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基于1993-2008年初的样本数据,研究发现A股市场的IPO平均抑价幅度高达117%,远远高于全球资本市场的IPO平均抑价水平。从信息不对称以及行为金融理论角度出发,本文对造成我国股票市场IPO高抑价现象的各种可能因素进行了分析。实证检验发现,基于有效市场假说及信息不对称理论的传统假说无法解释A股市场存在的IPO高抑价现象。而二级市场的火爆程度、投资者的乐观情绪和他们对新股的投机行为是导致我国IPO高抑价现象的主要因素。