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斗转星移,自2007年3月上海期货交易所推出锌期货合约以后,铅期货合约也即将粉墨登场,自此,上海期货交易所上市的有色品种将增至4个,记得有个成语叫做:百卉千葩,笔者将其换成谐音字“铅”,相信铅品种一旦上市,也将成为商品“百卉”中最绚丽的“奇葩”之一。在铅品种将要上市之际,为了更好把握未来铅价走势,笔者借本文对其品种特性和市场状况做一个初步总结,希望能给投资者在未来的铅投资中提供一定的分析思路和方法。
一、铅的“个性”
铜、铝、铅、锌尽管同属于有色金属,但价格波动的幅度和节奏却不可同日而语,为什么会有如此大的区别呢?这就关乎到每个品种的个性,大多数投资者或许对于不同商品间的区别都有些基本的认识,但是却往往难以总结出商品与商品间本质上的区别,对于同一类别的商品总是有“A”涨,“B”也应该补涨的判断,用简单的相关逻辑来指导投资操作,这不免会对投资、研判价格造成很大的问题和障碍。
事实上,在同一类商品中,比如有色品种,其差别除体现在不同的金属属性,不同的行业特征和市场发育程度外,最根本的的差别还集中在供需条件的不对称上。我们看到,在我国,铜这个品种,自给率低,大量需要从国际市场进口,超过“半壁江山”的供应被国际市场控制;相对来说,铝、锌和铅在国内的产量都比较充裕,一方面我国是产铝大国,另一方面我国的锌和铅的出口量也均位居全球第一。正是因为如此,在这些品种面对同样的宏观背景时,价格的表现才会出现很大的差别,就铅而言,其个性更趋同于铝、锌两个品种。
我们知道,投资者在判断商品走势时,其实就是求解商品供求的最大变量,工业品来说尤其是金属其最大变量就是需求,这对研究铅价长期走势具有举足轻重的作用。
二、铅的需求
世界铅消费主要集中在电池行业。据测算,全球主要经济体铅酸蓄电池耗铅量所占比例高达80%,部分区域还高于这个水平。
因此研究铅消费实质就是在研究电池行业的发展,在当前的“新能源革命”中,新能源汽车的发展需要用到大量的电池,进而会对铅价带来较强的支撑作用。科技部部长万钢曾表示,中国将力争在2012年实现汽车年产量中10%为新能源汽车的目标。保守测算,中国2015年、2020年的纯电动汽车保有量分别为300、950、1450万辆左右。随着混合电动汽车的大量投产,未来在铅酸蓄电池的使用量上毫无疑问会急剧攀升,若按照科技部部长万钢对未来电动汽车保有量的估测,新能源汽车的用铅量将不可小觑。
当然,鉴于前文中提到的铅的“个性”使然,其在需求推动的上升行情中仍会遇到诸多阻力和风险敞口,不得不加以关注。
三、风险敞口
中国目前是世界上最大的铅酸蓄电池生产和出口国,产量约占世界总产量的1/3,据不完全统计,我国铅蓄电池制造厂家已经超过1500家左右,产量均以20%的速度高速增长,这个行业特别类似于铝企业,同行业竞争大,技术差别小,企业单纯依赖于价格走高带来利润已经十分困难,其市场容量的扩大及供需水平的上升,使得其投资者结构中套期保值资金将占据市场的很大比例。因而难以像铜一样在短期出现爆发性的单边上涨行情。
综合来看,作为有色家族中的一员,未来铅上市后将得到更多涉铅企业的关注,鉴于铅的独特“个性”,笔者认为即便我们看好铅未来需求的发展前景,但因其行业特点的影响,也会使得市场保值主体与投机资金出现失衡,因此在投资过程中需要时刻关注风险敞口,才能确保投资的顺利和安全。
一、铅的“个性”
铜、铝、铅、锌尽管同属于有色金属,但价格波动的幅度和节奏却不可同日而语,为什么会有如此大的区别呢?这就关乎到每个品种的个性,大多数投资者或许对于不同商品间的区别都有些基本的认识,但是却往往难以总结出商品与商品间本质上的区别,对于同一类别的商品总是有“A”涨,“B”也应该补涨的判断,用简单的相关逻辑来指导投资操作,这不免会对投资、研判价格造成很大的问题和障碍。
事实上,在同一类商品中,比如有色品种,其差别除体现在不同的金属属性,不同的行业特征和市场发育程度外,最根本的的差别还集中在供需条件的不对称上。我们看到,在我国,铜这个品种,自给率低,大量需要从国际市场进口,超过“半壁江山”的供应被国际市场控制;相对来说,铝、锌和铅在国内的产量都比较充裕,一方面我国是产铝大国,另一方面我国的锌和铅的出口量也均位居全球第一。正是因为如此,在这些品种面对同样的宏观背景时,价格的表现才会出现很大的差别,就铅而言,其个性更趋同于铝、锌两个品种。
我们知道,投资者在判断商品走势时,其实就是求解商品供求的最大变量,工业品来说尤其是金属其最大变量就是需求,这对研究铅价长期走势具有举足轻重的作用。
二、铅的需求
世界铅消费主要集中在电池行业。据测算,全球主要经济体铅酸蓄电池耗铅量所占比例高达80%,部分区域还高于这个水平。
因此研究铅消费实质就是在研究电池行业的发展,在当前的“新能源革命”中,新能源汽车的发展需要用到大量的电池,进而会对铅价带来较强的支撑作用。科技部部长万钢曾表示,中国将力争在2012年实现汽车年产量中10%为新能源汽车的目标。保守测算,中国2015年、2020年的纯电动汽车保有量分别为300、950、1450万辆左右。随着混合电动汽车的大量投产,未来在铅酸蓄电池的使用量上毫无疑问会急剧攀升,若按照科技部部长万钢对未来电动汽车保有量的估测,新能源汽车的用铅量将不可小觑。
当然,鉴于前文中提到的铅的“个性”使然,其在需求推动的上升行情中仍会遇到诸多阻力和风险敞口,不得不加以关注。
三、风险敞口
中国目前是世界上最大的铅酸蓄电池生产和出口国,产量约占世界总产量的1/3,据不完全统计,我国铅蓄电池制造厂家已经超过1500家左右,产量均以20%的速度高速增长,这个行业特别类似于铝企业,同行业竞争大,技术差别小,企业单纯依赖于价格走高带来利润已经十分困难,其市场容量的扩大及供需水平的上升,使得其投资者结构中套期保值资金将占据市场的很大比例。因而难以像铜一样在短期出现爆发性的单边上涨行情。
综合来看,作为有色家族中的一员,未来铅上市后将得到更多涉铅企业的关注,鉴于铅的独特“个性”,笔者认为即便我们看好铅未来需求的发展前景,但因其行业特点的影响,也会使得市场保值主体与投机资金出现失衡,因此在投资过程中需要时刻关注风险敞口,才能确保投资的顺利和安全。