15个交易日涨60%奋达科技拿什么支撑高股价?

来源 :股市动态分析 | 被引量 : 0次 | 上传用户:ohshady
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  股价从10元出头涨至最高逾17元,奋达科技(002681)只用了短短15个交易日。
  又是谁让奋达科技股价坐上了火箭?这家2012年年报、2013年一季报里前十大流通股股东中基金身影难觅的企业,助推其股价上涨的肯定也不会是基金。盘后龙虎榜显示,一些分布于上海、北京、广州等地的游资是幕后的导演,他们基本上头一天买入次日就抛出,持股时间极短。
  奋达科技股价上涨期间,公司仅仅发布了一个“关于取得专利证书的公告”。这样一个极为普通的公告能有这么大能耐使得股价上涨逾五成吗?要让人相信这样的结果,无异于去信一个天方夜谭的传说。
  主营业务为多媒体音箱和美发小家电产品的奋达科技,在主业方面并无亮点,除2012年实现归属于上市公司股东的净利润下滑20%外,近年来公司综合毛利率也一直处于下降状态。经过前期上涨,奋达科技目前动态市盈率已接近38倍,目前A股平均市盈率仅14.2倍,奋达科技明显偏高,奋达科技将拿什么支撑起如此高的市盈率?
  游资助推股价上涨
  奋达科技股价的上涨基本上可以以公司2012年分红派息为时间段。在此之前,公司股价一直在7元到11元区间波动,5月14日,奋达科技进行了每10股派现2元的利润分配,当天股价在前一天上涨3%的基础上,再次以上涨1.08%报收,其时奋达科技的股价仍在11元左右。
  此后奋达科技股价开始突然发飙,连续多个交易日收阳,5月16和17日甚至连续涨停。从5月13日开盘10.8元计算,截至5月23日股价最高涨至16.7元,短短9个交易日里上涨了55%,十分惊人。此后,公司股价在短暂调整几天后,再拾升势,并于5月29日创下17.46元的反弹新高。同时,在此期间,奋达科技的换手率急剧放大,从此前的仅有个位数,激增到20%-50%。在此期间,奋达科技并未有任何利好释放出来,仅有5月17日公告了取得专利证书。
  深交所盘后龙虎榜显示,奋达科技股价大涨背后的推手实则为游资。公司分别于5月17日、20日、21日、22日、23日、24日、27日、28日和30日登上龙虎榜,而在上述时间里,无论是买入金额还是卖出金额最大的前五名中,没有一家机构,而是分布在全国各地的诸多营业部席位,这些游资几乎全是快进快出,绝不恋战。比如5月17日买入金额最大的西藏同信证券上海东方路营业部买入1062.8万元,而次个交易日(5月20日)其现身卖出金额最大的营业部,卖出1121.28万元,基本上将前一交易日买入的股票抛售一空。
  事实上,记者还发现,无论是2012年年报,还是2013年一季报,奋达科技前10名无限售条件股东中,均并无一家基金跻身其中。
  奋达科技一直不被机构看好似乎从调研的情况也可见一斑。公司仅有2012年8月27日东莞证券和中信证券进行过实地调研,此后一直处于无人问津的状态。而券商研究所关于公司研报也少之又少,最新的一份研报还是去年东莞证券调研回来后所撰写的,时间在2012年9月。
  业绩乏善可陈
  奋达科技于2012年6月5日上市。公司主营业务为家居及个人护理类小家电产品的研发、生产和销售;主要产品分为多媒体音箱和美发小家电两大系列。
  然而,就在公司上市当年即出现了业绩变脸。公司2012年年报显示,报告期内公司实现营业收入7.87亿元,同比减少2.74%;实现归属于上市公司股东的净利润7570.38万元,同比下滑19.83%。对于业绩下滑的原因,公司解释为“受宏观经济的掣肘,消费电子行业整体发展缓慢,PC出货规模萎缩,音箱业务收入下滑。”此外,“公司对Altec Lansing应收账款约1718万元计提资产减值,拖累了业绩,同时2012年公司研发费用较上期增加。”
  “如果抛开计提资产的减值,公司的业绩虽然不好,但也不算太差。”奋达科技证券事务代表周桂清对本刊记者表示,“你看我们今年一季度不就比同增长了吗?”
  但是,记者注意到,即便是扣除非经常性损益的净利润,2012年仍然下滑了8.11%。特别是公司主要产品美发电器业务,虽然销售收入实现了小幅的增长,但其库存量也激增了44.69%,而且其毛利率下滑了1.63%。
  值得一提的是,近年来奋达科技的综合毛利率也一直处于缓慢下降的态势。2009-2011年公司的综合毛利率分别为31.04%、26.72%和24.10%,2012年综合毛利率为25.18%,虽然较2011年略有回升,但仍低于前两年。
  至于周桂清所指的“今年一季度业绩好转”,其实其背后也是有一定原因的。记者发现,虽然2013年一季度公司实现净利润1689.41万元,同比增长23.04%,但营业外收入就有127.43万元,同比增长了88.62%,这部分为政府补贴。而且一季度营业收入增长仅有11.81%,远低于净利润的增长。
  值得一提的是,奋达科技此前已披露其客户Altec Lansing因拒绝按协议支付贷款,公司于2012年9月向美国地区法院加州南区法院提起诉讼一事,在今年一季度虽然双方进行第一次庭外调解,但未能达到一致意愿。
  记者了解到,Altec Lansing为全球领先的多媒体音箱品牌厂商之一,创立于1941年,其多媒体音箱产品在美国市场占有率一直位居前列,而且为奋达科技的核心客户,2011年,奋达科技销售金额为8527.05万元,占当年销售额的10.54%。而2009-2010年的销售金额和占比更高,达到9666.76万元和1.02亿元。虽然公司已对Altec Lansing应收账款计提1718万元减值准备,但作为核心客户出现如此严重的问题,对公司预期影响将更为重大。
  近日,奋达科技高调举行了云音频芯片的新技术发布会,周桂清也表示“公司在转型”。但公司是否就依靠该技术实现转型,目前说来为时尚早,记者也将对此持续关注并报道。
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