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本文利用2000—2017年嘉兴市五县两区的动态面板数据和一步系统GMM估计方法,从县域层面探究房价对消费的结构性影响。实证结果如下:(1)房价上涨对非居住消费存在财富效应,对居住消费存在挤出效应。(2)人口老龄化对消费影响微弱,主要是通过推高房价产生财富效应促进非居住消费。(3)城镇居民消费有较强的惯性和收入敏感性,尤其是居住消费。政府可针对居住消费实行相关促进政策和差别化信贷政策、加大社保拨款促进居民消费。