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伴随各地网贷备案日程的临近，《投资者报》记者发现，中国互联网金融登记披露服务平台上的相关逾期数据的变化走势也变得更为微妙：有的一路升高，有的有序下降；有的稳定浮动，有的瞬间清零……数字涨跌背后，究竟都藏了哪些玄机？
为了解详情，《投资者报》记者对互金协会登记在华东范围内六省一市地区里的43家网贷平台的逾期数据进行了研究和调查。结果显示，由于标准、理解、经营、业务开展情况的不同，不同地区之间公司的逾期情况呈现出较大差异。而且即便在同一地区，由于对政策的理解不一，也会出现“灵活掌握”统计结果的现象。
目前，这43家公司的数据多数更新到了2018年1月底，也有少数更新至2月底或去年底。在这些公司中，由于只有爱投金融、点融、陆金服、你我贷、宜贷网5家披露了逾期项目数，其余均未披露，加之每个平台项目多寡的差异，项目逾期率排名的参考性相对降低。而如果从金额逾期率看会更好一点，德众金融、拍拍贷、新新贷、爱投金融、e联贷、利典金融、信而富7家平台的金额逾期率相对较高，均超过了2%；点融、陆金服、你我贷、铜板街、麻袋理财、宜贷网则依次由1.86%至0.02%递减。
值得注意的是，这43家公司中，仅14家有逾期记录，而多达29家公司的项目逾期率、金额逾期率、逾期项目数和逾期金额这四项指标皆为零。其中一家名为投融家的平台，截至2018年2月底，该平台虽有16.58万元的逾期金额，但项目逾期率和金额逾期率却均显示为零。投融家在接受《投资者报》记者采访时对此解释称，这是由于平台还在做最新信息披露的调整工作导致的。
不论如何，逾期涉及合规信披，规范利在长远，而随着备案落定，相关公司的实力将陆续见光。
在华东地区的六省一市中，逾期率最高的是一家兼具有国资金融集团背景和上市公司控股背景的安徽公司，名为“德众金融”。数据显示，截至2018年1月31日，德众金融的逾期金额9099.5万元，项目逾期率9.91%，金额逾期率14.33%，均为华东最高。
对此，德众金融相关负责人向《投资者报》记者解释称，2017年以来，集中出现逾期主要是受公司前期服务定位、业务类型和监管限额的影响。“2014年成立之初，公司主要定位支持地方实体经济发展、缓解中小企业融资难问题，选择与国有和政策性担保公司合作，融资项目由担保公司推荐并提供连带责任保证，单笔融资项目额度均在100万元以上。”
但2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台，监管政策对网贷平台提出限额要求。对照规定，德众金融彼时近13亿元的余额里有超过98%的比例都属超限额业务，需要在一年的过渡期内压缩退出。
“从2016年开始，我司逐步压缩和退出超限额业务，截至目前余额6亿元左右，超限额业务已经大幅压缩。但这一过程并非一帆风顺，遇到不少困难。一方面，企业的正常经营发展需要源源不断的资金支持，在当前中小企业融资环境未得到明显改善的情况下，网贷平台的退出相当于进一步压缩了其融资渠道，借款企业面临较大的资金周转压力，短期内难以压缩融资总量从而造成了逾期；另一方面，部分地区经济环境恶化，我司合作的安徽政策性担保体系内的担保公司面临短期内代偿压力较大、代偿资金不足的情况，不能及时履约代偿，这也是逾期发生的一大原因。”上述负责人向《投资者报》记者表示，目前各渠道的清收工作都取得一定进展，逾期项目正在陆续解决当中。虽然按网贷整改验收相关要求，整改验收并未把逾期列为验收内容，但平台还是将投资人权益保护作为重點，加大了清收力度。对于存量逾期中的超限额业务，德众也正在积极处置并与监管部门沟通。
除德众金融外，回顾过去6个月网贷平台的整体表现，各公司也不尽相同。剔除逾期率稳定波动、有序下降和微增的公司外，拍拍贷、点融和麻袋理财的数据相对更有特点。
拍拍贷去年下半年的金额逾期率从2.17%升至3.52%，虽一直保持着对金额逾期率的披露，但项目逾期率却显示为零。对此，拍拍贷未回复记者的询问。零壹数据分析师王君彦分析认为原因可能两个：一是拍拍贷报送数据不完整，只报送了逾期金额，未报送逾期项目数量，互金系统默认后者为零；二是统计口径不同，比如一个6月期的项目，只要有任何一期有正常还款则逾期项目数记为零，但逾期金额不为零。
而点融和麻袋理财的相关逾期率在去年底的变化也十分剧烈。其中，点融项目逾期率去年11月里从8.03%骤降至5.94%，金融逾期率今年1月里从4.36%骤降至1.86%；而麻袋理财的项目逾期率去年12月也从5.62%骤降至0.01%。但点融方面并未正面回应记者对逾期率显著下跌原因的提问，而麻袋理财则表示在不承诺保本保息的前提下，资产合作方在年底一次性回购了逾期资产，因此出现逾期金额和逾期率的大幅下降。
据悉，按照监管要求，P2P平台不得承诺保本保息或有担保代偿行为。因此，在不向投资人承诺刚兑的前提下，许多平台会寻找保险或融资担保公司合作，或者由资产合作方回购逾期资产以增进信用。在化解逾期资产后，P2P平台的整体逾期率就会下降。
“由于金额逾期率指的是截止统计时点，逾期金额与待偿金额之比，因此剔除数据本身的问题，逾期率骤降也可能是待偿金额大幅上升所致。” 网贷之家研究院院长于百程说。
在互金登记披露服务平台上，大量零逾期的记录引来众多猜疑。“有逾期披露才说明合规，没有逾期披露简直是不敢想象。”3月7日，一位上海网贷平台的高管对《投资者报》记者如是说：“如果一直在持续性做借贷撮合业务，不通过外部担保机构等方式对逾期代偿，几乎是不可能出现零逾期状况的。就算代偿，项目本身也是出现过逾期的状况。”
多位业内人士表示，互金协会的数据以平台报送为主，互金协会不对报送数据的真实性和完整性负责。你我贷表示，目前对逾期率的计算方式并没有统一的口径，各家平台可能在逾期数据的统计上会有不同算法。 对此，于百程称，借款人到期未偿还如立即由第三方代偿，按互金协会的定义，可不统计为逾期。苏宁金融研究院高级研究员石大龙还指出，除了第三方代偿，平台通过资金运转也可以偿还逾期项目。
不过，现在政策对其他渠道的代偿也有了新的限定。据悉，以前不少P2P借贷平台会提取风险准备金等对逾期项目进行代偿，但2017年的整改要求封杀了各种承诺保本保息的风险准备金和备用金。相关政策明确指出，承诺保本保息、代偿均属违规行为；风险准备金、备付金等各种担保本息的形式均违规；与平台为同一实际控制人的担保公司和保险公司也属违规。因此，也有公司将整改前通过上述方法处置完了的逾期记在账上，以备监管审查。
记者注意到，自2017年9月开始到年底，铜板街的逾期金额每月均显示为4790万元，项目逾期率和金额逾期率基本不变，分别为0.07%和0.59%。铜板街相关负责人对《投资者报》记者表示，这些数据并非是投资客户的逾期数据。“铜板街目前累计交易额逾2400亿元，迄今为止，没有任何铜板街投资客户遭受投资损失。但按照相关监管要求，铜板街仍本着客观、透明的原则进行了具体借款项目履约情况的披露。”
除了上述不同口径造成的统计出入外，统计周期的问题也给平台发布逾期率数字提供了一定的操作空间。例如，根据中国互金协会互联网金融登记披露服务平台的数据填报说明，“逾期债权类融资余额”一项是指合同约定到期（含展期后到期）未归还本金或者利息的债权类融资本金余额。2016年5月19日，上海市互联网金融协会公布了《上海个体网络借贷（P2P）平台信息披露指引》，其中对交易逾期情况定义为：主要产品90天以上逾期金额、90天以上逾期率。可以看出，两个文件对违约的计算时限有很大差异。
不过，在备案趋紧的当下，还有公司突然清零了逾期数。博鑫贷、钱吧此前填报的逾期率虽然不高，但先后在去年12月和今年1月清零。而相比之下注册在杭州的挖财的动作要更大。2017年11月底，挖财平台上仍有2.4亿元逾期金额和1.33%的项目逾期率、1.43%的金额逾期率以及6.25万个逾期项目，但这一切都在2017年12月底的披露里清零了。比较遗憾的是，记者几次试图采访挖财，公司均表示近期不方便回复。
对此，王君彦认为，在监管压力、市场竞争等因素影响下，平台可能会采取相应清理举措，包括剥离不良资产进入单独的公司（同时剥离的还有不合规的资产，以超限项目为主），或交给第三方机构处置、垫付都有可能。
“众所周知，哪怕风控做得再好，充分展业后的金融业务逾期率都不可能为零。之所以看到逾期为零，原因可能有逾期及时得到了垫付（对投资人而言是零逾期，但并不代表平台贷款项目是零逾期），也可能因为统计结果只保留两位数字，有更低的逾期率无法反映出来；甚至是统计造假。”王君彦说。
对此，“对于借贷业务来说，借款人逾期是不可避免的，只要维持在合理的逾期水平就是正常。”于百程向记者表示，逾期指标并不会和备案直接相关，但对逾期数据进行充分的信息披露是监管方所要求的，如果信披不合规就会对备案产生影响。
多位业内人士表示，逾期虽不直接作用于备案，但各方面的相互影响少不了。“如果一个平台的逾期率过高，可能会导致其他条件不符合备案的要求，比如会计师事务所、律师事务所不敢出具审计报告、法律意见书等证明材料，进而导致无法备案。”石大龙说。
王君彦也表示，“逾期较高在一定程度上说明平台自身问题较大，特别是风控问题严重，会影响银行存管进展（银行也会对平台设定存管门槛），进而影响合规备案。”在王君彦看来，逾期的产生有宏微观两方面原因，宏观上，相关政策法规欠缺、行业规范度低、监管机制欠缺、征信体系不健全；微观上，平台可能对借款人、借款项目审核不严，导致遭遇欺诈等风险；也可能是借款方周转不良、经营不善，无偿还能力等。此外，监管趋严、合规整改也在一定程度上使得借款人无法继续“拆东墙补西墙”、故意赖账，从而抬高了表观逾期率。
“解决方法主要有加强征信体系建设，强化贷前贷中的风险控制，加强贷后逾期惩处，同时利用大数据等技术手段改善风控模型等。“在央行征信系统未开放的情况下，信联或许是个有效的解决途径，但落地尚需时间，业内的黑名单共享、防止二次抵押联盟等机制也是有益尝试。” 王君彦表示。
不过，有平台认为，如果經过严密的风控设置，平台较好地控制住了风险的话，也不是没可能实现零逾期。“逾期为零的平台肯定是自身的风控水平过硬，能够确保平台上的每一个项目都不会出现逾期的现象。”石大龙说。
而作为零逾期的平台，开鑫金服总经理周治翰向《投资者报》记者表示，通过多重风控环节，截至目前，开鑫贷就对投资人一直保持着零逾期，所有项目都按时甚至提前回收了本金。
“开鑫贷一直坚持着全面的风险管理，要求公司每个部门、每个操作环节、每个员工都要有风险意识。不论是信用风险、声誉风险还是操作风险，都要及时发现、预警并妥善处置。开鑫贷现在的产品主要有鑫普汇和保鑫汇。比如对很多鑫普汇产品，我们增加了履约责任险，并经保险公司确认保单的真实有效，同时通过第三方征信数据，平台对借款人信用状况进行交叉核验。保鑫汇产品则为保单质押借款，由保险公司确认保单的抵质押和承保情况，保证保单的真实有效，保障投资人的合法权益。” 周治翰说。
你我贷风控负责人向记者表示：“风控很大程度上是在历史数据、当下决策与未来行为之间，寻找一个平衡点。风险判断所依赖的因子具有相对稳定的一面。比如高学历、高收入的借贷人，还款的可能性相比更大。但这种因果关系不是绝对的，而是相对的。风控量化基于的因子越多，模型的精准度就越高。风控是历史与未来的平衡，关键在迭代。量化是精准与商业效率的平衡，关键在适时。目前你我贷的风控架构设置更多是基于机动性和对市场的响应效率。”
为了解详情，《投资者报》记者对互金协会登记在华东范围内六省一市地区里的43家网贷平台的逾期数据进行了研究和调查。结果显示，由于标准、理解、经营、业务开展情况的不同，不同地区之间公司的逾期情况呈现出较大差异。而且即便在同一地区，由于对政策的理解不一，也会出现“灵活掌握”统计结果的现象。
目前，这43家公司的数据多数更新到了2018年1月底，也有少数更新至2月底或去年底。在这些公司中，由于只有爱投金融、点融、陆金服、你我贷、宜贷网5家披露了逾期项目数，其余均未披露，加之每个平台项目多寡的差异，项目逾期率排名的参考性相对降低。而如果从金额逾期率看会更好一点，德众金融、拍拍贷、新新贷、爱投金融、e联贷、利典金融、信而富7家平台的金额逾期率相对较高，均超过了2%；点融、陆金服、你我贷、铜板街、麻袋理财、宜贷网则依次由1.86%至0.02%递减。
值得注意的是，这43家公司中，仅14家有逾期记录，而多达29家公司的项目逾期率、金额逾期率、逾期项目数和逾期金额这四项指标皆为零。其中一家名为投融家的平台，截至2018年2月底，该平台虽有16.58万元的逾期金额，但项目逾期率和金额逾期率却均显示为零。投融家在接受《投资者报》记者采访时对此解释称，这是由于平台还在做最新信息披露的调整工作导致的。
不论如何，逾期涉及合规信披，规范利在长远，而随着备案落定，相关公司的实力将陆续见光。
德众金融逾期数最高
在华东地区的六省一市中，逾期率最高的是一家兼具有国资金融集团背景和上市公司控股背景的安徽公司，名为“德众金融”。数据显示，截至2018年1月31日，德众金融的逾期金额9099.5万元，项目逾期率9.91%，金额逾期率14.33%，均为华东最高。
对此，德众金融相关负责人向《投资者报》记者解释称，2017年以来，集中出现逾期主要是受公司前期服务定位、业务类型和监管限额的影响。“2014年成立之初，公司主要定位支持地方实体经济发展、缓解中小企业融资难问题，选择与国有和政策性担保公司合作，融资项目由担保公司推荐并提供连带责任保证，单笔融资项目额度均在100万元以上。”
但2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台，监管政策对网贷平台提出限额要求。对照规定，德众金融彼时近13亿元的余额里有超过98%的比例都属超限额业务，需要在一年的过渡期内压缩退出。
“从2016年开始，我司逐步压缩和退出超限额业务，截至目前余额6亿元左右，超限额业务已经大幅压缩。但这一过程并非一帆风顺，遇到不少困难。一方面，企业的正常经营发展需要源源不断的资金支持，在当前中小企业融资环境未得到明显改善的情况下，网贷平台的退出相当于进一步压缩了其融资渠道，借款企业面临较大的资金周转压力，短期内难以压缩融资总量从而造成了逾期；另一方面，部分地区经济环境恶化，我司合作的安徽政策性担保体系内的担保公司面临短期内代偿压力较大、代偿资金不足的情况，不能及时履约代偿，这也是逾期发生的一大原因。”上述负责人向《投资者报》记者表示，目前各渠道的清收工作都取得一定进展，逾期项目正在陆续解决当中。虽然按网贷整改验收相关要求，整改验收并未把逾期列为验收内容，但平台还是将投资人权益保护作为重點，加大了清收力度。对于存量逾期中的超限额业务，德众也正在积极处置并与监管部门沟通。
网贷平台表现各异
除德众金融外，回顾过去6个月网贷平台的整体表现，各公司也不尽相同。剔除逾期率稳定波动、有序下降和微增的公司外，拍拍贷、点融和麻袋理财的数据相对更有特点。
拍拍贷去年下半年的金额逾期率从2.17%升至3.52%，虽一直保持着对金额逾期率的披露，但项目逾期率却显示为零。对此，拍拍贷未回复记者的询问。零壹数据分析师王君彦分析认为原因可能两个：一是拍拍贷报送数据不完整，只报送了逾期金额，未报送逾期项目数量，互金系统默认后者为零；二是统计口径不同，比如一个6月期的项目，只要有任何一期有正常还款则逾期项目数记为零，但逾期金额不为零。
而点融和麻袋理财的相关逾期率在去年底的变化也十分剧烈。其中，点融项目逾期率去年11月里从8.03%骤降至5.94%，金融逾期率今年1月里从4.36%骤降至1.86%；而麻袋理财的项目逾期率去年12月也从5.62%骤降至0.01%。但点融方面并未正面回应记者对逾期率显著下跌原因的提问，而麻袋理财则表示在不承诺保本保息的前提下，资产合作方在年底一次性回购了逾期资产，因此出现逾期金额和逾期率的大幅下降。
据悉，按照监管要求，P2P平台不得承诺保本保息或有担保代偿行为。因此，在不向投资人承诺刚兑的前提下，许多平台会寻找保险或融资担保公司合作，或者由资产合作方回购逾期资产以增进信用。在化解逾期资产后，P2P平台的整体逾期率就会下降。
“由于金额逾期率指的是截止统计时点，逾期金额与待偿金额之比，因此剔除数据本身的问题，逾期率骤降也可能是待偿金额大幅上升所致。” 网贷之家研究院院长于百程说。
零逾期引来的猜疑
在互金登记披露服务平台上，大量零逾期的记录引来众多猜疑。“有逾期披露才说明合规，没有逾期披露简直是不敢想象。”3月7日，一位上海网贷平台的高管对《投资者报》记者如是说：“如果一直在持续性做借贷撮合业务，不通过外部担保机构等方式对逾期代偿，几乎是不可能出现零逾期状况的。就算代偿，项目本身也是出现过逾期的状况。”
多位业内人士表示，互金协会的数据以平台报送为主，互金协会不对报送数据的真实性和完整性负责。你我贷表示，目前对逾期率的计算方式并没有统一的口径，各家平台可能在逾期数据的统计上会有不同算法。 对此，于百程称，借款人到期未偿还如立即由第三方代偿，按互金协会的定义，可不统计为逾期。苏宁金融研究院高级研究员石大龙还指出，除了第三方代偿，平台通过资金运转也可以偿还逾期项目。
不过，现在政策对其他渠道的代偿也有了新的限定。据悉，以前不少P2P借贷平台会提取风险准备金等对逾期项目进行代偿，但2017年的整改要求封杀了各种承诺保本保息的风险准备金和备用金。相关政策明确指出，承诺保本保息、代偿均属违规行为；风险准备金、备付金等各种担保本息的形式均违规；与平台为同一实际控制人的担保公司和保险公司也属违规。因此，也有公司将整改前通过上述方法处置完了的逾期记在账上，以备监管审查。
记者注意到，自2017年9月开始到年底，铜板街的逾期金额每月均显示为4790万元，项目逾期率和金额逾期率基本不变，分别为0.07%和0.59%。铜板街相关负责人对《投资者报》记者表示，这些数据并非是投资客户的逾期数据。“铜板街目前累计交易额逾2400亿元，迄今为止，没有任何铜板街投资客户遭受投资损失。但按照相关监管要求，铜板街仍本着客观、透明的原则进行了具体借款项目履约情况的披露。”
除了上述不同口径造成的统计出入外，统计周期的问题也给平台发布逾期率数字提供了一定的操作空间。例如，根据中国互金协会互联网金融登记披露服务平台的数据填报说明，“逾期债权类融资余额”一项是指合同约定到期（含展期后到期）未归还本金或者利息的债权类融资本金余额。2016年5月19日，上海市互联网金融协会公布了《上海个体网络借贷（P2P）平台信息披露指引》，其中对交易逾期情况定义为：主要产品90天以上逾期金额、90天以上逾期率。可以看出，两个文件对违约的计算时限有很大差异。
不过，在备案趋紧的当下，还有公司突然清零了逾期数。博鑫贷、钱吧此前填报的逾期率虽然不高，但先后在去年12月和今年1月清零。而相比之下注册在杭州的挖财的动作要更大。2017年11月底，挖财平台上仍有2.4亿元逾期金额和1.33%的项目逾期率、1.43%的金额逾期率以及6.25万个逾期项目，但这一切都在2017年12月底的披露里清零了。比较遗憾的是，记者几次试图采访挖财，公司均表示近期不方便回复。
对此，王君彦认为，在监管压力、市场竞争等因素影响下，平台可能会采取相应清理举措，包括剥离不良资产进入单独的公司（同时剥离的还有不合规的资产，以超限项目为主），或交给第三方机构处置、垫付都有可能。
“众所周知，哪怕风控做得再好，充分展业后的金融业务逾期率都不可能为零。之所以看到逾期为零，原因可能有逾期及时得到了垫付（对投资人而言是零逾期，但并不代表平台贷款项目是零逾期），也可能因为统计结果只保留两位数字，有更低的逾期率无法反映出来；甚至是统计造假。”王君彦说。
逾期将间接影响合规备案
对此，“对于借贷业务来说，借款人逾期是不可避免的，只要维持在合理的逾期水平就是正常。”于百程向记者表示，逾期指标并不会和备案直接相关，但对逾期数据进行充分的信息披露是监管方所要求的，如果信披不合规就会对备案产生影响。
多位业内人士表示，逾期虽不直接作用于备案，但各方面的相互影响少不了。“如果一个平台的逾期率过高，可能会导致其他条件不符合备案的要求，比如会计师事务所、律师事务所不敢出具审计报告、法律意见书等证明材料，进而导致无法备案。”石大龙说。
王君彦也表示，“逾期较高在一定程度上说明平台自身问题较大，特别是风控问题严重，会影响银行存管进展（银行也会对平台设定存管门槛），进而影响合规备案。”在王君彦看来，逾期的产生有宏微观两方面原因，宏观上，相关政策法规欠缺、行业规范度低、监管机制欠缺、征信体系不健全；微观上，平台可能对借款人、借款项目审核不严，导致遭遇欺诈等风险；也可能是借款方周转不良、经营不善，无偿还能力等。此外，监管趋严、合规整改也在一定程度上使得借款人无法继续“拆东墙补西墙”、故意赖账，从而抬高了表观逾期率。
“解决方法主要有加强征信体系建设，强化贷前贷中的风险控制，加强贷后逾期惩处，同时利用大数据等技术手段改善风控模型等。“在央行征信系统未开放的情况下，信联或许是个有效的解决途径，但落地尚需时间，业内的黑名单共享、防止二次抵押联盟等机制也是有益尝试。” 王君彦表示。
不过，有平台认为，如果經过严密的风控设置，平台较好地控制住了风险的话，也不是没可能实现零逾期。“逾期为零的平台肯定是自身的风控水平过硬，能够确保平台上的每一个项目都不会出现逾期的现象。”石大龙说。
而作为零逾期的平台，开鑫金服总经理周治翰向《投资者报》记者表示，通过多重风控环节，截至目前，开鑫贷就对投资人一直保持着零逾期，所有项目都按时甚至提前回收了本金。
“开鑫贷一直坚持着全面的风险管理，要求公司每个部门、每个操作环节、每个员工都要有风险意识。不论是信用风险、声誉风险还是操作风险，都要及时发现、预警并妥善处置。开鑫贷现在的产品主要有鑫普汇和保鑫汇。比如对很多鑫普汇产品，我们增加了履约责任险，并经保险公司确认保单的真实有效，同时通过第三方征信数据，平台对借款人信用状况进行交叉核验。保鑫汇产品则为保单质押借款，由保险公司确认保单的抵质押和承保情况，保证保单的真实有效，保障投资人的合法权益。” 周治翰说。
你我贷风控负责人向记者表示：“风控很大程度上是在历史数据、当下决策与未来行为之间，寻找一个平衡点。风险判断所依赖的因子具有相对稳定的一面。比如高学历、高收入的借贷人，还款的可能性相比更大。但这种因果关系不是绝对的，而是相对的。风控量化基于的因子越多，模型的精准度就越高。风控是历史与未来的平衡，关键在迭代。量化是精准与商业效率的平衡，关键在适时。目前你我贷的风控架构设置更多是基于机动性和对市场的响应效率。”