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揭开谜底
2006年1月31日，曾经影响美国经济长达18年的美联储主席格林斯潘行将卸任。尽管在他掌管美联储的漫长岁月中所采取的某些措施也曾受到过质疑，但毫无疑问，他的成绩是没人可以忽视的，他对美国经济，乃至世界经济的影响力是史无前例的，而且也是异常成功的。格林斯潘的一举一动已成为市场的风向标，人们甚至从他公文包中文件的数量来推测未来利率的走向，从格老的一个喷嚏中来揣测下一步政策走势。格林斯潘似乎也在有意识地运用他的这种影响力来实现他对经济进行干预的意图。无论过去还是未来恐怕都难以有人超越他对一国经济的影响力。在一幅漫画中，格林斯潘与林肯纪念堂、杰斐逊纪念堂、华盛顿纪念堂和国会山一样，已成为了美国的一个标志。在美国的历史上他留下了浓墨重彩的一笔。
美联储继任主席的人选曾一度扑朔迷离，市场也因此变得不稳定。直到10月24日，布什总统在伯南克和格林斯潘的簇拥下，在总统办公室宣布提名本·伯南克(Ben Bernanke)接替将于明年初任期届满的格林斯潘。至此，美联储第十四任主席的人选终于尘埃落定。也许是由于尘埃落定后不确定性得以消除，也许是包括官员、学者和媒体对伯南克的一致看好影响了市场，总之，当天道琼斯工业指数创出半年内的最大涨幅——1．66％。市场似乎已准备用一个良好的开端来迎接这位即将接任美联储主席一职的现任总统经济顾问委员会主席。然而，他是否能够成为美国这艘经济巨轮的优秀舵手，是否能够用他的睿智推动美国经济进一步走向繁荣，还需要时间来证明。
伯南克其人
伯南克1953年12月13日出生于佐治亚州的奥古斯塔。他天资聪颖，所表现出的记忆力和分析能力远高于其同龄人。伯南克在1975年以优异成绩毕业于哈佛大学，获得经济学学士学位，1979年获得麻省理工学院经济学博士。在之后的二十多年中，他主要从事研究和教学工作，并先后在一些著名的杂志担任编辑，如《美国经济评论》、《经济学季刊》、《NBER宏观经济学年鉴》、《经济政策评论》等。伯南克完全算得上一个勤奋而颇具天赋的经济学家，迄今为止，他所发表的学术性论文近50篇，评论性文章数十篇。正是这些文章奠定了他在学术界的地位，因此他担任美联储主席的提名赢得了广大学者的支持。哈佛大学经济学教授罗戈夫(Kenneth Rogoff)说：“这项提名太好丁。整个经济学界都为此欢呼。”
现年51岁的伯南克2002年辞去普林斯顿大学经济学终身教授到华盛顿担任联储局理事。在联储局任职三年后，伯南克成为总统经济顾问委员会主席的热门人选。今年6月布什提名他担任了这个职位，从此成为布什的首席经济顾问。这份经历似乎是专为美联储主席一职做准备，难怪有人认为伯南克就是为美联储主席一职而培养的。在时隔四个月之后，伯南克就被提名为美联储主席。短期内的青云直上，必然令伯南克感到万分欣喜，这对于他来说将是事业的巅峰，但是他所面临的压力同樣是巨大的。一方面，作为全球最大的经济体，全球化的主要倡导者，美国所面临的问题多为全球性的，其央行行长所面对的问题自然异常繁杂，而且对每一个问题他都必须做出合理解决；另一方面，他的前任在18年的时间中近乎完美地完成了自己的工作，艾伦·布林德和里卡多·赖斯在《解读格林斯潘的标准》一文中表示，格林斯潘“完全可以被称为迄今为止最杰出的央行行长”。如此杰出的前辈，将使他面对相当大的压力。
众望所归
布什认为“要领导这家机构(美联储)，我们需要一个拥有无可挑剔的背景、可靠的政策判断能力及高尚品格的人。”毫无疑问，布什对伯南克的提名表明至少他认为后者满足这些条件。格林斯潘也称赞道：“伯南克拥有非常高的学术素养，并且对美国经济运行方式有着非常清楚地认识。我确信他具有作为美联储主席的声望。”这两位美国的实权人物都以自己的方式表达了对伯南克的信任。
美国前财政部长罗伯特·鲁宾曾说过，格林斯潘的继任者“不仅需要解读经济数据的超凡能力、宏观经济的高超理解力以及制定合理宏观经济政策的奉献精神，还必须具备对市场心理和商业的敏锐洞察力，以及对美国政治和全球金融政策体系的良好感觉”。如果用他所提出的这些条件来进行筛选，当前似乎没有人比伯南克更适合这个位置。他在经济学界享有较高的声誉，作为普林斯顿大学的教授，他深入钻研了货币政策，被公认为是他们那一代的主要货币经济学家之一。另外，在政治方面，他的政治趋向不明确，没有裙带关系之嫌，这使他虽然身为共和党人但也为民主党所赞成。在这一点上，纽约州民主党资深参议员、参议院银行委员会委员查尔斯·舒默的观点颇具代表性。他说：“我们需要的(联储局主席)是一位审慎的、不带意识形态色彩的、同时了解联储局的要责是抑制通货膨胀。看起来伯南克正是这样的合适人选。”
伯南克的难题
与格林斯潘1987年接任美联储主席一职时所接手的烂摊子相比，伯南克要幸运多了。格林斯潘刚刚成为全球最大国家的经济管理者仅4个月就遭遇到了股票市场危机，道琼斯平均工业指数下降了四分之一。在格林斯潘出任美联储主席的18年中，美国经历了两次衰退、出现了两次股市崩盘，世界经历了数次新兴市场危机。然而在格林斯潘的努力下，这些危机与衰退的规模及频率与以前相比低了很多，而且美国经济在大多时间里保持了较快的增长。伯南克今天所面临的情况尽管也很复杂——美国面临创纪录的双赤字，油价长期居高不下，以及飓风带来的巨大损失——但是格老所留下的强有力的经济增长和温和的通货膨胀率使得这些因素变得似乎不太重要。最近这段时期美国的消费支出依然强劲——消费占GDP的份额为2／3。
然而，对于美国人来说仍然有几点令他们不太放心，这也是伯南克所担心的。
第一个方面来自于因伯南克的学术观点导致市场对未来美联储调控手段预期不明朗，从而易于引发市场波动。早期的时候，伯南克主要研究的是大萧条，其后也曾关注宏观经济、经济增长、货币政策等领域。而他近期最为引人注目的是他在1997年左右所研究的主题——通货膨胀目标。作为通货膨胀目标理论的主要倡导者之一，2003年伯南克在美国商业经济协会(NationalAssociation for Business Economics)发表讲话时表示“一个成熟并且得到有效执行的通货膨胀目标可以带来产出、就业以及通货膨胀等多方面的良好效果”，并主张设立正式、公开的通货膨胀率目标，由央行负责维系，而这与即将卸任的美联储主席格林斯潘一向坚持的路线有所背离。在格林斯潘的18年任期中，由于他在独立领导美联储和掌控美国经济方面的出色表现，美国从未设立过明确的通货膨胀率目标。为了消除这种潜在的市场预 期的波动，他在接受布什提名的发言中表示，未来数年联储局将“继续发展”(continue to evolve)，开特别指出上任后将优先考虑“保持格林斯潘时期确立的政策和策略的连续性”。在11月15日的下一届美联储主席任命听证会上伯南克信心十足地承诺，他将继续推行格林斯潘的货币政策手法。
第二个方面担心来自于对他学者身份的担忧。在美国，大多数从学界走向政坛的官员只是把从政作为学术生涯的一段插曲。但是伯南克显然更愿意把从政作为人生的奋斗目标。然而这种愿望能否去掉他身上的“学究气”还是一个未知数。在过去18年中，即使美联储不采取任何行动，格林斯潘只要讲几句话，甚至打两个喷嚏都能够对市场发生影响，而且他也经常凭直觉识别出尚未转化成传统经济学模型的一些重大经济变化。伯南克是货币政策专家，他对货币现象的分析能力与洞察力是毋庸置疑的，但是他是否具有格林斯潘那种影响经济的能力，还有待观察。正如曾任美国国际贸易委员会首席经济师的莫里奇所说，伯南克还缺乏“华盛顿经验(从政经验)”和“华尔街经验”。
尽管现在来讦判伯南克能否成为一个成功的危机应对者为时尚早，但是良好的经济走势和他自身所具备的素质至少已经给了他一个让他去应对危机取得成功的机会。米什金曾公开表示：“我们真正想要做的就是克隆格林斯潘，而这就是克隆的方式。我们希望确保未来的联储主席接班人能够遵守格林斯潘的原则。”对于伯南克来说，继任主席后短期内的最佳选择也许就是继续保持格林斯潘时代的政策手段，继续推动政策的透明化，保持决策的独立性，并以团队合作的方式弥补自己在经验上的不足。
对中美经济的态度
伯南克接任美联储主席一职在全球金融界都将是一件大事。在金融全球化程度如此之高的今天，作为全球最大经济体的央行行长的看法势必会对其他国家的经济产生影响。在中美经济关系十分微妙的此刻，伯南克将来可能采取的政策手段势必引起国人的关注。
在“总结陈辞”中，伯南克说得很坦白。他认为，美国当前的庞大经常账户赤字主要源自外来因素，单纯靠美国的内部政策根本解决不了问题，“正确”的方法，是应该协助和鼓勵发展中国家成为借贷国，而不是资金输出国。中国作为一个发展中国家，自然在他“协助和鼓励”之列。其思路并不会产生太大的变化，依然会要求发展中国家更大程度地开放金融市场，使美国能够将潜在的通货膨胀压力得以转移。
基于他的这种看法，我们预期美国在对中国的政策选择上不会发生太大的变化，正如美国马里兰大学商学院经济学教授彼得·莫里奇所说，伯南克的上任“对中国乃至亚洲经济的影响也可能很小”。
伯南克简历：
1975年获哈佛大学经济学学士；
1979年获麻省理工大学经济学博士；
1979—1985年，斯坦福大学商学研究生院经济学助教；
1983年秋，1989—1990学年，M．I．T．经济系访问教授；
1985－1996年，普林斯顿大学经济学与公共事务学教授；
1993年秋，纽约大学经济系Morgenstern访问教授；
1996—2001年，哈佛大学经济学和公共事务学教授；
2002—2005年，美联储理事；
2005年6月，总统经济顾问委员会主席，10月被提名美联储主席候选人。
(作者单位：中国社会科学院研究生院)
责任编辑：刘佳
Liujia@ChinaBanker.net
2006年1月31日，曾经影响美国经济长达18年的美联储主席格林斯潘行将卸任。尽管在他掌管美联储的漫长岁月中所采取的某些措施也曾受到过质疑，但毫无疑问，他的成绩是没人可以忽视的，他对美国经济，乃至世界经济的影响力是史无前例的，而且也是异常成功的。格林斯潘的一举一动已成为市场的风向标，人们甚至从他公文包中文件的数量来推测未来利率的走向，从格老的一个喷嚏中来揣测下一步政策走势。格林斯潘似乎也在有意识地运用他的这种影响力来实现他对经济进行干预的意图。无论过去还是未来恐怕都难以有人超越他对一国经济的影响力。在一幅漫画中，格林斯潘与林肯纪念堂、杰斐逊纪念堂、华盛顿纪念堂和国会山一样，已成为了美国的一个标志。在美国的历史上他留下了浓墨重彩的一笔。
美联储继任主席的人选曾一度扑朔迷离，市场也因此变得不稳定。直到10月24日，布什总统在伯南克和格林斯潘的簇拥下，在总统办公室宣布提名本·伯南克(Ben Bernanke)接替将于明年初任期届满的格林斯潘。至此，美联储第十四任主席的人选终于尘埃落定。也许是由于尘埃落定后不确定性得以消除，也许是包括官员、学者和媒体对伯南克的一致看好影响了市场，总之，当天道琼斯工业指数创出半年内的最大涨幅——1．66％。市场似乎已准备用一个良好的开端来迎接这位即将接任美联储主席一职的现任总统经济顾问委员会主席。然而，他是否能够成为美国这艘经济巨轮的优秀舵手，是否能够用他的睿智推动美国经济进一步走向繁荣，还需要时间来证明。
伯南克其人
伯南克1953年12月13日出生于佐治亚州的奥古斯塔。他天资聪颖，所表现出的记忆力和分析能力远高于其同龄人。伯南克在1975年以优异成绩毕业于哈佛大学，获得经济学学士学位，1979年获得麻省理工学院经济学博士。在之后的二十多年中，他主要从事研究和教学工作，并先后在一些著名的杂志担任编辑，如《美国经济评论》、《经济学季刊》、《NBER宏观经济学年鉴》、《经济政策评论》等。伯南克完全算得上一个勤奋而颇具天赋的经济学家，迄今为止，他所发表的学术性论文近50篇，评论性文章数十篇。正是这些文章奠定了他在学术界的地位，因此他担任美联储主席的提名赢得了广大学者的支持。哈佛大学经济学教授罗戈夫(Kenneth Rogoff)说：“这项提名太好丁。整个经济学界都为此欢呼。”
现年51岁的伯南克2002年辞去普林斯顿大学经济学终身教授到华盛顿担任联储局理事。在联储局任职三年后，伯南克成为总统经济顾问委员会主席的热门人选。今年6月布什提名他担任了这个职位，从此成为布什的首席经济顾问。这份经历似乎是专为美联储主席一职做准备，难怪有人认为伯南克就是为美联储主席一职而培养的。在时隔四个月之后，伯南克就被提名为美联储主席。短期内的青云直上，必然令伯南克感到万分欣喜，这对于他来说将是事业的巅峰，但是他所面临的压力同樣是巨大的。一方面，作为全球最大的经济体，全球化的主要倡导者，美国所面临的问题多为全球性的，其央行行长所面对的问题自然异常繁杂，而且对每一个问题他都必须做出合理解决；另一方面，他的前任在18年的时间中近乎完美地完成了自己的工作，艾伦·布林德和里卡多·赖斯在《解读格林斯潘的标准》一文中表示，格林斯潘“完全可以被称为迄今为止最杰出的央行行长”。如此杰出的前辈，将使他面对相当大的压力。
众望所归
布什认为“要领导这家机构(美联储)，我们需要一个拥有无可挑剔的背景、可靠的政策判断能力及高尚品格的人。”毫无疑问，布什对伯南克的提名表明至少他认为后者满足这些条件。格林斯潘也称赞道：“伯南克拥有非常高的学术素养，并且对美国经济运行方式有着非常清楚地认识。我确信他具有作为美联储主席的声望。”这两位美国的实权人物都以自己的方式表达了对伯南克的信任。
美国前财政部长罗伯特·鲁宾曾说过，格林斯潘的继任者“不仅需要解读经济数据的超凡能力、宏观经济的高超理解力以及制定合理宏观经济政策的奉献精神，还必须具备对市场心理和商业的敏锐洞察力，以及对美国政治和全球金融政策体系的良好感觉”。如果用他所提出的这些条件来进行筛选，当前似乎没有人比伯南克更适合这个位置。他在经济学界享有较高的声誉，作为普林斯顿大学的教授，他深入钻研了货币政策，被公认为是他们那一代的主要货币经济学家之一。另外，在政治方面，他的政治趋向不明确，没有裙带关系之嫌，这使他虽然身为共和党人但也为民主党所赞成。在这一点上，纽约州民主党资深参议员、参议院银行委员会委员查尔斯·舒默的观点颇具代表性。他说：“我们需要的(联储局主席)是一位审慎的、不带意识形态色彩的、同时了解联储局的要责是抑制通货膨胀。看起来伯南克正是这样的合适人选。”
伯南克的难题
与格林斯潘1987年接任美联储主席一职时所接手的烂摊子相比，伯南克要幸运多了。格林斯潘刚刚成为全球最大国家的经济管理者仅4个月就遭遇到了股票市场危机，道琼斯平均工业指数下降了四分之一。在格林斯潘出任美联储主席的18年中，美国经历了两次衰退、出现了两次股市崩盘，世界经历了数次新兴市场危机。然而在格林斯潘的努力下，这些危机与衰退的规模及频率与以前相比低了很多，而且美国经济在大多时间里保持了较快的增长。伯南克今天所面临的情况尽管也很复杂——美国面临创纪录的双赤字，油价长期居高不下，以及飓风带来的巨大损失——但是格老所留下的强有力的经济增长和温和的通货膨胀率使得这些因素变得似乎不太重要。最近这段时期美国的消费支出依然强劲——消费占GDP的份额为2／3。
然而，对于美国人来说仍然有几点令他们不太放心，这也是伯南克所担心的。
第一个方面来自于因伯南克的学术观点导致市场对未来美联储调控手段预期不明朗，从而易于引发市场波动。早期的时候，伯南克主要研究的是大萧条，其后也曾关注宏观经济、经济增长、货币政策等领域。而他近期最为引人注目的是他在1997年左右所研究的主题——通货膨胀目标。作为通货膨胀目标理论的主要倡导者之一，2003年伯南克在美国商业经济协会(NationalAssociation for Business Economics)发表讲话时表示“一个成熟并且得到有效执行的通货膨胀目标可以带来产出、就业以及通货膨胀等多方面的良好效果”，并主张设立正式、公开的通货膨胀率目标，由央行负责维系，而这与即将卸任的美联储主席格林斯潘一向坚持的路线有所背离。在格林斯潘的18年任期中，由于他在独立领导美联储和掌控美国经济方面的出色表现，美国从未设立过明确的通货膨胀率目标。为了消除这种潜在的市场预 期的波动，他在接受布什提名的发言中表示，未来数年联储局将“继续发展”(continue to evolve)，开特别指出上任后将优先考虑“保持格林斯潘时期确立的政策和策略的连续性”。在11月15日的下一届美联储主席任命听证会上伯南克信心十足地承诺，他将继续推行格林斯潘的货币政策手法。
第二个方面担心来自于对他学者身份的担忧。在美国，大多数从学界走向政坛的官员只是把从政作为学术生涯的一段插曲。但是伯南克显然更愿意把从政作为人生的奋斗目标。然而这种愿望能否去掉他身上的“学究气”还是一个未知数。在过去18年中，即使美联储不采取任何行动，格林斯潘只要讲几句话，甚至打两个喷嚏都能够对市场发生影响，而且他也经常凭直觉识别出尚未转化成传统经济学模型的一些重大经济变化。伯南克是货币政策专家，他对货币现象的分析能力与洞察力是毋庸置疑的，但是他是否具有格林斯潘那种影响经济的能力，还有待观察。正如曾任美国国际贸易委员会首席经济师的莫里奇所说，伯南克还缺乏“华盛顿经验(从政经验)”和“华尔街经验”。
尽管现在来讦判伯南克能否成为一个成功的危机应对者为时尚早，但是良好的经济走势和他自身所具备的素质至少已经给了他一个让他去应对危机取得成功的机会。米什金曾公开表示：“我们真正想要做的就是克隆格林斯潘，而这就是克隆的方式。我们希望确保未来的联储主席接班人能够遵守格林斯潘的原则。”对于伯南克来说，继任主席后短期内的最佳选择也许就是继续保持格林斯潘时代的政策手段，继续推动政策的透明化，保持决策的独立性，并以团队合作的方式弥补自己在经验上的不足。
对中美经济的态度
伯南克接任美联储主席一职在全球金融界都将是一件大事。在金融全球化程度如此之高的今天，作为全球最大经济体的央行行长的看法势必会对其他国家的经济产生影响。在中美经济关系十分微妙的此刻，伯南克将来可能采取的政策手段势必引起国人的关注。
在“总结陈辞”中，伯南克说得很坦白。他认为，美国当前的庞大经常账户赤字主要源自外来因素，单纯靠美国的内部政策根本解决不了问题，“正确”的方法，是应该协助和鼓勵发展中国家成为借贷国，而不是资金输出国。中国作为一个发展中国家，自然在他“协助和鼓励”之列。其思路并不会产生太大的变化，依然会要求发展中国家更大程度地开放金融市场，使美国能够将潜在的通货膨胀压力得以转移。
基于他的这种看法，我们预期美国在对中国的政策选择上不会发生太大的变化，正如美国马里兰大学商学院经济学教授彼得·莫里奇所说，伯南克的上任“对中国乃至亚洲经济的影响也可能很小”。
伯南克简历：
1975年获哈佛大学经济学学士；
1979年获麻省理工大学经济学博士；
1979—1985年，斯坦福大学商学研究生院经济学助教；
1983年秋，1989—1990学年，M．I．T．经济系访问教授；
1985－1996年，普林斯顿大学经济学与公共事务学教授；
1993年秋，纽约大学经济系Morgenstern访问教授；
1996—2001年，哈佛大学经济学和公共事务学教授；
2002—2005年，美联储理事；
2005年6月，总统经济顾问委员会主席，10月被提名美联储主席候选人。
(作者单位：中国社会科学院研究生院)
责任编辑：刘佳
Liujia@ChinaBanker.net