尽管美元作为避风港的地位从3月份至今得到了加强，但简单认定黄金价格和美元指数之间的跷跷板效应就大错特错了。影响黄金价格的因素有很多，但是我们注意到了一个非常特别的趋势：在遭遇金融危机最严重的国家，黄金在大肆流出。不仅是官方，民间的黄金储备也在加速外流。
　　这种情况在外围欧洲诸国表现得最为明显，甚至民间黄金储备已经濒临干涸，葡萄牙的黄金回购店就遭遇了业务荒。据彭博社报道，该国金饰收购店在2011年增加了29%，平均每天两家新店开张，但是如今这些店面正在陆续关闭。据该国位于里斯本的全国统计研究所的数据，2011年，葡萄牙的黄金出口比2009年的1.02亿欧元增加了5倍多，达到5.19亿欧元。
　　葡萄牙是传统的黄金持有国。相对经济规模而言，该国央行比其他任何欧洲国家持有的黄金都多。根据世界黄金协会的数据，葡萄牙黄金储备增长最快的时期是前独裁者安东尼奥?奥利维拉?萨拉扎统治的36年里。当时法律禁止为政府预算出售任何形式的黄金储备。
　　随着葡萄牙的失业率在二季度攀升至15%，以及危机的加深，葡萄牙人已经没有足够的黄金来自救，自黄金创出历史最高价格以来，卖出潮出现在了葡萄牙，如今家庭黄金供应已经干涸。
　　在葡萄牙人被迫卖出黄金以养家糊口之后，意大利人也逐渐加入了卖出黄金这一阵营。作为高盛系、学者型官僚的意大利总理蒙蒂能指望吗？
　　现实的确非常残酷，瓦莱里奥?诺维利，一名56岁的罗马市的公交车查票员，正计划出售他的老金牙，因为他偿还不起月底到期的债务，而他还得供养前妻及女儿，所以，即使金牙卖不了多少钱，但这代表了意大利普通中下阶层人的生活现状。
　　在一个发生严重经济危机的国家，从大批绝望的人那里购买黄金已经成为为数不多的繁荣的行业之一。早在十几年前，黄金还是意大利人在不同场合人们互相馈赠的礼物，而现在，他们中的很多人不得不靠卖掉黄金维持生计。
　　所以，像欧洲很多国家的这种依赖黄金生存似乎从来没有过，在主流研究员和媒体还在唱衰黄金的同时，我们不得不对此提出异议。
　　其实，欧洲的典当行业务非常红火。他们提供了使金块融化并运送到国外的第一站，从而使得黄金成为意大利出口增长最快的产品。光是官方卖到瑞士的黄金，2011年比2010年激增65％至120吨， 2010年的数字为73吨， 2009年则为64吨。这不只是黄金的出口，也是财富的出口。中国和印度应当表示感谢。因为近来黄金市场上唯一增持的就是这些新兴经济体的央行，黄金在其投资组合里占据越来越重要的位置。印度的黄金期货价格在屡创新高，而中国央行也出面斥责了黄金储备缺乏的传闻。
　　当金价上涨的同时，铂金和钯金也上涨，由于人们担心劳工问题会蔓延到其他矿山再造成更多的供应短缺。由于本国工业步履蹒跚，作为主要铂金和黄金的生产国之一的南非，其铂金行业的动荡加深了市场恐惧（Lonmin公司的一个矿坑发生罢工，34人被警方杀害，最终造成44人死亡，大规模的不满情绪已经蔓延到另外两个重要铂矿）。铂金和黄金价格的持续飙升，部分原因是对于实际供应中断的担忧，这样会导致约有五分之一的全球铂金产能闲置。
　　这些世界顶级铂金生产商的矿工发出了加薪的要求，并不断发生抗议活动，抗议活动将蔓延铂业和其他行业，包括黄金开采业。