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创业板近日的表现可以套用这样一句话——“出来混总是要还的”。经过连续多日的下跌，4月28日收盘，创业板指数报收904.15点，跌破了去年10月18日创下的阶段低点913.82点。今年以来的跌幅已达到20.53%，执全球主要股指跌幅之牛耳。
市场就是这样无情，当信心爆棚时，只有更高没有最高；当情绪低落时，就只有更低没有最低了。回望去年12月20日创下的最高点位1239.60点，有市场人士甚至惊呼：创业板指数1000点可能是10年的大顶！
估值大幅回落
创业板平均市盈率水平曾经最高达到了127.65倍，而4月28日，深交所数据显示，平均市盈率水平已跌穿50倍，跌到了46.76倍，跌幅达到62%！创业板正在从云端落回地面。
一诞生便站在云端的创业板，创造了诸多神话。从畸高的发行市盈率，到过多的超募金额，到疯狂的二级市场追捧。如今，这一切似乎正在如浮云般散去。
据WIND资讯数据统计，截至4月28日，在已上市的209家创业板公司中，按复权价计算，有92家公司已经“破发”，占比逾4成。其中，宁波GQY、天瑞仪器、康芝药业、朗科科技、恒信移动、奥克股份、数字政通、安居宝、福星晓程、通源石油、南都电源、雷曼光电等的现价已较发行价跌去了10～24元不等，而朗科科技、恒信移动、南都电源、宁波GQY、天龙集团、中青宝、康芝药业、天瑞仪器、雷曼光电、数字政通、燃控科技、振东制药、高新兴的“破发”程度在25%～41%不等。
与前两年上市的153家公司中只有5只首日“破发”相比，今年以来上市的56家公司中，上市首日“破发”的多达19家，比例高达34%。
不仅是新股“破发”成灾，曾经的明星股也纷纷陨落。截至4月28日，据WIND资讯统计，按复权价计算，近日股价创出历史新低的有95只个股，占比超过4成。其中，“破发”的中元华电、和顺电气、宝通带业、朗科科技、三聚环保、九洲电气、华伍股份等的现价较最高时已缩水五六成。曾经的创业板第一高价股国民技术，4月28日收盘报收于81.35元，与最高时的183.77元相比，缩水幅度高达56%！
业绩不尽如人意
创业板前期之所以混得风光无限，无非是顶着高成长的光环，获得了令人咋舌的高估值。而当市场重新寻找估值洼地，资金再次投向银行、钢铁等低估值品种时，估值过高的创业板个股自然会被调换。而促成资金逃离创业板的又正是创业板公司成长性难以令人满意。
随着创业板公司2010年年报及2011年一季报陆续公布，被过度包装的创业板公司真面目渐渐显现。
据WIND资讯统计，在已经公布2010年业绩的208家公司中，归属母公司股东净利润同比增幅超过30%的只有99家，不到半数。另有23家公司净利润同比出现负增长，跌幅最大的为宝德股份，达到51.53%。
而已公布一季报的202家公司中，不少公司的增长速度令人欣喜，归属母公司股东净利润同比翻番的公司多达40家，中电环保和朗源股份的增幅分别高达近23倍和14倍。这两家公司的增长势头能否持续，尚有待观察。但与此同时，净利润同比出现负增长的公司家数多达55家，占了近三成。而在4家报亏的公司中，既有去年上市的国联水产和新宁物流，也有今年上市的通源石油和美亚柏科（发行市盈率分别高达73倍和80倍，前者已“破发”）。
如果没有了成长性，过高的估值便没有了牢固的基础，只能向下去寻找适宜的估值水平。
机构纷纷减持
面对创业板的高估值，市场早有异议，然而，各类机构在一级市场的踊跃认购和二级市场的积极介入，令估值畸高现象愈演愈烈。有市场人士表示，通过“讲故事”将估值炒得很高，机构负有不可推卸的责任。
推高股价的机构的目的都是为了赚取利润，所以当越来越多的原始股东、新进机构获利了结时，高高在上的股价必然要回落。
据不完全统计，在已披露一季报的有可比资料的公司中，有3成多的股票在今年一季度被社保基金、QFII资金、公募基金、企业年金、券商等机构减持。
比如，国民技术，去年三季报前10大流通股股东全部是机构，但今年一季度，机构只剩下4家，持股量从566.95万股降至67. 78万股。
风险仍待释放
虽然一些创业板公司可能具有高成长的潜质，在泥沙俱下的行情中，股价也出现大跌，创造了投资良机，但分析人士提醒投资者，在这一波下跌行情中，一些个股的风险仍有待释放，期望沙中淘金的投资者须谨慎行事。
首先，一些个股的估值水平仍高高在上。截至4月28日，仍有104只个股的动态市盈率在60倍以上，其中超过100倍的还有47只。
其次，业绩经常“变脸”，或者明显下滑的公司，未来成长性存疑。比如，国联水产去年上市后，上半年连亏两季，下半年扭亏后，今年一季度再报亏损，中期则可能继续维持亏损状态；劲胜股份在一季度净利润同比下滑近三成的基础上，上半年净利润同比将下滑50%左右。
第三，高送转个股除权后未必会填权。创业板公司高送转铺天盖地，如果大市不好，除权后往往会出现贴权走势，比如巨星科技、东方日升、华平股份、合康变频等除权后不涨反跌。
第四，上市后迅速“破发”的新股后市未必乐观。比如，振东制药、天瑞仪器、安居宝等“破发”股正在越跌越深。
基金动态
华夏亚债中国债券基金发售
华夏亚债基金已通过工、中、交、农、建等各大银行，以及券商和华夏基金投资理财中心及公司网站发售。华夏基金公司此次将旗下亚洲央行投资的专户转为开放式基金，以每份额1元公开募集。该基金跟踪的iBoxx中国债券指数，只投资国债、央行票据等高信用债券，组合久期约为6年。
广发中小板300ETF发行
广发中小板300ETF于5月3日起正式发行，投资者可通过广发证券、银河证券及广发基金网站等渠道购买。中小板300指数覆盖中小板市场80%左右的市值，在指数的行业权重上，机械、设备、仪表、电子行业、医药与生物制品等新兴产业占比超过50%。
嘉实领先成长股票基金发行
嘉实领先成长股票型基金于5月3日起发行，这也是嘉实旗下首只成长风格的股票型基金。该基金将由“2010年混合型金牛基金”嘉实策略的基金经理邵秋涛执掌。投资者可通过农行、中行、工行及嘉实基金直销中心等渠道认购。
长盛同鑫保本基金正在发行
当前我国多数保本基金只对认购金额保本，投资者只有在基金新发募集期间认购并持有到期才能享受到本金保护。正在中行等渠道发行的长盛同鑫保本基金保本期为3年。
兴业全球视野暂停大额申购
为保障基金新老持有人的利益，有利于基金经理的投资运作，兴业全球基金旗下的全球视野股票型基金已暂停接受30万元以上的申购和转换转入申请。
易方达基金重回总规模季军
一季度末，前三大基金公司旗下基金总资产规模排序依次为华夏基金2241.80亿元、易方达基金1589.13亿元、嘉实基金1506.35亿元。易方达一季度固定收益类产品表现较好，货币类资产规模增长迅速，债券类基金规模净增加14亿元。
市场就是这样无情，当信心爆棚时，只有更高没有最高；当情绪低落时，就只有更低没有最低了。回望去年12月20日创下的最高点位1239.60点，有市场人士甚至惊呼：创业板指数1000点可能是10年的大顶！
估值大幅回落
创业板平均市盈率水平曾经最高达到了127.65倍，而4月28日，深交所数据显示，平均市盈率水平已跌穿50倍，跌到了46.76倍，跌幅达到62%！创业板正在从云端落回地面。
一诞生便站在云端的创业板，创造了诸多神话。从畸高的发行市盈率，到过多的超募金额，到疯狂的二级市场追捧。如今，这一切似乎正在如浮云般散去。
据WIND资讯数据统计，截至4月28日，在已上市的209家创业板公司中，按复权价计算，有92家公司已经“破发”，占比逾4成。其中，宁波GQY、天瑞仪器、康芝药业、朗科科技、恒信移动、奥克股份、数字政通、安居宝、福星晓程、通源石油、南都电源、雷曼光电等的现价已较发行价跌去了10～24元不等，而朗科科技、恒信移动、南都电源、宁波GQY、天龙集团、中青宝、康芝药业、天瑞仪器、雷曼光电、数字政通、燃控科技、振东制药、高新兴的“破发”程度在25%～41%不等。
与前两年上市的153家公司中只有5只首日“破发”相比，今年以来上市的56家公司中，上市首日“破发”的多达19家，比例高达34%。
不仅是新股“破发”成灾，曾经的明星股也纷纷陨落。截至4月28日，据WIND资讯统计，按复权价计算，近日股价创出历史新低的有95只个股，占比超过4成。其中，“破发”的中元华电、和顺电气、宝通带业、朗科科技、三聚环保、九洲电气、华伍股份等的现价较最高时已缩水五六成。曾经的创业板第一高价股国民技术，4月28日收盘报收于81.35元，与最高时的183.77元相比，缩水幅度高达56%！
业绩不尽如人意
创业板前期之所以混得风光无限，无非是顶着高成长的光环，获得了令人咋舌的高估值。而当市场重新寻找估值洼地，资金再次投向银行、钢铁等低估值品种时，估值过高的创业板个股自然会被调换。而促成资金逃离创业板的又正是创业板公司成长性难以令人满意。
随着创业板公司2010年年报及2011年一季报陆续公布，被过度包装的创业板公司真面目渐渐显现。
据WIND资讯统计，在已经公布2010年业绩的208家公司中，归属母公司股东净利润同比增幅超过30%的只有99家，不到半数。另有23家公司净利润同比出现负增长，跌幅最大的为宝德股份，达到51.53%。
而已公布一季报的202家公司中，不少公司的增长速度令人欣喜，归属母公司股东净利润同比翻番的公司多达40家，中电环保和朗源股份的增幅分别高达近23倍和14倍。这两家公司的增长势头能否持续，尚有待观察。但与此同时，净利润同比出现负增长的公司家数多达55家，占了近三成。而在4家报亏的公司中，既有去年上市的国联水产和新宁物流，也有今年上市的通源石油和美亚柏科（发行市盈率分别高达73倍和80倍，前者已“破发”）。
如果没有了成长性，过高的估值便没有了牢固的基础，只能向下去寻找适宜的估值水平。
机构纷纷减持
面对创业板的高估值，市场早有异议，然而，各类机构在一级市场的踊跃认购和二级市场的积极介入，令估值畸高现象愈演愈烈。有市场人士表示，通过“讲故事”将估值炒得很高，机构负有不可推卸的责任。
推高股价的机构的目的都是为了赚取利润，所以当越来越多的原始股东、新进机构获利了结时，高高在上的股价必然要回落。
据不完全统计，在已披露一季报的有可比资料的公司中，有3成多的股票在今年一季度被社保基金、QFII资金、公募基金、企业年金、券商等机构减持。
比如，国民技术，去年三季报前10大流通股股东全部是机构，但今年一季度，机构只剩下4家，持股量从566.95万股降至67. 78万股。
风险仍待释放
虽然一些创业板公司可能具有高成长的潜质，在泥沙俱下的行情中，股价也出现大跌，创造了投资良机，但分析人士提醒投资者，在这一波下跌行情中，一些个股的风险仍有待释放，期望沙中淘金的投资者须谨慎行事。
首先，一些个股的估值水平仍高高在上。截至4月28日，仍有104只个股的动态市盈率在60倍以上，其中超过100倍的还有47只。
其次，业绩经常“变脸”，或者明显下滑的公司，未来成长性存疑。比如，国联水产去年上市后，上半年连亏两季，下半年扭亏后，今年一季度再报亏损，中期则可能继续维持亏损状态；劲胜股份在一季度净利润同比下滑近三成的基础上，上半年净利润同比将下滑50%左右。
第三，高送转个股除权后未必会填权。创业板公司高送转铺天盖地，如果大市不好，除权后往往会出现贴权走势，比如巨星科技、东方日升、华平股份、合康变频等除权后不涨反跌。
第四，上市后迅速“破发”的新股后市未必乐观。比如，振东制药、天瑞仪器、安居宝等“破发”股正在越跌越深。
基金动态
华夏亚债中国债券基金发售
华夏亚债基金已通过工、中、交、农、建等各大银行，以及券商和华夏基金投资理财中心及公司网站发售。华夏基金公司此次将旗下亚洲央行投资的专户转为开放式基金，以每份额1元公开募集。该基金跟踪的iBoxx中国债券指数，只投资国债、央行票据等高信用债券，组合久期约为6年。
广发中小板300ETF发行
广发中小板300ETF于5月3日起正式发行，投资者可通过广发证券、银河证券及广发基金网站等渠道购买。中小板300指数覆盖中小板市场80%左右的市值，在指数的行业权重上，机械、设备、仪表、电子行业、医药与生物制品等新兴产业占比超过50%。
嘉实领先成长股票基金发行
嘉实领先成长股票型基金于5月3日起发行，这也是嘉实旗下首只成长风格的股票型基金。该基金将由“2010年混合型金牛基金”嘉实策略的基金经理邵秋涛执掌。投资者可通过农行、中行、工行及嘉实基金直销中心等渠道认购。
长盛同鑫保本基金正在发行
当前我国多数保本基金只对认购金额保本，投资者只有在基金新发募集期间认购并持有到期才能享受到本金保护。正在中行等渠道发行的长盛同鑫保本基金保本期为3年。
兴业全球视野暂停大额申购
为保障基金新老持有人的利益，有利于基金经理的投资运作，兴业全球基金旗下的全球视野股票型基金已暂停接受30万元以上的申购和转换转入申请。
易方达基金重回总规模季军
一季度末，前三大基金公司旗下基金总资产规模排序依次为华夏基金2241.80亿元、易方达基金1589.13亿元、嘉实基金1506.35亿元。易方达一季度固定收益类产品表现较好，货币类资产规模增长迅速，债券类基金规模净增加14亿元。