【摘 要】
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我对市场的总体认识就是：它是不确定的。这句话听起来是废话，但也是自己多年以来总结的经验。而对市场本质认识的深刻程度，很大程度能决定投资业绩的前景和可持续性。为什么这个认识很重要？因为这意味着，不可能仅用一种方法能解释全局的市场，也不可能用一成不变的模式来解释发展变化的全局市场。进一步讲，我们可以认为，任何一种认识只能解释部分市场特性，任何一种方法也只能抓住部分机会。 未来的路径难以预测 中学物
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我对市场的总体认识就是：它是不确定的。这句话听起来是废话，但也是自己多年以来总结的经验。而对市场本质认识的深刻程度，很大程度能决定投资业绩的前景和可持续性。为什么这个认识很重要？因为这意味着，不可能仅用一种方法能解释全局的市场，也不可能用一成不变的模式来解释发展变化的全局市场。进一步讲，我们可以认为，任何一种认识只能解释部分市场特性，任何一种方法也只能抓住部分机会。
未来的路径难以预测
中学物理课本有一个例子，是讲复杂系统的。这个例子有一个很简单的系统，系统由两个圆球组成，弹珠从上方射向其中一个球，然后反弹到另一个球上，进而再从下方反弹出去。接着科学家用不同的球从不同的角度从上方射进来，试验发现，射入角度相差极其小的两个球在经过两个圆球反弹之后，它们射出去的路径大相径庭。
这个例子反映了一个道理，即是细微的条件决定了路径的巨大差异。这一点在金融市场上经常出现。几年前，土豆网创始人王微与前妻离婚，结果拖延了上市时间，被优酷网抢先一步布局，现在还把土豆给合并了。今年，王石与前妻离婚，对万科有影响吗，几乎没有。
在不同的时间尺度上市场行为不一致
先来看亚马逊的故事。亚马逊1997年上市，股价从当时的2美元涨到2000年的100美元，然后再跌回去，到2001年就跌到了7块钱。这是个完整的泡沫产生和破灭的过程。在2000年泡沫巅峰时，它比美国两家实体书店Barnes
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目前在中国做价值投资的人，更像是做主题投资，爱出风头爱讲故事，缺少理性思维。主题投资盛行，可能有多方面的原因。一方面是，因为A股还是个散户为主导的市场，缺少理性和批判性思维，更多的人习惯于盲从和跟风；另一方面，相当部分的上市公司并没有从长期经营的角度来维持在市场的形象，更多的还是偏重于短期融资和资本运作的目的，让投资者失去了价值投资的基础标的物。同时，对于绩差股的退市处理仍缺少有效的方法也是一个原
海油工程：业绩拐点已经呈现 中海油资本支出提速。在经历了2009年渤海湾油气田开发建设高峰后，中海油资本支出在2010年滑向低谷，进入2011年中海油的资本支出开始加速，年初中海油制定的资本支出预算87.70亿美元，其中开发支出为50.47亿美元，截止到2011年前三季度资本支出达到258.82亿人民币，同比增长14.5%；其中开发支出达到144.95亿人民币，同比增长32.8%，增速从2010
没有人知道精艺股份（002295）正在做些什么，即使是分析师也对这家公司也充满了困惑——在2009年上市时，精艺股份募集4.38亿元资金，但在投入三个项目后，其中两个项目公司都宣称至今“未达预期”。同时，精艺股份的上市几乎成为中小投资者梦魇的开始：在上市2年后的2011年，公司报出的净利润甚至不及上市前一年（2008年）的40%。若再往前推算，更是不足2006年净利润的三分之一。 “见过毁灭价值
武林中的高手从来都不会只是一个，如果是这样，那未免太寂寞。但目前为止，在中国基金界，能够与“总舵主”徐翔比肩的人物或许也只有王亚伟了。他师出名门，入行较晚，但最终一鸣惊人，被称为中国基金的“公募一哥”。他重仓的个股被冠之以“王亚伟概念股”受到市场追捧。在个人声望达到顶峰之际，他选择“私奔”，试图在私募复制其在公募的传奇。然而，平淡的收益率让市场开始怀疑：神话还能重现吗？ “不务正业的好学生”
资本市场就是娱乐圈。有时候是假戏真做，有时候是真枪实弹。面对很多盈利做假和账面粉饰的公司报表，单纯的投资者真的需要一双火眼金睛。 显然，利润表的水份是最多的。笔者曾经在2010年提出银行股的业绩是注水的猪肉，其实指的就是银行股作为周期股无法保证盈利的长期性和不良资产放大带来成本上升的不配比。 给盈利注水的手段很简单，无非有两种，一种是虚假的收入，第二是虚假的成本费用。虚假收入的方法很多种，一般
联建光电300269 公司于2013年10月19日发布了《重大资产重组停牌公告》，公司正在筹划重大资产重组事项，公司股票自2013年10月21日开市起停牌。目前，公司及中介机构对重组所涉及资产的尽职调查和审计、评估正在进行中，重组方案涉及的问题需要与重组方及有关各方进行进一步沟通和协商，公司董事会将在相关工作完成以后召开董事会，审议本次重大资产重组的相关议案。公司股票继续停牌，公司继续每周发布一
在国内证券投资界，但斌是寥若晨星的风云人物，曾经的股神之一。他从1992年就开始参与A股炒作，2003年买入贵州茅台、万科、招商银行等大放异彩的公司股票，一举奠定了日后的江湖地位。2007年，但斌推出了《时间的玫瑰》一书，个人声望达到了顶峰。然而，2008年开始的熊市又让其遭到了毁灭性打击。近一年来，贵州茅台股价遭遇腰斩，而但斌则一边倒地唱多、死扛，令市场一片哗然。 1992年踏入A股市场 但
海外方面，支持国际救助协议的希腊保守派新民主党在2012年6月18日的希腊大举中以微弱优势获胜，该党将寻求联合其他政党组建支持紧缩措施的联合政府，并将迅速采取措施以实现国际债权人设定的严格财政紧缩目标。此选举结果大大降低了希腊退出欧元区的可能性，给欧盟一个难得的喘息之机。希腊选择接受紧缩条款留在欧元区，虽然无法从根本上解决债务危机，但减少了欧债危机失控的风险，为欧洲经济乃至全球经济复苏带来一线生机
本刊上期以《太安堂“圈钱”过急遭抵制》为题，对上市不足两年的太安堂（002433）又启动非公开增发预案，“圈钱”过急提出质疑。记者日前又发现，在短短18个月内太安堂除拟定增募资8亿元外，还于2011年拟发行不超过3.9亿元的公司债券。包括首发IPO在内，其从资本市场抽血的资金高达19亿元，是2011年营业收入的4.5倍，净利润的25.6倍。 而据Wind资讯统计显示，2011年1月1日至今，上市
1、为保证数据的有效性仅选取沪深300下的股票作为选股样本，以2011年一致预期净利润调整变动4周变化率排名。 2、一致预期EPS（净利润）：近90日内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算； 3、4周一致预期变化率＝100%*(统计日一致预期净利润－统计日近4周一致预期净利润的算术平均)/ABS(统计日近4周一致预期净利润的算术平均)