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现有研究大量关注融资约束对企业的负面作用，而对于融资约束是否有助于提升我国企业的生产效率未有一致认识。针对我国企业融资约束与生产效率方面存在的“关系”问题，将企业研发投资行为与生产效率引入企业生产函数。构建动态理论模型，推导融资约束与我国全要素生产率增长速度的提升之间可能存在u型关系或是正相关关系的竞争性假设。然后基于中国上市公司2000—2011年数据的实证研究支持了正相关关系的假说，而否定了U型关系假说。且无论在金融危机前，还是在金融危机后，这一正相关关系都没有显著变化。这说明企业融资越困难越珍惜来之