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在市场关注的目光中,“A股第一权重股”中国石油于2008年4月18日破发。此后的破发成为股市里的家常便饭,大家都已经习惯了市场低迷,买气不足。未料想,时隔不久,出现股票跌破净资产,市场价格信号失灵,人气恐慌。毕竟,与破发比起来,破净要更悲壮。
随着股指的持续下跌,“破发”已成为股市中的一种常态,像大洋电机在上市的第二天就“破发”了,因此“破发”不再是股市里的新闻,除非新股上市当天即“破发”或开盘即跌破发行价。
比“破发”更悲壮的是“破净”。因为新股的发行价格,在询价机构与一级市场申购资金的哄抬下,常常有被高估的现象。许多上市公司的发行价市盈率都定位在二、三十倍以上,有的甚至在四、五十倍以上。因此,面对股指的持续下跌,在整个市场的市盈率都跌到20倍左右的情况下,那些发行价市盈率高企的股票跌破发行价也就再正常不过了。但净资产则不同,那是上市公司最真实的价值所在,是上市公司总资产扣减了总负债后的结余,是货真价实的。因此,对于投资者来说,最悲惨的事情莫过于自己手持的股票跌破净资产了。
令人遗憾的是,这样的事情确实在股市里出现了。继“破发”之后,“破净”也向投资者走来。据不完全统计,截止7月2日,股价“破净”公司已有10余只。其中,股价较每股资产折让幅度最高的深天健日前最低价为7.30元(复权价为7.44元),其今年一季报显示公司每股净资产为10.03元,最低股价较每股净资产折让了2.59元/股,折让幅度高达25.82%。
如果说只有某一家公司的股价跌破净资产,人们还不能对熊市做出准确判断的话,那么当有越来越多的上市公司加入到“破净”之列,或逼近净资产的时候,那么这个熊市的信号是十分明确了。目前的股市就处在熊市之中,实际上目前股指的跌幅也证明了这一点。从去年10月的6124点跌到如今的2627点,股指大幅下跌了57%,这一跌幅已经超过了2001年至2005年那轮大熊市55%的最大跌幅。
因此,面对多家公司的股价“破净”,面对股指57%的跌幅,任何认为目前股市还不是大熊市的观点,都是不尊重客观现实的。作为管理层来说,必须要正视这样的现实,必须认识到当前股市形势的严峻,而不应被非熊市论所误导,以至作出错误的政策决定。
股价跌破净资产,这也意味着投资者所蒙受的巨大损失。股价跌破净资产,也即市净率小于1。而从新股发行时的市净率来看,一些股票的发行价市净率就在2~3倍,5~6倍不等,而市场价市净率更是在5~6倍、10~20倍。市净率从5~6倍、10几倍一路下跌到零点几倍,这一路下跌的就是投资者损失的巨大资产。
股市跌破净资产,也表明了目前政策救市之必要。救市,不仅仅是拯救92.51%的投资者,更是对中国股市最基本价值观的拯救。当上市公司净资产都不能得到保证的情况下,中国股市的投资价值在哪里?如此一来,投资者的信心何在?中国股市又如何能给投资者一个美好的未来。
所以,面对股价“破净”,管理层更有救市的必要。如果任凭股价“破净”继续下去,让越来越多的上市公司加入到“破净”的行列,让越来越多的投资者陷入到“破净”的泥潭里,那么中国股市就真的要推倒重来了,但是,推倒容易,重来就不那么容易了。
随着股指的持续下跌,“破发”已成为股市中的一种常态,像大洋电机在上市的第二天就“破发”了,因此“破发”不再是股市里的新闻,除非新股上市当天即“破发”或开盘即跌破发行价。
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比“破发”更悲壮的是“破净”。因为新股的发行价格,在询价机构与一级市场申购资金的哄抬下,常常有被高估的现象。许多上市公司的发行价市盈率都定位在二、三十倍以上,有的甚至在四、五十倍以上。因此,面对股指的持续下跌,在整个市场的市盈率都跌到20倍左右的情况下,那些发行价市盈率高企的股票跌破发行价也就再正常不过了。但净资产则不同,那是上市公司最真实的价值所在,是上市公司总资产扣减了总负债后的结余,是货真价实的。因此,对于投资者来说,最悲惨的事情莫过于自己手持的股票跌破净资产了。
令人遗憾的是,这样的事情确实在股市里出现了。继“破发”之后,“破净”也向投资者走来。据不完全统计,截止7月2日,股价“破净”公司已有10余只。其中,股价较每股资产折让幅度最高的深天健日前最低价为7.30元(复权价为7.44元),其今年一季报显示公司每股净资产为10.03元,最低股价较每股净资产折让了2.59元/股,折让幅度高达25.82%。
如果说只有某一家公司的股价跌破净资产,人们还不能对熊市做出准确判断的话,那么当有越来越多的上市公司加入到“破净”之列,或逼近净资产的时候,那么这个熊市的信号是十分明确了。目前的股市就处在熊市之中,实际上目前股指的跌幅也证明了这一点。从去年10月的6124点跌到如今的2627点,股指大幅下跌了57%,这一跌幅已经超过了2001年至2005年那轮大熊市55%的最大跌幅。
因此,面对多家公司的股价“破净”,面对股指57%的跌幅,任何认为目前股市还不是大熊市的观点,都是不尊重客观现实的。作为管理层来说,必须要正视这样的现实,必须认识到当前股市形势的严峻,而不应被非熊市论所误导,以至作出错误的政策决定。
股价跌破净资产,这也意味着投资者所蒙受的巨大损失。股价跌破净资产,也即市净率小于1。而从新股发行时的市净率来看,一些股票的发行价市净率就在2~3倍,5~6倍不等,而市场价市净率更是在5~6倍、10~20倍。市净率从5~6倍、10几倍一路下跌到零点几倍,这一路下跌的就是投资者损失的巨大资产。
股市跌破净资产,也表明了目前政策救市之必要。救市,不仅仅是拯救92.51%的投资者,更是对中国股市最基本价值观的拯救。当上市公司净资产都不能得到保证的情况下,中国股市的投资价值在哪里?如此一来,投资者的信心何在?中国股市又如何能给投资者一个美好的未来。
所以,面对股价“破净”,管理层更有救市的必要。如果任凭股价“破净”继续下去,让越来越多的上市公司加入到“破净”的行列,让越来越多的投资者陷入到“破净”的泥潭里,那么中国股市就真的要推倒重来了,但是,推倒容易,重来就不那么容易了。