精彩语录
　　“我最喜欢持有一只股票的时间期限是：永远。”
　　“如果你不愿意持有一只股票的时间长达10年，那也不要考虑持有它的时间只有10分钟。”
　　“投资的一切秘诀在于，在适当的时机挑选好的股票之后，只要它们的情况良好就一直持有。”
　　“我和查理都希望长期持有我们的股票。事实上，我们希望与我们持有的股票白头偕老。”
　　“投资明星企业不可能今天投下钱明天就能获得利润，我们应该看远一点，三年之后，或五年、十年之后，你再回头看看当初，也许你也会发现原来钱是那么轻易赚来的。”
　　“我们喜欢购买企业。我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴。”
　　“投资股票很简单。你所需要的，就是要以低于其内在价值的价格买入，同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。然后，你永远持有这些股票就可以了。”
　　“树獭天生特有的懒散正代表着我们的投资模式：1990年我们对于6只主要持股中的5只没买入也没有卖出1股。唯一的例外是富国银行这家拥有超一流的管理、很高的回报率的银行企业，我们将持股比例增加到接近于10%，这是联邦储备委员会允许的最高持股比例。其中1/6是在1989年买入的，其余则是在1990年买入的。”
　　“我们长期持有的行为表明了我们的观点：股票市场是一个重新配置资源的中心，资金通过这个中心从交易活跃的投资者流向有耐心的长期投资者。”
　　认真分析一下我们1993年与1992年持股的策略，你可能会以为我们的投资管理属于那种无可救药的昏睡风格。但是，我们认为放弃对一家既能够理解又能持续保持卓越的企业的持股常常是一件大蠢事。因为这些优秀企业非常难以替代。”
　　
　　实战链接
　　在巴菲特的投资生涯中，他曾经买入过数10只股票，但其中只有少数股票持有时间较短，大部分持有期限都长达数年甚至几十年，如可口可乐、富国银行、《华盛顿邮报》、吉列等企业的股票，自买入后就一直持有。
　　在股票市场上，大部分人都采用股价上涨或下跌的幅度作为判断持有或卖出股票的标准，但巴菲特却并非如此。
　　在伯克希尔公司1993年年报中，巴菲特向股东们讲了下面这个有趣的故事，用以说明长期持有单一投资是如何导致资本利得税缴纳时间大大推迟，从而使税后收益远远超过频繁交易收益的。
　　“从我个人最喜欢的连环漫画《李尔·阿伯纳》中，我在年轻时就有机会了解递延纳税的好久，可惜当时我错过了这堂课。为了让他的读者们自我感觉良好，李尔·阿伯纳一直在狗斑地区过着快乐但有些愚昧的邋遢的单身生活。有一天，他开始迷上了纽约的一位艳妇爱普森伊娜塔·范·科莱麦克斯。但她只对百万富翁有兴趣，而阿伯纳仅有一块1美元的硬币，想要得到美人比登天还难。在遭到拒绝之后，阿伯纳向狗斑地区的智慧之神圣人摩西求救。这位圣人说：把你的1美元翻20倍，爱普森伊娜塔就是你的人了。”
　　“我记得这段漫画的情境是：阿伯纳走进一家小旅馆，将他仅有的一块1美元的硬币投入老虎机中，结果竟然中了大奖，一时之间赢的钱满地都是。没想到他老兄严格遵照摩西的建议，只捡起了其中2块硬币，然后就出去寻找下一次翻倍的机会。看到这里我就把阿伯纳的漫画扔进垃圾堆里，开始研读格雷厄姆的著作了。”
　　“摩西被称为大师，显然言过其实。除了没能预计到阿伯纳对于他的指示过于盲从的程度，他也忘了考虑税务因素。假设阿伯纳也像伯克希尔公司一样必须负担高达35%的联邦所得税的话，而且他每年只能成功地使投资翻1倍的话，那么20年后只能累积到22370元。事实上，即使他继续每年使投资翻倍并且每年缴纳35%的税，他也还得再等上7.5年才能挣到赢得爱普森伊娜塔芳心所需的100万美元。”
　　 “然而如果阿伯纳只将他的1美元原始资本放在唯一一个投资项目上，同时长期持有连续27.5倍，投资收益又如何呢?在那种情况下，他可以实现2亿美元的税前利润。当然等到27.5年后，一个坐拥1亿多美元的家伙如何看待青春不再的爱普森伊娜塔，就是另外一回事了。”
　　
　　行动指南
　　1．不要被短期的价格波动所迷惑，如果你认为自己的选择是对的，就应该多坚持一段时间。
　　2．如果你想抛出一个优秀企业的股票时，建议你把本文中所讲的这个故事连续读五遍以上。
　　3．制定赢利目标时，要充分考虑税负、通胀等相关因素。