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摘 要：本文通过研究东莞近30年的宏观经济与资本市场数据，对东莞经济发展与经济转型升级之间的关系做了有效分析，东莞应从利用投融资功能、资源配置功能、价值发现功能等方面全方位建设好东莞的多层次资本市场体系，打造“东莞版块”，培育优质航母企业，加快引领东莞高新技术产业发展和产业结构升级，探索出一条符合东莞经济发展模式的资本市场道路。
关键词：东莞；资本市场；经济转型升级；创新驱动
基金项目：东莞理工学院城市学院青年基金项目“供给侧改革背景下发展资本市场促进东莞经济转型升级实证研究”（2017）
一、东莞利用资本市场促进经济转型升级的优势分析
（一）扶持资本市场的政策体系不断完善
从2003年的《关于进一步发展利用资本市场的通知》到2017年的《东莞市鼓励企业利用资本市场实施细则》，东莞连续出台利用资本市场促进产业升级的扶持政策。在政策引导方面提出了“政府引导、统筹规划、政策扶持、优化环境”的方针。在具体方针上提出了加强对企业利用多层次资本市场的分类指导，对盈利能力较强、创新能力较高的规模企业，要尽快纳入上市后备企业队伍，重点扶持培育；对基础较好但是规模偏小的企业，要帮助引进战略投资伙伴增资扩股，壮大企业实力，鼓励企业通过在全国中小企业股份转让系统（以下简称“全國股转系统”）、区域性股权交易市场挂牌，利用债券等直接融资工具等多种方式实现与多层次资本市场的对接；对上市后备企业要加快改制步伐，优化股权结构，完善法人治理结构，提高管理水平与盈利能力，提前完成上市前辅导，尽早实现申报上市。在2017年东莞政府一号文发布的“倍增计划”中明确，鼓励对接多层次资本市场，扩容东莞上市板块。
（二）重视资本市场的意识不断增强
随着东莞利用资本市场促进经济转型的各项政策出台后，企业、中介机构、投资者等资本市场参与主体对于重视资本市场的意识在不断增强。企业方面，由原来的被动参与已经开始慢慢变成主动参与资本市场，由原来的政府发现后尝试参与开始变成现在的自我主动参与资本市场。A股IPO的申报数量由2010的每年10家上升到2017年的50家，新三板挂牌企业数量由2010年10家上升到2017年的202家。2017年底，境内外上市企业、新三板挂牌企业分别增至43家和202家。企业通过IPO、增发、发债等累计融资116.5亿元，直接融资占比提高5个百分点，升至20%。在培育金融中介机构方面，由原来的少数券商垄断经营变成现在的多家竞争经营，2010年东莞的券商公司为10家，2017年为28家，其中2010年东莞证券的经纪业务市场份额为80%，2017年下降到55%。在培育投资者方面，机构投资者慢慢增多，私募基金2017年底已达300家，个人投资者开户数已达50万户。在培育投资基金方面，设立市级产业投资母基金，带动形成总规模超50亿元的“1+N”产业投资基金体系。
（三）新兴技术产业发展空间巨大
2015年东莞出台了《关于实施创新驱动发展战略走在前列的意见》，以及相应的一系列配套政策，形成了1+N较为完整的创新驱动政策体系。2017年，在现代产业中，规模以上先进制造业增加值1675.49亿元，比上年增长13.7%，高技术制造业增加值1292.23亿元，增长15.0%。在高新技术产业上，东莞规模以上高端技术制造业增加值从2008年的339.76亿元增长到2015年869.18亿元，占规模工业比值达33.28%，十二五期间年均增长速度达16.28%。在新兴技术产品出口上，东莞高新技术产品占比出口比重从2011年的34.9%增长到2017年40.8%，直接拉动全市出口增长4个百分点。可见，以先进制造业和高技术制造业为基础的工业在东莞发展势头迅猛。经过几年的引导扶持，东莞创新能力显著增强，2017年全市拥有国家高新技术企业4077家，省级创新科研团队数26个，国家级科技企业孵化器数6家，发明专利授权量2795件，PCT国际专利申请量336件，均排名全省地级市第一。东莞已将培育创新型企业、发展新兴技术产业作为引领产业转型升级的重要推手。
（四）产业结构不断优化
为应对来自发达国家和其他新兴经济体的双向挤压，东莞近年来高度重视发展高新技术产业、战略性新兴产业，出台了《“东莞制造2025”规划》《关于大力发展机器人智能装备产业打造有全球影响力的先进制造基地实施方案》等一系列规划文件和扶持措施，加快构建产业竞争新优势。在电子信息产业继续保持全国领先地位，敏锐把握电子产品更新换代的趋势，跟随市场热点变化不断进行转型升级，持续保持稳健增长。目前东莞已汇聚了华为、OPPO、VIVO等一批全球知名的智能手机厂商，并以终端厂商为核心建立了全球最为完善的智能手机产业链条。2017年东莞智能手机出货量达到3.56亿台，占国内和全球智能手机出货量的48%和20%。在智能机器人产业方面继续发力，力争夺取全国机器人龙头地位。
二、新常态下东莞利用资本市场促进经济转型升级的瓶颈分析
（一）政策支持需要全方位入手
东莞市政府于2007年3月份出台了《东莞市鼓励科技企业上市暂行办法》，企业在上市过程中，可以分两个阶段获得最高200万元的政府资助，而上市成功后的企业，还可将在两年内获得最高不超过2000万元的奖励。最新出台的2017年（东府办2017，124号文件）《东莞市企业鼓励利用资本市场扶持办法》加入了上市后备企业认定系列规则，对于不同层次资本市场的奖励作出了明确的解释与规定。笔者认为政策与奖励制度确实是保证资本市场发展的前提，但不是全部，应该从引导教育、配套措施、整体环境、上市前辅导计划、上市后严格监管等全方位考虑，充分激发资本市场的最大潜力，真正发现与挖掘有愿意上市又有巨大发展空间的优质企业上市，真正打通直接融资的渠道。
（二）对资本市场的利用意识仍需提高 东莞是中国改革开放的先行地区，无论在天时还是地利都占有很好的发展优势，但由于本土商业文化的影响以及赚钱效应优先的经营理念，使得部分东莞本土企业家对资本市场不感兴趣甚至有抵制反感情绪。经有关部门调查，有60%左右的本土企业家不愿意选择上市途径来发展扩大自己。大部分企业家认为上市后会分散精力和财力，丧失企业控制权，影响企业经营成果，最终会失去自己辛苦一辈子打造的产业。另外，有部分企业没有长远规划与远大经营目标也是导致对利用资本市场兴趣不主的原因。部分政府官员、企业经营者对于利用资本市场存在明显的功利行为，为了上市而上市，为了融资而融资，这是脱离资本市场本质的行为，会导致真正想上市的好企业没有上市，而那些鱼龙混杂的劣质公司会想尽一切办法打通直接融资通道，对资本市场造成负面影响。归根到底还是对于资本市场的认识问题，需要从认识源头上想办法解决。
（三）企业制度与股权结构还不完善
由于东莞主要以中小企业加工代工为主，导致企业忽略或无暇顾及企业组织管理制度建设，与资本市场对上市公司的制度要求相差甚远。许多企业需要经过长达3年甚至5年的上市前期准备工作和股份制改造建设才能初步达到上市标准，所以部分优秀企业想融入资本市场但因无法满足上市企业组织管理制度要求而忘而却步。另外，有部分优质龙头公司的组织结构符合资本市场要求，但股权结构未能達到要求，如股东人数不达标、股权结构不清晰、比例设置不合理、员工持股分散等。如电子信息领域的华为、步步高等就存在员工持股导致股东人数不合规以及股权分散，影响上市进程。
（四）行业龙头与骨干科技企业偏少
东莞全市高企数量从2016年的2028家增至2017年的4077家，一年内实现超100%增长，从绝对数量上看，在广东省内排名第三，仅次于广州、深圳，但高企数量中龙头公司与骨干科技企业偏少。2016年广东省500强上榜企业中，珠三角地区占了91.4%，其中广州、深圳就占了70%。东莞共有16家企业上榜，上榜企业中，广东水电三局、岭南园林、东莞控股、明家科技属于服务业，搜于特属于流通业，其余11家企业均属于制造业。500强企业中有16家企业进入象征世界级大企业的“千亿俱乐部”，其中进入世界500强的有9家，比上年增加了50%，但没有东莞企业的身影。最新公布的2017年东莞市先进工作单位名单中，只有2家企业进入了千亿元级别，分别是华为系、步步高系。只有3家企业进入100亿元级别，分别是玖龙纸业（东莞）有限公司、京瓷办公设备科技（东莞）有限公司、东莞创机电业制品有限公司。进入十亿级企业也只有15家。以上数据表明东莞的高新企业绝对数量大，但整体质量不高，平均产值规模较低，尤其是缺少航母级的龙头企业，这是东莞企业利用资本市场需要突破的短板，也是东莞经济转型升级要突破的重点。
三、新常态下东莞利用资本市场促进经济转型升级的对策分析
（一）发挥资本市场融资功能，为东莞经济转型升级注入资本血液
1.加快建设东莞多层次资本市场，打通全方位融资渠道
第一是要夯实主板（包括中小板）市场。通常来说，主板上市公司要求根基要牢、业绩要稳定、前景比较明确，是地区经济发展的领头羊，也是地区经济转型升级的排头兵。目前东莞有12家企业在主板上市，上市公司数量偏低，市值规模偏小，要积极引导优质行业龙头企业申请在主板（沪深交易所）上市，发挥好先锋带头作用。第二是要充分利用好创业板。东莞一直以制造中心著称全国，主要以中小企业为主，目前有15家企业在创业板上市，主要是近5年上市，也反映出近年来东莞非常重视创业板市场的融资功能。今后要继续积极鼓励优质中小企业主动申请到创业板上市，把创业板市场做为东莞利用资本市场促进经济转型升级的重要战场，既能鼓励企业积极参与，又能促进中小企业现实融资，发展壮大。第三是要激发新三板市场。截止2018年6月30日，全国新三板挂牌企业已达12000家，东莞挂牌187家，在广东省排名第三位，仅次于深圳、广州，说明东莞在利用新三板市场方面做出了重要努力，也与东莞以中小企业为主的经济特征相吻合。东莞应该建立新三板优质企业筛选机制与奖励机制，构建准上市公司备选池，优中选优，为主板及创业板提供优质后备企业，打通主板、创业板与新三板之间的阻隔，建立一条顺畅的阶梯式融资通道。
2.培育资本市场投资基金，吸引优质战略资金入场
2018年1月23日，东莞市出台了《东莞市促进股权投资基金业发展实施暂行办法》，目的在于引导社会资金投向实体经济与创新创业型企业，提高直接融资比例，利用好资本市场这一把利剑，推进经济结构调整和产业转型升级。第一，扩充私募基金规模。要抓好众创金融街、龙湾梧桐小镇、松山湖基金小镇、东城金融产业集聚区等建设，力争实现备案私募基金400只目标，资金规模突破1000亿元。第二，发挥好基金产业集合效应。鼓励各园区、镇区打造自己的特色产业基金，出台更加细化可执行的扶持政策。积极发展政府引导基金，引入政府财政持续投入机制，以东莞市产业投资母基金为先锋，加快成立各区域各领域产业投资子基金。鼓励各园区各镇区成立自己的产业引导基金，支持法人金融机构、民营投资集团拓展股权投资基金业务，引导社会资本通过资本市场投向实体经济。第三，培育发展创业投资、风险投资、融资租赁等新兴金融投资业态。
3.加快推进企业上市步伐
近年来，东莞陆续出台关于利用资本市场、鼓励优质企业上市融资的相关政策，取得了明显的效果，最近5年上市公司总和超过前20年的总和，但在审核效率、整体质量、上市后成长性方面还存在一些问题。一是积极推动优质企业上市。发展利用好4年2.5亿元的资本市场专项资金，积极推动企业上市，力争2020前境内上市公司达30家，新三板挂牌企业总数达到250家。二是要完善后备上市公司管理制度。可以现有后备上市企业的基础上加大后备数量，扩充后备上市队伍，每年进行一次更新，剔除不符合后备条件的企业，加入新的血液。 （二）发挥资本市场资源配置功能，为东莞经济转型升级提供产业升级支持
1.政策引导。一是出台利用资本市场促进产业升级的政策文件，鼓励符合政策方向的产业优先进入资本市场融资，释放政策信号，引导产业发展方向，如重点支持电子信息、智能机器、跨境电商等行业。二是著力培植更多优势支柱产业集群。实施智能终端产业生态系统建设计划，加快推进华为、OPPO、vivo、紫光等重大项目建设，补强核心芯片、高端显示屏等关键配套，着力巩固电子信息产业的优势和地位。三是推动传统产业优化升级，进一步做强纺织服装、食品饮料、家具制造等产业集群。扶持新材料、机器人、人工智能、生物医药、第三代半导体、现代建筑等产业加快发展，谋划大科学装置关联前沿产业布局，着力培植和打造新的优势支柱产业集群。
2.产业升级。产业升级有两个显著特征：一是产业适应市场需求的变化；二是生产效率显著提高。在优胜劣汰的市场竞争机制中，市场推动资源不断向业务有市场潜力、经营有竞争优势的企业集中，这一过程就是产业升级的过程，而资本市场加速了这一过程。第一，发挥存量优化机制。在资本市场的二级市场交易过程中，通过资本市场价值发现功能，市场能够遴选出代表产业升级方向的企业，通过配股和资本市场中的并购重组，推动资金流向这些企业，从而提高资本市场的存量结构中代表产业升级方向的企业比重，实现存量机构的优化。第二，发挥增量优化机制。资本市场对新兴产业的追捧产生示范效应，使新兴产业在IPO过程中得到更高的溢价，以及吸引更多的新兴产业企业参与IPO，从而通过市场的增量，进一步改变市场的产业构成，促进新兴产业的成长和规模扩大。
3.企业转型。企业转型包括两个方面，一是从原来业务拓展延伸业务，二是脱离原来业务，建立全新业务。鼓励优质上市公司可以利用增发、非公开发行、股转债等融资方式拓展新的业务，实现企业转型，保持持续发展势头。鼓励新三板公司利用股权转让、股权抵押等融资方式实现业务转型。
（三）发挥资本市场价值发现功能，为东莞经济转型升级培育优质企业
1.健全上市前服务体系。一是做好上市前宣传教育工作。重点树立法治市场理念，宣讲资本市场法律法规，让准上市公司提前做好思想准备，防患于未然。二是重视上市前的筛选辅导工作。上市前的筛选辅导工作为保证优质企业进入资本市场队伍奠定了基础，决定了上市后企业的质量水平。
2.完善上市后服务体系。一是成立东莞上市公司服务中心。可由东莞金融局、财政局、发改委等核心部门牵头，以证券公司为主要成员，各大金融机构自愿加入的方式成立，性质为公益类金融服务机构。二是成立东莞中小投资者服务中心，仿效中证中小投资者服务中心（经中国证监会批准设立并直接管理的证券金融类公益机构，经国家工商总局注册于2014年12月5日在上海注册成立），以中小投资者需求为导向，丰富中小投资者行权维权手段，建立多元化纠纷解决机制，完善中小投资者赔偿救济渠道，全心全意服务中小投资者。三是打造上市公司示范基地。从已上市公司中选取部分优秀公司做为资本市场学习的示范基地，在规范上市公司行为、严格执行信息披露制度、履行公司承诺等方面起到先锋带头作用。
3.建立培育行业龙头上市公司机制。一是成立龙头上市公司培育小组。由市金融局带头组建，由市委领导班子参与，由各相关部门协助工作。培育小组的主要任务是统领全局工作，协调各部门配合工作，提高培育龙头企业意识，发现优秀上市公司，打造全市标干企业。二是建立奖励机制。出台培育龙头上市公司的奖励制度，可从财税贡献、科研投入、人才引进等几个重点入手，细化奖励规则，鼓励上市公司你追我赶，提升公司业绩，形成良性循环态势。三是实施好税收优惠政策。在国家现有税收优惠政策上制定出符合东莞地区发展规律的税收优惠规则，减轻上市公司负责，提供财政支持，让优质上市公司轻松上阵。四是充分利用并购重组政策。并购重组可以加速企业变强变大，在符合国家政策和有利于形成产业规模化效应前提下，要大力支持与鼓励优秀上市公司并购重组，包括吸收合并、新设合并、股权合并等方式。
参考文献：
[1]吴晓求.《证券投资学》（M）（第四版）.北京：中国人民大学出版社，2014.4-20.
[2]《2017年东莞市国民经济和社会发展统计公报》.
[3]《2017年东莞政府工作报告》.
[4]《2018年东莞政府工作报告》.
[5]毛新平.鼓励公司上市促进东莞经济转型[J].产业与科技论坛.2016，15（20）.
[6]张志民.新常态下东莞推进经济转型升级研究[J].特区经济.2017，12（347）.
作者简介：
毛新平（1976-），男，汉族，东莞理工学院城市学院专任教师，研究方向：证券投资。
关键词：东莞；资本市场；经济转型升级；创新驱动
基金项目：东莞理工学院城市学院青年基金项目“供给侧改革背景下发展资本市场促进东莞经济转型升级实证研究”（2017）
一、东莞利用资本市场促进经济转型升级的优势分析
（一）扶持资本市场的政策体系不断完善
从2003年的《关于进一步发展利用资本市场的通知》到2017年的《东莞市鼓励企业利用资本市场实施细则》，东莞连续出台利用资本市场促进产业升级的扶持政策。在政策引导方面提出了“政府引导、统筹规划、政策扶持、优化环境”的方针。在具体方针上提出了加强对企业利用多层次资本市场的分类指导，对盈利能力较强、创新能力较高的规模企业，要尽快纳入上市后备企业队伍，重点扶持培育；对基础较好但是规模偏小的企业，要帮助引进战略投资伙伴增资扩股，壮大企业实力，鼓励企业通过在全国中小企业股份转让系统（以下简称“全國股转系统”）、区域性股权交易市场挂牌，利用债券等直接融资工具等多种方式实现与多层次资本市场的对接；对上市后备企业要加快改制步伐，优化股权结构，完善法人治理结构，提高管理水平与盈利能力，提前完成上市前辅导，尽早实现申报上市。在2017年东莞政府一号文发布的“倍增计划”中明确，鼓励对接多层次资本市场，扩容东莞上市板块。
（二）重视资本市场的意识不断增强
随着东莞利用资本市场促进经济转型的各项政策出台后，企业、中介机构、投资者等资本市场参与主体对于重视资本市场的意识在不断增强。企业方面，由原来的被动参与已经开始慢慢变成主动参与资本市场，由原来的政府发现后尝试参与开始变成现在的自我主动参与资本市场。A股IPO的申报数量由2010的每年10家上升到2017年的50家，新三板挂牌企业数量由2010年10家上升到2017年的202家。2017年底，境内外上市企业、新三板挂牌企业分别增至43家和202家。企业通过IPO、增发、发债等累计融资116.5亿元，直接融资占比提高5个百分点，升至20%。在培育金融中介机构方面，由原来的少数券商垄断经营变成现在的多家竞争经营，2010年东莞的券商公司为10家，2017年为28家，其中2010年东莞证券的经纪业务市场份额为80%，2017年下降到55%。在培育投资者方面，机构投资者慢慢增多，私募基金2017年底已达300家，个人投资者开户数已达50万户。在培育投资基金方面，设立市级产业投资母基金，带动形成总规模超50亿元的“1+N”产业投资基金体系。
（三）新兴技术产业发展空间巨大
2015年东莞出台了《关于实施创新驱动发展战略走在前列的意见》，以及相应的一系列配套政策，形成了1+N较为完整的创新驱动政策体系。2017年，在现代产业中，规模以上先进制造业增加值1675.49亿元，比上年增长13.7%，高技术制造业增加值1292.23亿元，增长15.0%。在高新技术产业上，东莞规模以上高端技术制造业增加值从2008年的339.76亿元增长到2015年869.18亿元，占规模工业比值达33.28%，十二五期间年均增长速度达16.28%。在新兴技术产品出口上，东莞高新技术产品占比出口比重从2011年的34.9%增长到2017年40.8%，直接拉动全市出口增长4个百分点。可见，以先进制造业和高技术制造业为基础的工业在东莞发展势头迅猛。经过几年的引导扶持，东莞创新能力显著增强，2017年全市拥有国家高新技术企业4077家，省级创新科研团队数26个，国家级科技企业孵化器数6家，发明专利授权量2795件，PCT国际专利申请量336件，均排名全省地级市第一。东莞已将培育创新型企业、发展新兴技术产业作为引领产业转型升级的重要推手。
（四）产业结构不断优化
为应对来自发达国家和其他新兴经济体的双向挤压，东莞近年来高度重视发展高新技术产业、战略性新兴产业，出台了《“东莞制造2025”规划》《关于大力发展机器人智能装备产业打造有全球影响力的先进制造基地实施方案》等一系列规划文件和扶持措施，加快构建产业竞争新优势。在电子信息产业继续保持全国领先地位，敏锐把握电子产品更新换代的趋势，跟随市场热点变化不断进行转型升级，持续保持稳健增长。目前东莞已汇聚了华为、OPPO、VIVO等一批全球知名的智能手机厂商，并以终端厂商为核心建立了全球最为完善的智能手机产业链条。2017年东莞智能手机出货量达到3.56亿台，占国内和全球智能手机出货量的48%和20%。在智能机器人产业方面继续发力，力争夺取全国机器人龙头地位。
二、新常态下东莞利用资本市场促进经济转型升级的瓶颈分析
（一）政策支持需要全方位入手
东莞市政府于2007年3月份出台了《东莞市鼓励科技企业上市暂行办法》，企业在上市过程中，可以分两个阶段获得最高200万元的政府资助，而上市成功后的企业，还可将在两年内获得最高不超过2000万元的奖励。最新出台的2017年（东府办2017，124号文件）《东莞市企业鼓励利用资本市场扶持办法》加入了上市后备企业认定系列规则，对于不同层次资本市场的奖励作出了明确的解释与规定。笔者认为政策与奖励制度确实是保证资本市场发展的前提，但不是全部，应该从引导教育、配套措施、整体环境、上市前辅导计划、上市后严格监管等全方位考虑，充分激发资本市场的最大潜力，真正发现与挖掘有愿意上市又有巨大发展空间的优质企业上市，真正打通直接融资的渠道。
（二）对资本市场的利用意识仍需提高 东莞是中国改革开放的先行地区，无论在天时还是地利都占有很好的发展优势，但由于本土商业文化的影响以及赚钱效应优先的经营理念，使得部分东莞本土企业家对资本市场不感兴趣甚至有抵制反感情绪。经有关部门调查，有60%左右的本土企业家不愿意选择上市途径来发展扩大自己。大部分企业家认为上市后会分散精力和财力，丧失企业控制权，影响企业经营成果，最终会失去自己辛苦一辈子打造的产业。另外，有部分企业没有长远规划与远大经营目标也是导致对利用资本市场兴趣不主的原因。部分政府官员、企业经营者对于利用资本市场存在明显的功利行为，为了上市而上市，为了融资而融资，这是脱离资本市场本质的行为，会导致真正想上市的好企业没有上市，而那些鱼龙混杂的劣质公司会想尽一切办法打通直接融资通道，对资本市场造成负面影响。归根到底还是对于资本市场的认识问题，需要从认识源头上想办法解决。
（三）企业制度与股权结构还不完善
由于东莞主要以中小企业加工代工为主，导致企业忽略或无暇顾及企业组织管理制度建设，与资本市场对上市公司的制度要求相差甚远。许多企业需要经过长达3年甚至5年的上市前期准备工作和股份制改造建设才能初步达到上市标准，所以部分优秀企业想融入资本市场但因无法满足上市企业组织管理制度要求而忘而却步。另外，有部分优质龙头公司的组织结构符合资本市场要求，但股权结构未能達到要求，如股东人数不达标、股权结构不清晰、比例设置不合理、员工持股分散等。如电子信息领域的华为、步步高等就存在员工持股导致股东人数不合规以及股权分散，影响上市进程。
（四）行业龙头与骨干科技企业偏少
东莞全市高企数量从2016年的2028家增至2017年的4077家，一年内实现超100%增长，从绝对数量上看，在广东省内排名第三，仅次于广州、深圳，但高企数量中龙头公司与骨干科技企业偏少。2016年广东省500强上榜企业中，珠三角地区占了91.4%，其中广州、深圳就占了70%。东莞共有16家企业上榜，上榜企业中，广东水电三局、岭南园林、东莞控股、明家科技属于服务业，搜于特属于流通业，其余11家企业均属于制造业。500强企业中有16家企业进入象征世界级大企业的“千亿俱乐部”，其中进入世界500强的有9家，比上年增加了50%，但没有东莞企业的身影。最新公布的2017年东莞市先进工作单位名单中，只有2家企业进入了千亿元级别，分别是华为系、步步高系。只有3家企业进入100亿元级别，分别是玖龙纸业（东莞）有限公司、京瓷办公设备科技（东莞）有限公司、东莞创机电业制品有限公司。进入十亿级企业也只有15家。以上数据表明东莞的高新企业绝对数量大，但整体质量不高，平均产值规模较低，尤其是缺少航母级的龙头企业，这是东莞企业利用资本市场需要突破的短板，也是东莞经济转型升级要突破的重点。
三、新常态下东莞利用资本市场促进经济转型升级的对策分析
（一）发挥资本市场融资功能，为东莞经济转型升级注入资本血液
1.加快建设东莞多层次资本市场，打通全方位融资渠道
第一是要夯实主板（包括中小板）市场。通常来说，主板上市公司要求根基要牢、业绩要稳定、前景比较明确，是地区经济发展的领头羊，也是地区经济转型升级的排头兵。目前东莞有12家企业在主板上市，上市公司数量偏低，市值规模偏小，要积极引导优质行业龙头企业申请在主板（沪深交易所）上市，发挥好先锋带头作用。第二是要充分利用好创业板。东莞一直以制造中心著称全国，主要以中小企业为主，目前有15家企业在创业板上市，主要是近5年上市，也反映出近年来东莞非常重视创业板市场的融资功能。今后要继续积极鼓励优质中小企业主动申请到创业板上市，把创业板市场做为东莞利用资本市场促进经济转型升级的重要战场，既能鼓励企业积极参与，又能促进中小企业现实融资，发展壮大。第三是要激发新三板市场。截止2018年6月30日，全国新三板挂牌企业已达12000家，东莞挂牌187家，在广东省排名第三位，仅次于深圳、广州，说明东莞在利用新三板市场方面做出了重要努力，也与东莞以中小企业为主的经济特征相吻合。东莞应该建立新三板优质企业筛选机制与奖励机制，构建准上市公司备选池，优中选优，为主板及创业板提供优质后备企业，打通主板、创业板与新三板之间的阻隔，建立一条顺畅的阶梯式融资通道。
2.培育资本市场投资基金，吸引优质战略资金入场
2018年1月23日，东莞市出台了《东莞市促进股权投资基金业发展实施暂行办法》，目的在于引导社会资金投向实体经济与创新创业型企业，提高直接融资比例，利用好资本市场这一把利剑，推进经济结构调整和产业转型升级。第一，扩充私募基金规模。要抓好众创金融街、龙湾梧桐小镇、松山湖基金小镇、东城金融产业集聚区等建设，力争实现备案私募基金400只目标，资金规模突破1000亿元。第二，发挥好基金产业集合效应。鼓励各园区、镇区打造自己的特色产业基金，出台更加细化可执行的扶持政策。积极发展政府引导基金，引入政府财政持续投入机制，以东莞市产业投资母基金为先锋，加快成立各区域各领域产业投资子基金。鼓励各园区各镇区成立自己的产业引导基金，支持法人金融机构、民营投资集团拓展股权投资基金业务，引导社会资本通过资本市场投向实体经济。第三，培育发展创业投资、风险投资、融资租赁等新兴金融投资业态。
3.加快推进企业上市步伐
近年来，东莞陆续出台关于利用资本市场、鼓励优质企业上市融资的相关政策，取得了明显的效果，最近5年上市公司总和超过前20年的总和，但在审核效率、整体质量、上市后成长性方面还存在一些问题。一是积极推动优质企业上市。发展利用好4年2.5亿元的资本市场专项资金，积极推动企业上市，力争2020前境内上市公司达30家，新三板挂牌企业总数达到250家。二是要完善后备上市公司管理制度。可以现有后备上市企业的基础上加大后备数量，扩充后备上市队伍，每年进行一次更新，剔除不符合后备条件的企业，加入新的血液。 （二）发挥资本市场资源配置功能，为东莞经济转型升级提供产业升级支持
1.政策引导。一是出台利用资本市场促进产业升级的政策文件，鼓励符合政策方向的产业优先进入资本市场融资，释放政策信号，引导产业发展方向，如重点支持电子信息、智能机器、跨境电商等行业。二是著力培植更多优势支柱产业集群。实施智能终端产业生态系统建设计划，加快推进华为、OPPO、vivo、紫光等重大项目建设，补强核心芯片、高端显示屏等关键配套，着力巩固电子信息产业的优势和地位。三是推动传统产业优化升级，进一步做强纺织服装、食品饮料、家具制造等产业集群。扶持新材料、机器人、人工智能、生物医药、第三代半导体、现代建筑等产业加快发展，谋划大科学装置关联前沿产业布局，着力培植和打造新的优势支柱产业集群。
2.产业升级。产业升级有两个显著特征：一是产业适应市场需求的变化；二是生产效率显著提高。在优胜劣汰的市场竞争机制中，市场推动资源不断向业务有市场潜力、经营有竞争优势的企业集中，这一过程就是产业升级的过程，而资本市场加速了这一过程。第一，发挥存量优化机制。在资本市场的二级市场交易过程中，通过资本市场价值发现功能，市场能够遴选出代表产业升级方向的企业，通过配股和资本市场中的并购重组，推动资金流向这些企业，从而提高资本市场的存量结构中代表产业升级方向的企业比重，实现存量机构的优化。第二，发挥增量优化机制。资本市场对新兴产业的追捧产生示范效应，使新兴产业在IPO过程中得到更高的溢价，以及吸引更多的新兴产业企业参与IPO，从而通过市场的增量，进一步改变市场的产业构成，促进新兴产业的成长和规模扩大。
3.企业转型。企业转型包括两个方面，一是从原来业务拓展延伸业务，二是脱离原来业务，建立全新业务。鼓励优质上市公司可以利用增发、非公开发行、股转债等融资方式拓展新的业务，实现企业转型，保持持续发展势头。鼓励新三板公司利用股权转让、股权抵押等融资方式实现业务转型。
（三）发挥资本市场价值发现功能，为东莞经济转型升级培育优质企业
1.健全上市前服务体系。一是做好上市前宣传教育工作。重点树立法治市场理念，宣讲资本市场法律法规，让准上市公司提前做好思想准备，防患于未然。二是重视上市前的筛选辅导工作。上市前的筛选辅导工作为保证优质企业进入资本市场队伍奠定了基础，决定了上市后企业的质量水平。
2.完善上市后服务体系。一是成立东莞上市公司服务中心。可由东莞金融局、财政局、发改委等核心部门牵头，以证券公司为主要成员，各大金融机构自愿加入的方式成立，性质为公益类金融服务机构。二是成立东莞中小投资者服务中心，仿效中证中小投资者服务中心（经中国证监会批准设立并直接管理的证券金融类公益机构，经国家工商总局注册于2014年12月5日在上海注册成立），以中小投资者需求为导向，丰富中小投资者行权维权手段，建立多元化纠纷解决机制，完善中小投资者赔偿救济渠道，全心全意服务中小投资者。三是打造上市公司示范基地。从已上市公司中选取部分优秀公司做为资本市场学习的示范基地，在规范上市公司行为、严格执行信息披露制度、履行公司承诺等方面起到先锋带头作用。
3.建立培育行业龙头上市公司机制。一是成立龙头上市公司培育小组。由市金融局带头组建，由市委领导班子参与，由各相关部门协助工作。培育小组的主要任务是统领全局工作，协调各部门配合工作，提高培育龙头企业意识，发现优秀上市公司，打造全市标干企业。二是建立奖励机制。出台培育龙头上市公司的奖励制度，可从财税贡献、科研投入、人才引进等几个重点入手，细化奖励规则，鼓励上市公司你追我赶，提升公司业绩，形成良性循环态势。三是实施好税收优惠政策。在国家现有税收优惠政策上制定出符合东莞地区发展规律的税收优惠规则，减轻上市公司负责，提供财政支持，让优质上市公司轻松上阵。四是充分利用并购重组政策。并购重组可以加速企业变强变大，在符合国家政策和有利于形成产业规模化效应前提下，要大力支持与鼓励优秀上市公司并购重组，包括吸收合并、新设合并、股权合并等方式。
参考文献：
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[5]毛新平.鼓励公司上市促进东莞经济转型[J].产业与科技论坛.2016，15（20）.
[6]张志民.新常态下东莞推进经济转型升级研究[J].特区经济.2017，12（347）.
作者简介：
毛新平（1976-），男，汉族，东莞理工学院城市学院专任教师，研究方向：证券投资。