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运用可变参数模型实证检验了汇率对我国股市价格的弹性影响，结果发现在所选样本期内汇率升值对于股市的影响总体来说是正的且持续增大，但2006-007年间其对股市的弹性影响在所选样本期内有变小的趋势。结合方差分解法的分析发现，汇率对股市波动的贡献度在20％-0％之间；而广义货币M2对股市波动的贡献度较为微弱。根据对具体行业板块指数的研究结果发现，汇率升值对于房地产和金属冶炼等行业股价的影响较大，而对制造业股价的影响较小。