【摘 要】
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近年来,加强以沪深交易所为主要依托的一线金融监管成为“转变政府职能、创新监管方式”的重要举措。本文基于2004—2018年沪深交易所处罚公告数据,探讨了一线金融监管的治理
【机 构】
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厦门大学管理学院,华东理工大学商学院
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“IPO市场机制异化的定价后果研究”(项目号:71672057),国家自然科学基金青年项目“衍生工具的使用、风险信息披露与投资者的风险感知和投资决策--基于心理和行为视角的研究”(项目号:71702104)
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近年来,加强以沪深交易所为主要依托的一线金融监管成为“转变政府职能、创新监管方式”的重要举措。本文基于2004—2018年沪深交易所处罚公告数据,探讨了一线金融监管的治理效应及其作用机制。实证研究发现:(1)由于沪深交易所天然的信息优势和治理效应,一线金融监管提升了上市公司的信息披露质量和内部治理水平,该作用效果受到被处罚次数和公示单位的影响。(2)机制检验表明,一线金融监管还具有外溢效应:可通过引发媒体和投资者的普遍关注形成有效的监管合力,从而实现共同维护资本市场秩序的目的。(3)2017年修订的《证券
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