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本文根据协整理论和非因果关系检验方法，利用1978-2004年的年度数据对中国的货币需求函数进行了实证分析。实证结果表明：无论是狭义或广义的实际货币余额需求与实际国民收入和利率之间均存在协整关系即长期均衡关系，这说明我国的货币需求函数是长期稳定的；货币供给具有非中性，是经济增长的Grange原因；货币需求的利率半弹性为正，说明利率并不能真实反映持有货币的机会成本。