《红周刊》：本周市场又见超百亿元收购，沙钢股份拟出资229亿元收购苏州卿峰100%股权，同时出资29.08亿元收购德利迅达88%股权（苏州卿峰持有德利迅达另外12%股权），两项投资耗资高达258亿元。
　　张彤：先来看德利迅达，该公司主营业务为IDC及其增值服务等，2016年营业收入2.29亿元，净利润亏损5194.37万元。按88%股权29.08亿元计算，其100%股权作价高达33.05亿元，而截至2016年末，德利迅达净资产仅为7.61亿元，此项收购是否合理一目了然。
　　《红周刊》：苏州卿峰100%股权作价高达229亿元，这又是怎样的资产呢？
　　张彤：苏州卿峰为持股型公司，本部未经营业务，其主要资产为间接持股GS51%的股权。
　　《红周刊》：GS又如何？
　　张彤：从盈利能力来看，GS暂时还算得上一家不错的公司。截至2016年末，GS总资产446.18亿元，净资产258.86亿元，公司资产主要为投资性房地产，约为414.17亿元，占公司总资产的92.8%。
　　GS的利润来源主要为其经营的数据中心业务。GS在伦敦、巴黎、马德里、法兰克福、阿姆斯特丹、新加坡、悉尼等7个地区运营10个数据中心，主要收入为向数据中心租户收取的租金，租金收入占营业收入的比重约在70%以上；同时，GS以成本加成方式向租户转嫁的电力采购成本也是营业收入的构成。2016年，GS营业收入32.98亿元，税前利润39.46亿元，净利润36.05亿元。
　　《红周刊》：2016年净利润36.05亿元，确实不低，但公司2016年的营业收入才仅有32.98亿元，为何公司的净利润竟然高于公司的营业收入呢？
　　張彤：你问到问题关键了。实际上2016年GS投资性房地产公允价值变动损益高达7.11亿元，此外因英镑汇率变化引起的汇兑损益导致公司的财务费用为-9.62亿元，仅这两项，增加公司税前利润高达16.73亿元。而这两项收入在未来并不会一直存在，甚至会出现拉低公司净利润情况。
　　在2016年GS净利润高达36.05亿元的情况下，苏州卿峰股东承诺2017年GS净利润仅为1.6亿英镑，按目前一英镑兑换8.661人民币元计算，约合13.86亿元。而这样的承诺，是建立在未涵盖GS投资性房地产公允价值增值收益、汇兑损益、及其他非经常性损益基础之上的，这也是GS真实的主业状况。
　　而按苏州卿峰持股GS51%股权计算，此次229亿元的收购，能给沙钢股份带来的利润仅约7亿元左右。
　　《红周刊》：公司对GS未来的业绩预期还不低，2018年、2019年和2020年分别不低于2.1亿英镑、2.7亿英镑和3.4亿英镑。
　　张彤：按2019年2.7亿英镑计算，可增加上市公司净利润约11.93亿元，按发行后公司总股本43.20亿股计算（未考虑募集配套资金），仅可增加公司每股收益不足0.28元，目前沙钢股份的股价已超过16元，虽然复牌后还是存在被炒作的可能，但炒作之后，应谨慎对待。
　　《红周刊》：本周金冠电气称公司拟以14.76亿元收购鸿图隔膜100%股权，鸿图隔膜目前主要产品为锂离子电池隔膜，其2016年度仅实现净利润2319.88万元。但公司承诺2018年度、2019年度净利润分别不低于13000万元和16900万元，能实现吗？
　　张彤：若仅从目前的状况来看，锂离子电池隔膜行业确实不错，如上市公司沧州明珠2016年锂离子电池隔膜业务收入不仅大幅增长，同时其毛利率高达63.61%。另一家以锂离子电池隔膜为主业的上市公司星源材质2016年的锂离子电池隔膜毛利率也高达61.70%。
　　但有一项数据不得不考虑。近年来多家锂电池隔膜厂商均准备扩大产能，截至2015年，我国量产锂电池隔膜有效产能已达11.11亿平米，而2016年总产能新增约10亿平方米，同时国内锂电池隔膜行业的产能未来仍将加速放大。
　　以鸿图隔膜为例，公司的一期工程和二期工程分别为4400万平方米和9000万平方米，在一期和二期工程尚未全部完工的情况下，公司的三期工程9000万平方米已经列入日程。此外如星源材质，其2016年的产能为12000万平米，而公司募资项目将新增产能7920万平米。
　　另一家上市公司创新股份日前公告拟收购上海恩捷100%股权。2015年度和2016年度，上海恩捷锂离子电池隔膜销量分别为3241.43万平方米以及10126.36万平方米，而目前上海恩捷在珠海拟建的新产能高达10亿平方米。产能如此爆炸性增长带来的后果，相信不久就会看到。
　　《红周刊》：新股中，看好哪些公司？
　　张彤：江丰电子。