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2月22日，中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）低调度过了10岁生日。当日召开的汇金公司2013年度工作会议上披露，截至2012年底，其控参股金融机构由2003年的2家发展到20家，达到历史最高水平，资产规模约占全国金融业资产总规模的一半。
与此同时，离汇金公司“一参一控”的原有限期又近了一步。《证券市场周刊》独家获悉，时易事移，汇金不再困于“一参一控”强制性退出，以核心资源整合名义取而代之，并已获豁免权。
加派高层督战
本刊独家获悉，现任汇金公司监事长金立群和汇金公司副董事长李剑阁，将分别任旗下券商中金公司和申银万国董事长。上述任命仍在走相关监管程序，汇金系券商整合之路再度调整。
作为财政部最早外派的官员之一，金立群一直活跃于国际金融界。他曾任亚洲开发银行副行长，这是亚行自1965年成立以来，中国高官首次出任此职。金立群的出任，与走国际化路线的中金公司颇为契合。中金公司是中国最早的合资投行，成立于1995年7月，注册资本为10.37亿元，由建行与几家外资机构合资成立。在经历多重股权变更后，原建行持有的中金公司股权辗转划归汇金公司，目前汇金持股占比43.35%。
原中金公司董事长李剑阁则调任申银万国董事长。从2012年申银万国备战上市之际，董事长任命备受关注。2012年汇金公司已与上海国际集团完成了关于申银万国与国泰君安股份的置换和转让。股权划转后，汇金公司持有申银万国55.38%的股权，成为其控股股东，彻底退出国泰君安，使得申银万国“一参一控”问题彻底解决，申万升级为汇金控股的央企，转型和上市均被提上日程。
尤其值得一提的是，李剑阁作为前证监会常务副主席，推动了当年一系列券商重组，对汇金系券商重组历程知之甚深。这一背景或能帮助其更好地推动申银万国的改革上市。
如果把高层任命作为汇金十年后的开篇，对于新定位，汇金董事长楼继伟在汇金年会上首次提出“汇金模式”，概括为汇金公司探索形成的一种市场化的国有金融资产管理模式，即根据国家授权，遵循市场化方式，积极履行国家注资改制平台和国有金融资产出资人代表两大职责。
除了加快申银万国上市进程，汇金公司低调地做出了新一轮资产整合计划，其中包括减持现有券商股权，以及增持非金融国有资产。2012年11月，证监会公告，汇金公司拟受让所持有的瑞银证券2.087亿股份，这部分股权涉及瑞银证券约占出资总额的14.01%，即汇金计划退出瑞银证券。截至发稿，来自瑞银证券相关负责人称，由于本次受让，可能不涉及原有股东增持，瑞银证券仍在市场上积极寻找合适的受让方。
瑞银证券股权转让被视为其思路转变的重要一步。熟悉上述股权架构调整的人士做出了上述解读，汇金并不是为了“一参一控”强制性退出，而是在做核心资源整合。
豁免整合推进
八年前，汇金公司在证券行业最低迷时期采取了一系列国资救助性投资，结果是其证券版图迅速扩张，资产质量得到大幅改善。截至目前，汇金公司旗下控股和参股的券商主要有中国银河金融控股、申银万国证券、中金公司、中信建投证券、中投证券和瑞银证券。
成功整合后，汇金公司也因控持股上述众多券商成为“负担”——受制于监管部门对券商“一参一控”的要求。尽管大部分券商被要求在2010年年底前达标，而鉴于汇金公司的特殊情况，达标期限放松至2013年5月31日前。
大限将至，业界对汇金如何解决该问题有多种讨论。“用当年券商濒临破产以及分散风险的管理思路已不再适用，创新发展成为证券业最关注的方向，此前的一些要求应退出历史舞台。”
在汇金是否豁免“一参一控”问题上，以中信证券董事长王东明为代表的一派向监管层建言取消“一参一控”政策。在他们看来，作为特定历史阶段的产物，“一参一控”政策属于过渡性制度安排，目前已基本完成使命。而在金融综合经营大趋势下，“一参一控”政策已不再适应金融集团的整合趋势。
这正是汇金未来谋求的方向。据上述人士透露，汇金整合思路已从券商股权整合，转移至如何做大做强。楼继伟称，在国有金融机构改革进程中，汇金公司的作用不仅仅是注资，更重要的是以规范公司治理为突破口，全面推进国有金融机构体制机制改革和建立现代企业制度。这也为汇金豁免“一参一控”埋下了伏笔。
被视为汇金“一参一控”豁免的另一信号是银河证券A+H两地上市计划的启动。此前，根据规定，未解决“一参一控”问题的券商不得上市。银河证券辗转数年上市进展不明确，其股东关系未理顺是原因之一。
但2013年年初，银河证券IPO进程有了突破进展。在1月召开的银河证券年会上，董事长陈有安表示，其A+H上市方案已于2012年12月正式提交，H股将先于A股，最早将于6月前后成功登陆。他还称，银河证券上市后将进行内部购并，争取寻找汇金公司旗下7家证券公司整合的机会。
此外，汇金还计划调整中信建投股权比例。根据最新披露，汇金持股比例为40%。
汇金的计划之一是将现有股权部分转让至北京市国资经管中心。2010年，中信建投曾通过中信证券转让其持有的45%的股权，引入北京市国资经管中心作为大股东。这也是中信建投为符合“一参一控”所做出的股权架构调整。
金融国资下一步
但目前，汇金公司核心资产调整框架尚未完全清晰，汇金系券商最终的走向与定位势必改变现有券商的竞争格局。
据披露，截至2012年底，汇金公司净资产总额4.8万亿元，2012年实现净利润总额8000多亿元。在成为金融巨擘的同时，与2011年年底汇金公司披露控参股18家金融机构相比，2012年其增加持有了至少3家机构，并仍在调整现有金融资产。截至目前，汇金公司并没有向本刊披露新增机构的名单。
记者根据整理发现，中国出口信用保险公司（下称“中国信保”）是汇金公司2012年新增的控股机构之一。中国信保是中国唯一的政策性出口信用保险机构，此前其改革实施总体方案和章程获得国务院批准，在总体方案和新章程中，它明确提出了“政策性保险公司”的定位，并获得汇金公司注资200亿元人民币。 同时，在汇金公司资产扩张的版图上，也增加了非金融的国有资产——中国光大（实业）集团有限责任公司与建投中信资产管理有限责任公司，悄然萌动其资产管理的新定位。
中国光大（实业）是汇金公司100%控股的企业，从光大集团改革重组中分拆出来的非金融类资产。汇金称其主营业务为投资业务。该公司是一家集科研、生产、内、外销相结合，拥有自主知识产权的专业性综合企业，目前致力推出“光大”品牌系列笔类产品，有“中国制笔王”之誉。
据世界工厂企业库资料显示，汇金公司持股70％的建投中信，是一家主营业务为二手设备转让或其他二手设备转让的公司。汇金公司称其主营业务为资产管理。
完善汇金模式 有效履职行权
2003年，国务院决定成立汇金公司，利用外汇储备对国有重点金融机构进行注资，并授权汇金公司履行国有金融资产出资人代表职责，开启了深化金融改革和探索国有金融资产管理新途径的崭新历程。十年来，在党中央、国务院正确领导和相关部门大力支持下，汇金公司勇于担当中国金融改革、国有金融资产管理体制创新和建立现代公司治理机制的推动者和实践者，积极参与并推动了一系列重大金融改革创新，取得了显著成效。先后推动工、农、中、建四大国有商业银行和光大银行、新华人寿在内地和香港成功挂牌上市，救助和重组多家证券公司、保险公司及其他机构；积极推动开发银行、中国出口信用保险公司等机构改革，推进政策性金融机构转型发展；积极调整和优化国有金融资产配置和布局，实现了市场化融资、政策性注资和股权管理平台的有机结合；努力加强自身治理结构、文化理念、行为规范和制度流程等履职行权能力建设，探索形成了独具特色的股权管理制度体系和股权管理工作平台，有力推动了国有金融机构进一步完善公司治理，提升风险管理能力和核心竞争力。
回顾十年发展历程，汇金公司是中国金融改革创新的重要产物，在改革中应运而生，在改革中发展壮大，走向成熟，已逐步形成了独具特色的国有金融资产管理模式，即“汇金模式”。“汇金模式”是汇金公司探索形成的一种市场化的国有金融资产管理模式，即根据国家授权，遵循市场化方式，积极履行国家注资改制平台和国有金融资产出资人代表两大职责，促进国有金融机构深化改革、建立良好公司治理和科学稳健发展。
履行国家使命、坚持市场化管理方式和建设开放性的股权管理平台，是“汇金模式”的三个重要特征。站在新的历史起点上，汇金公司要始终牢记使命，着眼大局，认真贯彻落实党的“十八大”和中央经济工作会议精神，系统地总结并把握好“汇金模式”的基本经验。
一是始终坚持市场化的履职行权方式。十年来，无论是参与金融机构注资改制，还是推动完善公司治理，汇金公司始终强调依法合规，坚持以出资额为限、以股权为纽带，通过公司治理渠道行使出资人代表职责，只做股东，不做“婆婆”。
二是始终坚持做好“积极股东”。汇金公司积极探索国有股东不缺位、不越位、不错位的有效行权方式，坚持以重大事项管理为抓手，兼顾国家利益和财务收益，推动控参股金融机构实现科学稳健发展，切实履行国有金融资产出资人代表职责。
三是始终坚持实施并不断完善派出董事制度。作为一项创新性制度安排，汇金公司派出董事全职、独立、专业、客观地履职行权，确保了国有股东的“人格化”真正落到实处，在公司治理中发挥了关键性主体作用。
四是始终坚持抓好制度建设和管理创新。十年来，汇金公司不断强化自身建设，构建了“分类管理、有效隔离、共享支持”的内部运行机制，健全完善了股权管理制度体系，不断强化研究能力建设和内部管理机制创新，培养了一支高素质、专业化的国有金融资产管理队伍，为有效履职行权打下了重要基础。
五是始终坚持发挥党的领导和公司治理两个优势。在实行市场化履职行权的过程中，坚持将党管人才原则与市场化理念紧密结合，积极协调好党委和董事会、国有股东和一般股东、股权董事和其他董事的关系，推动完善了中国特色国有金融企业治理框架。
六是始终坚持完善沟通协调机制。汇金公司发挥开放式股权管理平台的作用，在加强党的领导、贯彻国家宏观政策、推动国有金融资产保值增值等方面，始终注重加强与履行国有金融资产管理职责的中央和国家有关部门的沟通协调，充分发挥各方优势和协同效应。
“汇金模式”来源于实践，经受了实践检验，创新了一条符合中国改革总体方向和具体国情的独特路径，实现了市场化管理方式与国有金融资产管理的有效结合。在未来的工作中，汇金公司要继续坚持并完善市场化的国有金融资产管理模式，进一步厘清治理实践中的委托代理关系，积极配合并推动国有金融资产管理体制改革。
国家控参股金融机构的健康发展事关国家基本经济制度、金融稳定和金融安全。在新的一年里，汇金公司要以“十八大”精神为指引，努力完成好促改革、促治理、促发展的各项工作任务。一是要以国家利益为目标，切实推动国有金融机构深化改革，落实好重大改革后续工作，承担好重大金融改革的决策参谋；二是要以“积极股东”为核心，切实履行国有金融资产出资人代表职责，推动国有金融机构提升服务实体经济的水平，推动控参股金融机构科学稳健发展；三是要以队伍建设为基础，切实强化内部管理，完善工作机制，全方位系统化提升履职支持能力；四是要以“两个优势”为支撑，加强直管企业领导班子和企业文化建设，加快体制机制创新步伐，提升风险管理能力，切实推动直管企业改革发展；五是要紧密联系汇金公司工作实际，不断创新党建活动方式和内容，切实落实党建和党风廉政建设各项要求。
截至2012年底，汇金公司控参股金融机构由2003年的2家发展到20家，涵盖银行、证券、保险和其他综合性机构；资产总额68万亿元，资产规模约占全国金融业资产总规模的一半；净资产总额4.8万亿元，2012年实现净利润总额8000多亿元。
与此同时，离汇金公司“一参一控”的原有限期又近了一步。《证券市场周刊》独家获悉，时易事移，汇金不再困于“一参一控”强制性退出，以核心资源整合名义取而代之，并已获豁免权。
加派高层督战
本刊独家获悉，现任汇金公司监事长金立群和汇金公司副董事长李剑阁，将分别任旗下券商中金公司和申银万国董事长。上述任命仍在走相关监管程序，汇金系券商整合之路再度调整。
作为财政部最早外派的官员之一，金立群一直活跃于国际金融界。他曾任亚洲开发银行副行长，这是亚行自1965年成立以来，中国高官首次出任此职。金立群的出任，与走国际化路线的中金公司颇为契合。中金公司是中国最早的合资投行，成立于1995年7月，注册资本为10.37亿元，由建行与几家外资机构合资成立。在经历多重股权变更后，原建行持有的中金公司股权辗转划归汇金公司，目前汇金持股占比43.35%。
原中金公司董事长李剑阁则调任申银万国董事长。从2012年申银万国备战上市之际，董事长任命备受关注。2012年汇金公司已与上海国际集团完成了关于申银万国与国泰君安股份的置换和转让。股权划转后，汇金公司持有申银万国55.38%的股权，成为其控股股东，彻底退出国泰君安，使得申银万国“一参一控”问题彻底解决，申万升级为汇金控股的央企，转型和上市均被提上日程。
尤其值得一提的是，李剑阁作为前证监会常务副主席，推动了当年一系列券商重组，对汇金系券商重组历程知之甚深。这一背景或能帮助其更好地推动申银万国的改革上市。
如果把高层任命作为汇金十年后的开篇，对于新定位，汇金董事长楼继伟在汇金年会上首次提出“汇金模式”，概括为汇金公司探索形成的一种市场化的国有金融资产管理模式，即根据国家授权，遵循市场化方式，积极履行国家注资改制平台和国有金融资产出资人代表两大职责。
除了加快申银万国上市进程，汇金公司低调地做出了新一轮资产整合计划，其中包括减持现有券商股权，以及增持非金融国有资产。2012年11月，证监会公告，汇金公司拟受让所持有的瑞银证券2.087亿股份，这部分股权涉及瑞银证券约占出资总额的14.01%，即汇金计划退出瑞银证券。截至发稿，来自瑞银证券相关负责人称，由于本次受让，可能不涉及原有股东增持，瑞银证券仍在市场上积极寻找合适的受让方。
瑞银证券股权转让被视为其思路转变的重要一步。熟悉上述股权架构调整的人士做出了上述解读，汇金并不是为了“一参一控”强制性退出，而是在做核心资源整合。
豁免整合推进
八年前，汇金公司在证券行业最低迷时期采取了一系列国资救助性投资，结果是其证券版图迅速扩张，资产质量得到大幅改善。截至目前，汇金公司旗下控股和参股的券商主要有中国银河金融控股、申银万国证券、中金公司、中信建投证券、中投证券和瑞银证券。
成功整合后，汇金公司也因控持股上述众多券商成为“负担”——受制于监管部门对券商“一参一控”的要求。尽管大部分券商被要求在2010年年底前达标，而鉴于汇金公司的特殊情况，达标期限放松至2013年5月31日前。
大限将至，业界对汇金如何解决该问题有多种讨论。“用当年券商濒临破产以及分散风险的管理思路已不再适用，创新发展成为证券业最关注的方向，此前的一些要求应退出历史舞台。”
在汇金是否豁免“一参一控”问题上，以中信证券董事长王东明为代表的一派向监管层建言取消“一参一控”政策。在他们看来，作为特定历史阶段的产物，“一参一控”政策属于过渡性制度安排，目前已基本完成使命。而在金融综合经营大趋势下，“一参一控”政策已不再适应金融集团的整合趋势。
这正是汇金未来谋求的方向。据上述人士透露，汇金整合思路已从券商股权整合，转移至如何做大做强。楼继伟称，在国有金融机构改革进程中，汇金公司的作用不仅仅是注资，更重要的是以规范公司治理为突破口，全面推进国有金融机构体制机制改革和建立现代企业制度。这也为汇金豁免“一参一控”埋下了伏笔。
被视为汇金“一参一控”豁免的另一信号是银河证券A+H两地上市计划的启动。此前，根据规定，未解决“一参一控”问题的券商不得上市。银河证券辗转数年上市进展不明确，其股东关系未理顺是原因之一。
但2013年年初，银河证券IPO进程有了突破进展。在1月召开的银河证券年会上，董事长陈有安表示，其A+H上市方案已于2012年12月正式提交，H股将先于A股，最早将于6月前后成功登陆。他还称，银河证券上市后将进行内部购并，争取寻找汇金公司旗下7家证券公司整合的机会。
此外，汇金还计划调整中信建投股权比例。根据最新披露，汇金持股比例为40%。
汇金的计划之一是将现有股权部分转让至北京市国资经管中心。2010年，中信建投曾通过中信证券转让其持有的45%的股权，引入北京市国资经管中心作为大股东。这也是中信建投为符合“一参一控”所做出的股权架构调整。
金融国资下一步
但目前，汇金公司核心资产调整框架尚未完全清晰，汇金系券商最终的走向与定位势必改变现有券商的竞争格局。
据披露，截至2012年底，汇金公司净资产总额4.8万亿元，2012年实现净利润总额8000多亿元。在成为金融巨擘的同时，与2011年年底汇金公司披露控参股18家金融机构相比，2012年其增加持有了至少3家机构，并仍在调整现有金融资产。截至目前，汇金公司并没有向本刊披露新增机构的名单。
记者根据整理发现，中国出口信用保险公司（下称“中国信保”）是汇金公司2012年新增的控股机构之一。中国信保是中国唯一的政策性出口信用保险机构，此前其改革实施总体方案和章程获得国务院批准，在总体方案和新章程中，它明确提出了“政策性保险公司”的定位，并获得汇金公司注资200亿元人民币。 同时，在汇金公司资产扩张的版图上，也增加了非金融的国有资产——中国光大（实业）集团有限责任公司与建投中信资产管理有限责任公司，悄然萌动其资产管理的新定位。
中国光大（实业）是汇金公司100%控股的企业，从光大集团改革重组中分拆出来的非金融类资产。汇金称其主营业务为投资业务。该公司是一家集科研、生产、内、外销相结合，拥有自主知识产权的专业性综合企业，目前致力推出“光大”品牌系列笔类产品，有“中国制笔王”之誉。
据世界工厂企业库资料显示，汇金公司持股70％的建投中信，是一家主营业务为二手设备转让或其他二手设备转让的公司。汇金公司称其主营业务为资产管理。
完善汇金模式 有效履职行权
2003年，国务院决定成立汇金公司，利用外汇储备对国有重点金融机构进行注资，并授权汇金公司履行国有金融资产出资人代表职责，开启了深化金融改革和探索国有金融资产管理新途径的崭新历程。十年来，在党中央、国务院正确领导和相关部门大力支持下，汇金公司勇于担当中国金融改革、国有金融资产管理体制创新和建立现代公司治理机制的推动者和实践者，积极参与并推动了一系列重大金融改革创新，取得了显著成效。先后推动工、农、中、建四大国有商业银行和光大银行、新华人寿在内地和香港成功挂牌上市，救助和重组多家证券公司、保险公司及其他机构；积极推动开发银行、中国出口信用保险公司等机构改革，推进政策性金融机构转型发展；积极调整和优化国有金融资产配置和布局，实现了市场化融资、政策性注资和股权管理平台的有机结合；努力加强自身治理结构、文化理念、行为规范和制度流程等履职行权能力建设，探索形成了独具特色的股权管理制度体系和股权管理工作平台，有力推动了国有金融机构进一步完善公司治理，提升风险管理能力和核心竞争力。
回顾十年发展历程，汇金公司是中国金融改革创新的重要产物，在改革中应运而生，在改革中发展壮大，走向成熟，已逐步形成了独具特色的国有金融资产管理模式，即“汇金模式”。“汇金模式”是汇金公司探索形成的一种市场化的国有金融资产管理模式，即根据国家授权，遵循市场化方式，积极履行国家注资改制平台和国有金融资产出资人代表两大职责，促进国有金融机构深化改革、建立良好公司治理和科学稳健发展。
履行国家使命、坚持市场化管理方式和建设开放性的股权管理平台，是“汇金模式”的三个重要特征。站在新的历史起点上，汇金公司要始终牢记使命，着眼大局，认真贯彻落实党的“十八大”和中央经济工作会议精神，系统地总结并把握好“汇金模式”的基本经验。
一是始终坚持市场化的履职行权方式。十年来，无论是参与金融机构注资改制，还是推动完善公司治理，汇金公司始终强调依法合规，坚持以出资额为限、以股权为纽带，通过公司治理渠道行使出资人代表职责，只做股东，不做“婆婆”。
二是始终坚持做好“积极股东”。汇金公司积极探索国有股东不缺位、不越位、不错位的有效行权方式，坚持以重大事项管理为抓手，兼顾国家利益和财务收益，推动控参股金融机构实现科学稳健发展，切实履行国有金融资产出资人代表职责。
三是始终坚持实施并不断完善派出董事制度。作为一项创新性制度安排，汇金公司派出董事全职、独立、专业、客观地履职行权，确保了国有股东的“人格化”真正落到实处，在公司治理中发挥了关键性主体作用。
四是始终坚持抓好制度建设和管理创新。十年来，汇金公司不断强化自身建设，构建了“分类管理、有效隔离、共享支持”的内部运行机制，健全完善了股权管理制度体系，不断强化研究能力建设和内部管理机制创新，培养了一支高素质、专业化的国有金融资产管理队伍，为有效履职行权打下了重要基础。
五是始终坚持发挥党的领导和公司治理两个优势。在实行市场化履职行权的过程中，坚持将党管人才原则与市场化理念紧密结合，积极协调好党委和董事会、国有股东和一般股东、股权董事和其他董事的关系，推动完善了中国特色国有金融企业治理框架。
六是始终坚持完善沟通协调机制。汇金公司发挥开放式股权管理平台的作用，在加强党的领导、贯彻国家宏观政策、推动国有金融资产保值增值等方面，始终注重加强与履行国有金融资产管理职责的中央和国家有关部门的沟通协调，充分发挥各方优势和协同效应。
“汇金模式”来源于实践，经受了实践检验，创新了一条符合中国改革总体方向和具体国情的独特路径，实现了市场化管理方式与国有金融资产管理的有效结合。在未来的工作中，汇金公司要继续坚持并完善市场化的国有金融资产管理模式，进一步厘清治理实践中的委托代理关系，积极配合并推动国有金融资产管理体制改革。
国家控参股金融机构的健康发展事关国家基本经济制度、金融稳定和金融安全。在新的一年里，汇金公司要以“十八大”精神为指引，努力完成好促改革、促治理、促发展的各项工作任务。一是要以国家利益为目标，切实推动国有金融机构深化改革，落实好重大改革后续工作，承担好重大金融改革的决策参谋；二是要以“积极股东”为核心，切实履行国有金融资产出资人代表职责，推动国有金融机构提升服务实体经济的水平，推动控参股金融机构科学稳健发展；三是要以队伍建设为基础，切实强化内部管理，完善工作机制，全方位系统化提升履职支持能力；四是要以“两个优势”为支撑，加强直管企业领导班子和企业文化建设，加快体制机制创新步伐，提升风险管理能力，切实推动直管企业改革发展；五是要紧密联系汇金公司工作实际，不断创新党建活动方式和内容，切实落实党建和党风廉政建设各项要求。
截至2012年底，汇金公司控参股金融机构由2003年的2家发展到20家，涵盖银行、证券、保险和其他综合性机构；资产总额68万亿元，资产规模约占全国金融业资产总规模的一半；净资产总额4.8万亿元，2012年实现净利润总额8000多亿元。