【摘 要】
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进入2011年,国际原油市场出现了历史罕见的WTI和Brent原油价格持续严重倒挂的现象,并威胁到现行国际原油定价机制的运行。分析此次二者异常倒挂的原因:WTI原油市场单向半封闭
【机 构】
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中国石化石油勘探开发研究院项目评价所,昆仑银行股份有限公司
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进入2011年,国际原油市场出现了历史罕见的WTI和Brent原油价格持续严重倒挂的现象,并威胁到现行国际原油定价机制的运行。分析此次二者异常倒挂的原因:WTI原油市场单向半封闭的海运流向和北美原油运输管网特征有利于WTI原油市场保持供过于求;美国内炼油厂开工率下降和从加拿大进口原油增加导致库欣地区原油库存激增;中东北非政治局势动荡加剧了美欧原油价格倒挂。美国经济复苏的长期性和北美石油管道运输的稳定结构决定了本轮WTI和Brent原油价格异常倒挂持续的时间可能会较长。目前,WTI与绝大多数的地区原油已经失去挂钩关系,丧失了作为世界基准原油的功能,其价格存在明显的低估;与之相比,Brent原油价格更能代表当前国际原油价格的真实水平。由于美国和加拿大特殊的原油进出口关系,Canadian Par原油仍然与WTI保持挂钩关系,并因此而被不公正地低估。
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