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近年来学者们一直试图从社会学、文化学角度解释我国私营企业锁定于家族治理的现象.这些解释缺乏全球比较视角以及实证支撑而受到质疑.近来公司治理的最新成就强调了法律对治理方式选择的决定性影响,构成了"Law Matters(法律重要)"假说.这一假说可以很好地解释私营企业家族锁定的成因:一方面缺乏投资者保护导致家族担心经理攫取而不愿放弃控制权;另一方面缺乏投资者保护导致金融市场贫瘠,进而使控制家族难以分散其股权.两个原因都迫使企业锁定在家族治理,而实证表明后一个原因可能更重要.这些结论可以很