短期看，一季报利空预期已体现。随着龙头公司中联重科预告一季度业绩60-80%下滑后，市场已对行业一季报不佳有充分预期；
2、全年看，基本面底部显现。受新农村建设、农田水利、市政工程等带动，3月挖掘机销量同比降幅比市场预期的好很多。4月大型工程项目陆续启动，我们判断4月同比转正比较确定；雅安芦山地震影响有限，并非估值修复核心触发因素：我们为震区同胞祈福，龙头公司三一、中联、徐工均成立了救援队奔赴灾区。客观分析此次地震影响，认为对工程机械新机销量有拉动，但影响有限。对比08年5.12大地震。四川挖掘机销量增速在随后一年时间内持续高于全国总体水平，预计此次也会在震后一段时间内出现这种情况，但持续时间应该只是几个月，不会长。
重点推荐：中联重科、三一重工、徐工机械。