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【山水】纸本
【出 处】
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文艺研究
【发表日期】
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2010年6期
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中航证券为央企巨擘中国航空工业集团控股的全国性综合类券商，中航工业是中央管理的国有特大型企业，也是世界500强企业之一。拥有成飞集成、飞亚达、中航地产、天虹商场等20多家上市公司和大批优秀企业。中航证券依托融证券、期货、信托、财务公司、基金等为一体的中航投资金融控股平台，秉承“航空报国、强军富民”的集团宗旨，为客户提供全方位综合理财服务。目前中航证券设有证券保荐与承销分公司、资产管理分公司、金融研究所及32家证券营业部。
本文从理论模型解释和实证分析两方面探讨了我国外汇储备资产期限结构的调整策略。首先构建了外汇储备期限结构配置的理论模型，考虑外汇储备投资期限配置在安全性、流动性和收益性三原则之间的权衡关系，分析了长短期债券利率变化对于外汇储备中两者配置比重的影响。然后结合DCC-GARCH模型和基于VaR约束的投资组合模型实证检验了外汇储备中美国、英国、日本、德国四国国债的期限结构配置及调整路径。结果表明，我国外汇储备应以长期证券投资为主，并逐步增加中短期证券持有比例。