【摘 要】
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以2007-2018年中国A股上市公司为样本,研究经济政策不确定性对企业并购的影响,研究发现经济政策不确定性越高,企业并购可能性及并购规模越小,这一关系受融资约束、竞争程度影
【机 构】
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东北财经大学会计学院,杭州电子科技大学会计学院
【基金项目】
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国家社会科学基金项目(20BJY228)。
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以2007-2018年中国A股上市公司为样本,研究经济政策不确定性对企业并购的影响,研究发现经济政策不确定性越高,企业并购可能性及并购规模越小,这一关系受融资约束、竞争程度影响;且经济政策不确定性越高,主并方更不倾向于选择资本密集度较高、资产重置能力较低、周期性行业的目标方,表明经济政策不确定性通过抑制并购意愿和限制并购融资能力两种机制对企业并购决策产生影响。通过对并购溢价的检验发现抑制企业并购意愿机制占据主导地位。进一步研究发现,经济政策不确定性会降低企业并购绩效。因此,政府应当增强执行力并保持宏观经济
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