【摘 要】
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构建一个开放经济模型分析货币政策偏离的决定因素,运用中国1995—2015年的季度数据,使用near-VAR模型检验导致中国货币政策偏离的宏观因素。经验结果表明,金融不稳定、投机
【基金项目】
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国家社会科学基金重大招标项目“稳步推进人民币汇率形成机制改革研究”(10zd&034)
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构建一个开放经济模型分析货币政策偏离的决定因素,运用中国1995—2015年的季度数据,使用near-VAR模型检验导致中国货币政策偏离的宏观因素。经验结果表明,金融不稳定、投机性资本流动以及汇率波动会导致中国货币政策偏离,极大地削弱央行货币政策的有效性;汇率波动是货币政策偏离的主导因素,金融不稳定和热钱流入的影响相对较小。因此,需要进一步推进人民币汇率形成机制改革,适当扩大人民币汇率的浮动区间,发挥市场在人民币汇率形成过程中的作用;加大对热钱流入的监控力度,重点监控和遏制进入房地产市场和股票市场的热钱;
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