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在我国资本市场的发展和利率市场化的趋势下，利率作为资金的价格，在资本市场发挥着越来越重要的作用。本文以月度实际利率为参考利率，运用单位根检验和格兰杰因果检验，建立协整和误差修正模型，分析上证综指对于实际利率的长期和短期利率效应，结果表明，实际利率对我国股价的短期影响大于长期影响，并且两者是相互影响的。