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摘 要 本文从金融衍生工具的风险出发，结合目前我国实施的新会计准则，提出了金融衍生工具风险防范的一些建议。
关键词 金融衍生工具 风险防范
中图分类号：F830文献标识码：A
一、金融衍生工具的风险
按照巴塞尔银行监管委员会《衍生产品风险管理指南》的分类，衍生产品的风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及法律风险。
（一）市场风险。
市场风险是指由于基础金融工具（如利率、汇率、股票指数、期货价格）的价格出现波动，给金融衍生工具交易商带来收益的不确定性。市场风险是最普遍的风险，存在于每一种金融衍生工具之中。主要表现在三个方面：一是基础金融工具价格波动带来的直接或间接风险；二是交易的杠杆效应放大了自身的市场风险；三是套期保值产生的市场风险。
（二）信用风险。
信用风险是指交易合约的对手方无力履行合约义务而造成损失的风险，又称违约风险。信用风险主要来源于场外交易，影响衍生工具信用风险的主要影响因素包括交易对手的资信等级和金融衍生工具交易的场所、交易对手的动机和策略等。
（三）流动性风险。
流动性风险是指由于缺乏交易对手而无法变现或者平仓的风险，包括市场流动性风险和资金流动性风险。市场流动性风险指衍生工具合约持有者无法在市场上找到出售或者平仓的机会形成的风险，风险的大小取决于市场的规模、交易的规范性。资金流动性风险指交易一方无法取得足够的资金，导致合约到期无法履行支付义务，被迫破产或者无法按合约要求追加保证金，从而被迫平仓的风险。
（四）操作风险。
操作风险是指因为人的因素或者公司企业风险管理控制方面出现失误而产生的风险。操作风险包括的内容比较广泛，主要表现在两个方面，一方面企业由于内部控制不力和经营管理混乱造成内部操作人员违规操作致使从而给整个机构带来损失的风险；另一方面为不可抗力或者诸如计算机系统故障等各种意外事故给整个机构带来的风险。
（五）法律风险。
法律风险是指金融衍生产品交易合约由于在法律上存在瑕疵而无效或者无法履行的风险。由于衍生工具的创新速度不断加快，各国的法律条文一般难以及时建立和完善，或者在设计衍生工具时故意逃避法规管制，使衍生金融工具无法可依。主要表现为两个方面，一是合约本身不合法，导致无法履行；二是交易对手破产等原因导致合约不能依法进行平仓而导致的损失风险。
二、新会计准则下金融衍生工具的特点
金融衍生工具是由基础金融产品发展而来的，具有派生性、虚拟性、杠杆性和高风险性的特征，从新会计准则的视角出发，又呈现出新的特点，具体如下：
（一）新准则下金融衍生工具核算办法的改变。
在新会计准则出台以前我国对金融衍生工具的会计处理办法没有明确规定，通常在表外披露。新准则出台以后，除金融资产转移业务和套期保值业务形成的金融衍生资产外, 其他金融衍生资产均应在交易日以公允价值入账, 其价值变动计入当期损益。
（二）新准则下金触衍生工具使用难度较大。
金融衍生工具品种繁多，结构复杂，具有收益不确定性、高杠杆性、高风险性等特征，会计处理难度较大,对其必须进行有效的监管。但新准则只说明部分金融工具的计价方法，而对金融衍生工具采用何种计价方法，制度未作统一规定，也未列举可选方法，对金融衍生工具的披露缺乏统一标准和尺度。
三、金融衍生工具风险防范的建议
金融衍生工具的不断创新和运用，在给经济注入活力的同时也带来了灾难，金融危机的爆发对其风险的管理与防范提出了更高的要求，因此建立一套完整的风险管理系统尤为重要。
（一）建立及时有效的信息披露制度。
由于金融衍生工具的复杂性，在以公允价值计量的会计模型下，企业应从定性和定量两个方面披露金融衍生工具的风险管理、市场风险、流动性风险、信用风险、会计政策和其他的重要信息。新准则37——金融工具列报和披露准则对金融衍生工具的披露也作了详细的描述。总之金融工具信息的披露，应当有助于信息使用者理解金融工具对企业财务状况、经营成果和现金流量的重要影响，并对这些金融工具相关的未来现金流量金额、时间分布和存在的不确定性做出评价。
在实践中，我国金融市场还处于不断成熟的过程，从我国企业自身情况来看，公司治理结构仍不健全、风险防范及其自身约束机制有待完善，完全的表内披露恐怕无法提供真实、有效的会计信息，因此目前表内和表外相结合的模式是我国金融衍生工具信息披露的合理选择。
（二）建立行之有效的风险预警机制。
对于金融衍生工具交易的风险，我们要力争做到事前防范，使风险发生的概率降到最低，所以，必须根据经济变量的变化而建立预警机制，这也是防范金融衍生工具风险的关键。新会计准则要求企业强化风险预侧能力，在新会计准则下，对金融衍生工具交易风险缺乏足够的预测能力是积蓄风险隐患的重要原因，因此，企业进行金融衍生工具交易时，要健全业务处理系统和实时的风险管理系统，要正确使用、评估和修正风险模型及某些市场参数，对金融衍生工具的风险进行合理估计。
可结合金融衍生工具风险的分类，从宏微观的不同方面，选取适当的指标作为预警机制的指标体系，输入预警模型，通过数据处理，得到预警的状态，及时采取风险对策，争取对其在交易过程中可能发生的风险和对企业整个财务状况破坏的可能性进行实时的分析和监控，判别风险在哪些情况下最容易发生或最先发生，做到“早识别，早控制”。□
（作者：北京物资学院企业管理专业硕士）
参考文献：
[1]李艳．衍生金融工具会计与风险控制.兰州大学出版社，2009，3.
[2]吕深远.对金融企业财务风险内部控制的探讨.商业会计，2008，23.
关键词 金融衍生工具 风险防范
中图分类号：F830文献标识码：A
一、金融衍生工具的风险
按照巴塞尔银行监管委员会《衍生产品风险管理指南》的分类，衍生产品的风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及法律风险。
（一）市场风险。
市场风险是指由于基础金融工具（如利率、汇率、股票指数、期货价格）的价格出现波动，给金融衍生工具交易商带来收益的不确定性。市场风险是最普遍的风险，存在于每一种金融衍生工具之中。主要表现在三个方面：一是基础金融工具价格波动带来的直接或间接风险；二是交易的杠杆效应放大了自身的市场风险；三是套期保值产生的市场风险。
（二）信用风险。
信用风险是指交易合约的对手方无力履行合约义务而造成损失的风险，又称违约风险。信用风险主要来源于场外交易，影响衍生工具信用风险的主要影响因素包括交易对手的资信等级和金融衍生工具交易的场所、交易对手的动机和策略等。
（三）流动性风险。
流动性风险是指由于缺乏交易对手而无法变现或者平仓的风险，包括市场流动性风险和资金流动性风险。市场流动性风险指衍生工具合约持有者无法在市场上找到出售或者平仓的机会形成的风险，风险的大小取决于市场的规模、交易的规范性。资金流动性风险指交易一方无法取得足够的资金，导致合约到期无法履行支付义务，被迫破产或者无法按合约要求追加保证金，从而被迫平仓的风险。
（四）操作风险。
操作风险是指因为人的因素或者公司企业风险管理控制方面出现失误而产生的风险。操作风险包括的内容比较广泛，主要表现在两个方面，一方面企业由于内部控制不力和经营管理混乱造成内部操作人员违规操作致使从而给整个机构带来损失的风险；另一方面为不可抗力或者诸如计算机系统故障等各种意外事故给整个机构带来的风险。
（五）法律风险。
法律风险是指金融衍生产品交易合约由于在法律上存在瑕疵而无效或者无法履行的风险。由于衍生工具的创新速度不断加快，各国的法律条文一般难以及时建立和完善，或者在设计衍生工具时故意逃避法规管制，使衍生金融工具无法可依。主要表现为两个方面，一是合约本身不合法，导致无法履行；二是交易对手破产等原因导致合约不能依法进行平仓而导致的损失风险。
二、新会计准则下金融衍生工具的特点
金融衍生工具是由基础金融产品发展而来的，具有派生性、虚拟性、杠杆性和高风险性的特征，从新会计准则的视角出发，又呈现出新的特点，具体如下：
（一）新准则下金融衍生工具核算办法的改变。
在新会计准则出台以前我国对金融衍生工具的会计处理办法没有明确规定，通常在表外披露。新准则出台以后，除金融资产转移业务和套期保值业务形成的金融衍生资产外, 其他金融衍生资产均应在交易日以公允价值入账, 其价值变动计入当期损益。
（二）新准则下金触衍生工具使用难度较大。
金融衍生工具品种繁多，结构复杂，具有收益不确定性、高杠杆性、高风险性等特征，会计处理难度较大,对其必须进行有效的监管。但新准则只说明部分金融工具的计价方法，而对金融衍生工具采用何种计价方法，制度未作统一规定，也未列举可选方法，对金融衍生工具的披露缺乏统一标准和尺度。
三、金融衍生工具风险防范的建议
金融衍生工具的不断创新和运用，在给经济注入活力的同时也带来了灾难，金融危机的爆发对其风险的管理与防范提出了更高的要求，因此建立一套完整的风险管理系统尤为重要。
（一）建立及时有效的信息披露制度。
由于金融衍生工具的复杂性，在以公允价值计量的会计模型下，企业应从定性和定量两个方面披露金融衍生工具的风险管理、市场风险、流动性风险、信用风险、会计政策和其他的重要信息。新准则37——金融工具列报和披露准则对金融衍生工具的披露也作了详细的描述。总之金融工具信息的披露，应当有助于信息使用者理解金融工具对企业财务状况、经营成果和现金流量的重要影响，并对这些金融工具相关的未来现金流量金额、时间分布和存在的不确定性做出评价。
在实践中，我国金融市场还处于不断成熟的过程，从我国企业自身情况来看，公司治理结构仍不健全、风险防范及其自身约束机制有待完善，完全的表内披露恐怕无法提供真实、有效的会计信息，因此目前表内和表外相结合的模式是我国金融衍生工具信息披露的合理选择。
（二）建立行之有效的风险预警机制。
对于金融衍生工具交易的风险，我们要力争做到事前防范，使风险发生的概率降到最低，所以，必须根据经济变量的变化而建立预警机制，这也是防范金融衍生工具风险的关键。新会计准则要求企业强化风险预侧能力，在新会计准则下，对金融衍生工具交易风险缺乏足够的预测能力是积蓄风险隐患的重要原因，因此，企业进行金融衍生工具交易时，要健全业务处理系统和实时的风险管理系统，要正确使用、评估和修正风险模型及某些市场参数，对金融衍生工具的风险进行合理估计。
可结合金融衍生工具风险的分类，从宏微观的不同方面，选取适当的指标作为预警机制的指标体系，输入预警模型，通过数据处理，得到预警的状态，及时采取风险对策，争取对其在交易过程中可能发生的风险和对企业整个财务状况破坏的可能性进行实时的分析和监控，判别风险在哪些情况下最容易发生或最先发生，做到“早识别，早控制”。□
（作者：北京物资学院企业管理专业硕士）
参考文献：
[1]李艳．衍生金融工具会计与风险控制.兰州大学出版社，2009，3.
[2]吕深远.对金融企业财务风险内部控制的探讨.商业会计，2008，23.