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摘 要：企业融资按照有无中介机构分为直接融资和间接融资。文章介绍了直接融资与间接融资的融资工具和各自优缺点，以及中美风险投资发展差距和现在情况。并且对于各种企业融资策略进行分析。
关键词：企业;融资;风险投资;分析;策略
一、目前我国企业融资面临的问题
企业资金短缺的问题，这不仅对企业产生了较大的负面影响，也关系到宏观经济全局。企业资金短缺问题是阻扰企业发展最直接的障碍。
企业随着规模和资源的扩大，能力的提升，管理的难度和风险也在上升。而在面临这些问题的时候，企业必须要严肃对待融资，充分利用好资金，改善企业环境。
（一）信用困境。企业规模过小，信誉度低，遭遇信誉危机将会让融资变得更加困难。处于弱势的企业在发展中离不开其他经济实体的帮助，而信誉危机恰恰阻碍了它们的发展，形成了缺少资金和拖欠还款的恶性循环。
（二）成本控制难。成本分为有形的资金成本和无形的人力成本。控制一个企业融资过程中的成本，也是一个成功企业家应该熟悉和掌握的。这将会和企业以后的发展、能不能带来令人满意的利润息息相关。
（三）不健全的企业内部机制。企业内部管理制度不完善，十分欠缺开发型创新人才，内部管理混乱，从而导致员工手足无措，乱作一团，胡乱应付工作。在中国的金融市场中，懂得运用好企业融资的人才很少，导致企业融资问题难上加难。
在大部分的民营企业，缺少一些激励政策。在某种程度上，缺少的这些有效政策直接导致了人才流失，企业空壳运营。企业自身发展没有确定的标准，缺少长远的目标和准则。领导的封闭式管理模式使得企业只能听一人之言，不能全面感受市场瞬息万变的行情。
二、企业融资的方式
（一）直接融资。直接融资是指不通过第三方来借贷并且形成独立债权债务关系，它可以直接向资金充足的单位去协商借贷，也可以通过有价证券之类的方式进行融资。
直接融资具有资金活跃性高，流动性强的特点;融资消耗的成本估计值较低，获得收益较为直接;有较强的自主性，在法律中的规章制度限制的范畴少等优点。
直接融资虽然能够直接便捷的拿到资金，但是在获得支持资金的前期需要做很多的资料准备工作。企业在运行过程中缺乏管理资金的灵活性，并且在企业决策者做出市场错误判断的时候，所导致的亏损风险需要投资者自己承担。公司发行的股票和债券也会因为金融市场的波动而产生相应的价值波动，影响投资者和企业收益。
（二）间接融资。间接融资是一种通过金融中介的融资方式，是需要获得中介机构支持，经过审核后，获得资格后才能进行融资的，在企业融资中通常表现的融资渠道为抵押贷款，担保贷款和信用贷款。
间接融资对于企业来说具有较高的保密性，能较好的保护企业内部资源信息。企业要通过间接融资只需要以自身面貌做好准备工作，可以利用的融资工具也多样化，可供选择的金融机构也较多。由于间接融资存在多方经济利益牵扯，所以不止对于企业本身，对于整个社会的经济发展的带动都是很有帮助的，有利于提高社会的经济效率。
（三）风险投融资。风险投资一般投资的对象为还没有公开上市的中小型企业以及成熟的产品。风险投资公司在一般进行操作时，大致分为四个步骤：
（1）在中国的风险投资问题。（a）我国投资机构资金来源单一，而且可分配的资金较少。（b）我国人口众多，企业数量多不胜数，不能满足我国众多中小企业的发展。（c）中国的风险投资的主宰权在政府，而不是在资本市场。政府即使合理的分配投入了资金，也不会花太多的时间和精力在管理企业监督企业运行。（d）由于企业需要吸引投资者的注意力，可能会出现不诚信的现象。
针对以上问题，我国应该培养高素质的全能型投资人才，既能管理企业又能实现企业风险资本运作，完整的将企业价值提升，获得巨额利润的同时提升企业存在价值。在蒙牛的上市的故事中，摩根大胆的远见让我们见识到了人才的重要性。
（2）在美国的风险投资情况。在美国，企业上市的成本比较高昂，上市过程中需要很多费用，普通的小型企业想要在美国上市，需要支付一笔不小的费用，甚至在美国出现了一些企业退市、推迟上市的现象。
在中国，企业融资需要接受投资方的各种调查和观察，还要等待政府审核通过才能进行风险投资。而美国是不需要外管局登记，不用建立离岸公司去避税，风险投资者只能看到有限的资料信息，企业内部的隐私可以不被侵犯。投资专业人士的工作量大大降低，使得大家更有精力放在企业今后发展上。
三、关于企业融资各种策略的分析
（一）无形资产资本化。在银行贷款的时候，浙江的浪莎是全世界唯一一个使用袜子作为品牌公司的企业，他们的质押物就是品牌。根据国家商标注册法，以及有关法令都说明品牌自己本身就是一个很高市场价值。中国担保法规定商标专用权和专利权等权利是可以质押的。
如果企业最后无法偿还贷款，银行将有权力将抵押的品牌拿到市场上公开拍卖，这也是比较公平的，对于大企业是比较适合的选择融资策略之一。
（二）特许经营融资。这是比较特别的一种经营融资策略也是特别便捷的一种方法，例如肯德基和麦当劳，他们的销售方式是通过一系列的一条龙服务，从原料到制作手艺都是经过审核和培训的，套用的都是同一个模式的，即表征一模一样的标准化服务。
这种模式可以长期以逸待劳，坐等他人管理收取加盟费管理费等资金。经过这种模式融资的企业，只需要接受下方企业呈递的资金与报表，运营状况和数据就可以长期收取资金，并且在原材料的提供或者技术支持上获得回扣。
（三）回购式契约。这种融资策略针对国际上的大企业生意，企业进行跨国公司在中国去进行输出产品设备或者专利制造技术的时候，那么他相应的会得到这个公司给予的一部分产品和资金。回购式契约技术授权国外投资委托加工，补偿贸易综合体。
（四）DEG融资策略。指的是德国投资，即德国投资与开发公司。这是联邦德国提供给全世界——主要为非洲亚洲等发展中国家的一项资金帮助。申请该公司资金的要求为自己拥有专业化管理的大公司在没有行政干预的情况下稳定五年以上的领导层，本身是可以投资的资产额需要小于50亿欧元的项目并大于1000万欧元的企业，
（五）BOT融资策略。即建设、运营、比较。例如北京王府井东方广场，使用的就是BOT方式融资。特点在于建设运营时，通过自身的资源寻找有资金的企业委托施工年限运营，运营结束既有资金，又有资源。
（六）IFC无担保抵押融资。世界银行给发展中国家的一些资助融资方式。这种资金不光是带来了资金，还带来国际上很多先进的技术和管理经验。
（七）公司员工持股融资策略。这种策略比较适合大企业，但是首先这样的企业必须有一个完整的公司股份治理结构。国家相关规定员工持股计划不能超过发行股的总额度的10%，其中每一个员工不能超过五千股，策略上需要每一位员工交付资金准备加入计划从而成立员工持股会，通过注册法人变成企业股东，并派出代表进入董事层进而参与企业具体的运行与管理。
（八）成立财务公司或企业银行。大企业成立财务公司能够以正当名义享受国家给予的政策，俗称企业银行。
（九）成立产业投资基金策略。全世界产业的投资基金总额接近40000億美元，相当于人民币价值30万亿元。契约型封闭式基金是指不用第三方直接投入某个企业资金进行融资，而是通过一些合同进行保证对于企业发现的优秀的有潜力的项目产业的开发进行预约后的投资。
（十）资产重组融资策略。通过资产的重新组合，企业的收购与兼并，到最后的注资控股和合资、债权转移，联合经营这些方式，用最少的资金去获得最大的利益。
（十一）资产证券化。这是最高级别的融资体系，将企业内的固定资产，包括工作人才和企业实体存在的财产全部变成金融资本的表现形式，最终受益全归企业自己所有。（作者单位：江苏师范大学科文学院）
关键词：企业;融资;风险投资;分析;策略
一、目前我国企业融资面临的问题
企业资金短缺的问题，这不仅对企业产生了较大的负面影响，也关系到宏观经济全局。企业资金短缺问题是阻扰企业发展最直接的障碍。
企业随着规模和资源的扩大，能力的提升，管理的难度和风险也在上升。而在面临这些问题的时候，企业必须要严肃对待融资，充分利用好资金，改善企业环境。
（一）信用困境。企业规模过小，信誉度低，遭遇信誉危机将会让融资变得更加困难。处于弱势的企业在发展中离不开其他经济实体的帮助，而信誉危机恰恰阻碍了它们的发展，形成了缺少资金和拖欠还款的恶性循环。
（二）成本控制难。成本分为有形的资金成本和无形的人力成本。控制一个企业融资过程中的成本，也是一个成功企业家应该熟悉和掌握的。这将会和企业以后的发展、能不能带来令人满意的利润息息相关。
（三）不健全的企业内部机制。企业内部管理制度不完善，十分欠缺开发型创新人才，内部管理混乱，从而导致员工手足无措，乱作一团，胡乱应付工作。在中国的金融市场中，懂得运用好企业融资的人才很少，导致企业融资问题难上加难。
在大部分的民营企业，缺少一些激励政策。在某种程度上，缺少的这些有效政策直接导致了人才流失，企业空壳运营。企业自身发展没有确定的标准，缺少长远的目标和准则。领导的封闭式管理模式使得企业只能听一人之言，不能全面感受市场瞬息万变的行情。
二、企业融资的方式
（一）直接融资。直接融资是指不通过第三方来借贷并且形成独立债权债务关系，它可以直接向资金充足的单位去协商借贷，也可以通过有价证券之类的方式进行融资。
直接融资具有资金活跃性高，流动性强的特点;融资消耗的成本估计值较低，获得收益较为直接;有较强的自主性，在法律中的规章制度限制的范畴少等优点。
直接融资虽然能够直接便捷的拿到资金，但是在获得支持资金的前期需要做很多的资料准备工作。企业在运行过程中缺乏管理资金的灵活性，并且在企业决策者做出市场错误判断的时候，所导致的亏损风险需要投资者自己承担。公司发行的股票和债券也会因为金融市场的波动而产生相应的价值波动，影响投资者和企业收益。
（二）间接融资。间接融资是一种通过金融中介的融资方式，是需要获得中介机构支持，经过审核后，获得资格后才能进行融资的，在企业融资中通常表现的融资渠道为抵押贷款，担保贷款和信用贷款。
间接融资对于企业来说具有较高的保密性，能较好的保护企业内部资源信息。企业要通过间接融资只需要以自身面貌做好准备工作，可以利用的融资工具也多样化，可供选择的金融机构也较多。由于间接融资存在多方经济利益牵扯，所以不止对于企业本身，对于整个社会的经济发展的带动都是很有帮助的，有利于提高社会的经济效率。
（三）风险投融资。风险投资一般投资的对象为还没有公开上市的中小型企业以及成熟的产品。风险投资公司在一般进行操作时，大致分为四个步骤：
（1）在中国的风险投资问题。（a）我国投资机构资金来源单一，而且可分配的资金较少。（b）我国人口众多，企业数量多不胜数，不能满足我国众多中小企业的发展。（c）中国的风险投资的主宰权在政府，而不是在资本市场。政府即使合理的分配投入了资金，也不会花太多的时间和精力在管理企业监督企业运行。（d）由于企业需要吸引投资者的注意力，可能会出现不诚信的现象。
针对以上问题，我国应该培养高素质的全能型投资人才，既能管理企业又能实现企业风险资本运作，完整的将企业价值提升，获得巨额利润的同时提升企业存在价值。在蒙牛的上市的故事中，摩根大胆的远见让我们见识到了人才的重要性。
（2）在美国的风险投资情况。在美国，企业上市的成本比较高昂，上市过程中需要很多费用，普通的小型企业想要在美国上市，需要支付一笔不小的费用，甚至在美国出现了一些企业退市、推迟上市的现象。
在中国，企业融资需要接受投资方的各种调查和观察，还要等待政府审核通过才能进行风险投资。而美国是不需要外管局登记，不用建立离岸公司去避税，风险投资者只能看到有限的资料信息，企业内部的隐私可以不被侵犯。投资专业人士的工作量大大降低，使得大家更有精力放在企业今后发展上。
三、关于企业融资各种策略的分析
（一）无形资产资本化。在银行贷款的时候，浙江的浪莎是全世界唯一一个使用袜子作为品牌公司的企业，他们的质押物就是品牌。根据国家商标注册法，以及有关法令都说明品牌自己本身就是一个很高市场价值。中国担保法规定商标专用权和专利权等权利是可以质押的。
如果企业最后无法偿还贷款，银行将有权力将抵押的品牌拿到市场上公开拍卖，这也是比较公平的，对于大企业是比较适合的选择融资策略之一。
（二）特许经营融资。这是比较特别的一种经营融资策略也是特别便捷的一种方法，例如肯德基和麦当劳，他们的销售方式是通过一系列的一条龙服务，从原料到制作手艺都是经过审核和培训的，套用的都是同一个模式的，即表征一模一样的标准化服务。
这种模式可以长期以逸待劳，坐等他人管理收取加盟费管理费等资金。经过这种模式融资的企业，只需要接受下方企业呈递的资金与报表，运营状况和数据就可以长期收取资金，并且在原材料的提供或者技术支持上获得回扣。
（三）回购式契约。这种融资策略针对国际上的大企业生意，企业进行跨国公司在中国去进行输出产品设备或者专利制造技术的时候，那么他相应的会得到这个公司给予的一部分产品和资金。回购式契约技术授权国外投资委托加工，补偿贸易综合体。
（四）DEG融资策略。指的是德国投资，即德国投资与开发公司。这是联邦德国提供给全世界——主要为非洲亚洲等发展中国家的一项资金帮助。申请该公司资金的要求为自己拥有专业化管理的大公司在没有行政干预的情况下稳定五年以上的领导层，本身是可以投资的资产额需要小于50亿欧元的项目并大于1000万欧元的企业，
（五）BOT融资策略。即建设、运营、比较。例如北京王府井东方广场，使用的就是BOT方式融资。特点在于建设运营时，通过自身的资源寻找有资金的企业委托施工年限运营，运营结束既有资金，又有资源。
（六）IFC无担保抵押融资。世界银行给发展中国家的一些资助融资方式。这种资金不光是带来了资金，还带来国际上很多先进的技术和管理经验。
（七）公司员工持股融资策略。这种策略比较适合大企业，但是首先这样的企业必须有一个完整的公司股份治理结构。国家相关规定员工持股计划不能超过发行股的总额度的10%，其中每一个员工不能超过五千股，策略上需要每一位员工交付资金准备加入计划从而成立员工持股会，通过注册法人变成企业股东，并派出代表进入董事层进而参与企业具体的运行与管理。
（八）成立财务公司或企业银行。大企业成立财务公司能够以正当名义享受国家给予的政策，俗称企业银行。
（九）成立产业投资基金策略。全世界产业的投资基金总额接近40000億美元，相当于人民币价值30万亿元。契约型封闭式基金是指不用第三方直接投入某个企业资金进行融资，而是通过一些合同进行保证对于企业发现的优秀的有潜力的项目产业的开发进行预约后的投资。
（十）资产重组融资策略。通过资产的重新组合，企业的收购与兼并，到最后的注资控股和合资、债权转移，联合经营这些方式，用最少的资金去获得最大的利益。
（十一）资产证券化。这是最高级别的融资体系，将企业内的固定资产，包括工作人才和企业实体存在的财产全部变成金融资本的表现形式，最终受益全归企业自己所有。（作者单位：江苏师范大学科文学院）