我国公开市场股票回购的信号作用研究

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本文以2005~2014年我国公开市场股票回购事件为研究对象,利用Lie(2005)和Gong等(2008)的样本匹配方法,选择可比公司作为参照,从回购动机与市场反应两个方面进行讨论。得到结论:信号传递理论在我国公开市场股票回购中是成立的,但只存在于真回购(宣布回购计划并实施的)公司中。具体表现为,只有真回购公司的股价在宣布回购前处于被低估状态,也只有真回购公司在宣布计划时会获得超额收益,这体现了A股市场对真假回购的识别能力。并且,投资者对真回购公司授权回购规模表现得较为积极,规模越大,公司获得的累计超额
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