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受益于各主要经济体采取的大规模经济刺激政策，全球主要经济体在2009年第三季度开始显现复苏势头。从金融市场角度来看，在宽松货币政策的刺激下，银行间信贷市场的各项风险指标也都相继回落，接近危机前的水平，全球股市自2009年3月以来持续反弹。在实体经济产出方面，国际贸易和全球制造业指标已明显回升，全球主要经济体的国内生产总值季度同比已从衰退转变为增长；全球失业率虽仍处于高位，但触顶止升的迹象已经十分明显。美国和新兴市场国家需求的强劲反弹，将带领全球经济走向稳步复苏。美国：经济稳步复苏估值优势彰显介入良机
美国一季度实际GDP年化增长率达到3.2％，反映出美国消费者对经济前景的信心正逐渐增强，内需进一步得到释放。2010年美国经济增长的驱动力将向私人部门消费及投资等内生性增长因素过渡，GDP增速将逐季加快，全年增长预计在3.2％上下，2011年增长将超越4.0％。此外，市场预期的美联储加息始点一直向后推延，相对宽松的货币政策将有助于美国经济的持续复苏，企业利润也将继续得到改善，股市有望延续良好的表现。
从长期走势可以看出，标普500指数已经走出了此次金融危机的谷底。实际GDP季度环比从2008年四季度的-5.4％恢复到2010年一季度的2.7％，与之对应的是，标普500指数从2009年的低点，到2010年6月底的涨幅达到了52.4％。从多项指标判断，未来美国经济仍处于持续扩张之中，企业利润环比有望不断上涨，标普500指数有继续上涨的潜力。在估值方面，截至6月底，标普500指数的滾动PE达到15.6倍，接近长期中性水平16～17倍的区间，但指数的预测PE仅为13.2倍，距长期中性水平15～16倍还有较大的空间。
欧洲：经济筑底企稳支持股市回升
在制造业复苏反弹和私人部门消费需求恢复的驱动下，英国经济自2009年四季度开始反弹，但庞大的财政赤字使得英国经济仍存在风险。从英国央行和新组建政府的态度上来看，“紧财政，宽货币”或将成为下阶段刺激经济复苏的政策组台，这将对英镑未来的走势形成压力，并对出口产生拉动作用。在欧洲债务危机影响下，欧元持续贬值，但欧元的走低却可能成为德法意等国出口增长一大拉动力，外加美国及新兴市场国家需求复苏的正面因素，欧元区主要经济体的复苏仍然值得期待。
从代表欧洲各国股市状况的摩根士丹利泛欧指数历史走势来看，此次金融危机后，该指数迅速反弹，虽在欧债危机影响下有所调整，但基本站稳800点。而从估值角度来看，该指数截至6月底预测PE仅为10.8倍，低于长期中性水平12倍，动态PE为13.9倍，远远低于长期中性水平23倍左右，该指数的估值处于较低水平。未来，随着欧债危机逐渐缓解，欧洲各国经济持续复苏，欧洲股市后市有望继续回暖。
亚太：经济有望保持向上 为股市提供支撑
日本经济从2009年二季度起出现了强劲反弹，是最先走出衰退的发达国家之一。这种复苏一方面是得益于出口的反弹拉动了制造业陕速回补库存，另一方面是依赖于政府大规模的财政刺激。2010年日本GDP继续受益于全球经济复苏所带来的出口增长，新任财长扩张性的财政政策也对内需起到一定程度的提振，但在内需不足和通缩的压制下，预计GDP将缓慢增长，中期内日本股市有望继续保持向上趋势。
澳大利亚自2008年底以来已经启动了新一轮经济上升趋势，GDP季度环比年化增长迅速反弹并恢复到危机前水平，就业市场持续回暖。澳大利亚经济回暖，很大程度上源于中国经济强劲增长对其出口的拉动，未来中国经济有望继续保持较快增长，并将对澳大利亚经济产生巨大利好。预计澳大利亚央行年内还将迎来若干次加息，将有利于吸引国际流动资本进入其投资领域，为股市带来充裕的流动性。目前标普澳证200指数已经恢复到2005～2006年时的点位，预测PE接近长期历史中性水平，随着澳大利亚经济的持续增长，股市有望延续上佳表现。
中国经济恢复迅速，拉动韩国的出口出现大幅增加，带动了韩国制造业快速复苏，促使其国内的就业形势不断好转，韩国经济面临较好的增长局面。价格方面，韩国CPI同比已经达到了长期中性水平，目前看来还有进一步增长的态势；2010年一季度GDP季环比年化增长达到7.5％，已经达到长期中性增长水平，其领先指标也不断创下新高，于2010年5月达到127.8的位置，预示着韩国经济还将持续好转。韩国股市已经走出金融危机的低谷，从危机时低点反弹达到70％；截至6月底，韩国KOSPI指数预测PE在10倍左右，低于长期中性水平13倍。良好的经济增长前景和较低的估值将保证韩国股市的长期良好走势。
被低估的QDII基金
得益于海外股市的走势，QDII基金在年内的表现远好于投资国内市场的偏股类基金，从分散投资风险的角度上而言，体现出良好的投资价值。截至8月6日，2010年以前成立的9只QDII基金平均净值下跌4.55％，详见附表。而同期投资国内市场的开放式偏股类基金中，股票型基金的平均净值跌幅为10.03％，混合型基金的平均净值跌幅为6.60％。
展望后市，全球经济的复苏进程依旧充满曲折，在走出危机后，依靠外需和出口的经济增长模式已达到极限，全球经济必须寻找新的平衡点，各国也需要寻找自己的增长点。从中长期来看，相对于增长乏力的成熟市场，新兴市场更被基金经理和分析师所看好。
由此可知，目前依然是QDII基金不错的投资时机，尤其对于希望通过组合投资来分散风险、优化收益的基民而言，要考虑的不仅诸如在组合中配置多少比例的股票型、混合型及债券基金等，也应从规避单一市场风险的角度出发，进行跨区域配置，在组合中配置一定的QDII基金。
美国一季度实际GDP年化增长率达到3.2％，反映出美国消费者对经济前景的信心正逐渐增强，内需进一步得到释放。2010年美国经济增长的驱动力将向私人部门消费及投资等内生性增长因素过渡，GDP增速将逐季加快，全年增长预计在3.2％上下，2011年增长将超越4.0％。此外，市场预期的美联储加息始点一直向后推延，相对宽松的货币政策将有助于美国经济的持续复苏，企业利润也将继续得到改善，股市有望延续良好的表现。
从长期走势可以看出，标普500指数已经走出了此次金融危机的谷底。实际GDP季度环比从2008年四季度的-5.4％恢复到2010年一季度的2.7％，与之对应的是，标普500指数从2009年的低点，到2010年6月底的涨幅达到了52.4％。从多项指标判断，未来美国经济仍处于持续扩张之中，企业利润环比有望不断上涨，标普500指数有继续上涨的潜力。在估值方面，截至6月底，标普500指数的滾动PE达到15.6倍，接近长期中性水平16～17倍的区间，但指数的预测PE仅为13.2倍，距长期中性水平15～16倍还有较大的空间。
欧洲：经济筑底企稳支持股市回升
在制造业复苏反弹和私人部门消费需求恢复的驱动下，英国经济自2009年四季度开始反弹，但庞大的财政赤字使得英国经济仍存在风险。从英国央行和新组建政府的态度上来看，“紧财政，宽货币”或将成为下阶段刺激经济复苏的政策组台，这将对英镑未来的走势形成压力，并对出口产生拉动作用。在欧洲债务危机影响下，欧元持续贬值，但欧元的走低却可能成为德法意等国出口增长一大拉动力，外加美国及新兴市场国家需求复苏的正面因素，欧元区主要经济体的复苏仍然值得期待。
从代表欧洲各国股市状况的摩根士丹利泛欧指数历史走势来看，此次金融危机后，该指数迅速反弹，虽在欧债危机影响下有所调整，但基本站稳800点。而从估值角度来看，该指数截至6月底预测PE仅为10.8倍，低于长期中性水平12倍，动态PE为13.9倍，远远低于长期中性水平23倍左右，该指数的估值处于较低水平。未来，随着欧债危机逐渐缓解，欧洲各国经济持续复苏，欧洲股市后市有望继续回暖。
亚太：经济有望保持向上 为股市提供支撑
日本经济从2009年二季度起出现了强劲反弹，是最先走出衰退的发达国家之一。这种复苏一方面是得益于出口的反弹拉动了制造业陕速回补库存，另一方面是依赖于政府大规模的财政刺激。2010年日本GDP继续受益于全球经济复苏所带来的出口增长，新任财长扩张性的财政政策也对内需起到一定程度的提振，但在内需不足和通缩的压制下，预计GDP将缓慢增长，中期内日本股市有望继续保持向上趋势。
澳大利亚自2008年底以来已经启动了新一轮经济上升趋势，GDP季度环比年化增长迅速反弹并恢复到危机前水平，就业市场持续回暖。澳大利亚经济回暖，很大程度上源于中国经济强劲增长对其出口的拉动，未来中国经济有望继续保持较快增长，并将对澳大利亚经济产生巨大利好。预计澳大利亚央行年内还将迎来若干次加息，将有利于吸引国际流动资本进入其投资领域，为股市带来充裕的流动性。目前标普澳证200指数已经恢复到2005～2006年时的点位，预测PE接近长期历史中性水平，随着澳大利亚经济的持续增长，股市有望延续上佳表现。
中国经济恢复迅速，拉动韩国的出口出现大幅增加，带动了韩国制造业快速复苏，促使其国内的就业形势不断好转，韩国经济面临较好的增长局面。价格方面，韩国CPI同比已经达到了长期中性水平，目前看来还有进一步增长的态势；2010年一季度GDP季环比年化增长达到7.5％，已经达到长期中性增长水平，其领先指标也不断创下新高，于2010年5月达到127.8的位置，预示着韩国经济还将持续好转。韩国股市已经走出金融危机的低谷，从危机时低点反弹达到70％；截至6月底，韩国KOSPI指数预测PE在10倍左右，低于长期中性水平13倍。良好的经济增长前景和较低的估值将保证韩国股市的长期良好走势。
被低估的QDII基金
得益于海外股市的走势，QDII基金在年内的表现远好于投资国内市场的偏股类基金，从分散投资风险的角度上而言，体现出良好的投资价值。截至8月6日，2010年以前成立的9只QDII基金平均净值下跌4.55％，详见附表。而同期投资国内市场的开放式偏股类基金中，股票型基金的平均净值跌幅为10.03％，混合型基金的平均净值跌幅为6.60％。
展望后市，全球经济的复苏进程依旧充满曲折，在走出危机后，依靠外需和出口的经济增长模式已达到极限，全球经济必须寻找新的平衡点，各国也需要寻找自己的增长点。从中长期来看，相对于增长乏力的成熟市场，新兴市场更被基金经理和分析师所看好。
由此可知，目前依然是QDII基金不错的投资时机，尤其对于希望通过组合投资来分散风险、优化收益的基民而言，要考虑的不仅诸如在组合中配置多少比例的股票型、混合型及债券基金等，也应从规避单一市场风险的角度出发，进行跨区域配置，在组合中配置一定的QDII基金。