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2020年年初，疫情爆发，整个2020年都被困扰在疫情之中，疫情给整个经济造成很大的影响，但是对于在线教育行业来说是爆发性成长的一年。
然而，随着暑假来临，近期政策频出，在线教育遭受重创，股价纷纷大跌。
由于疫情，学校关闭，整个在线教育行业的用户渗透率大幅提升。根据艾瑞咨询的数据，2020年教育行业线上化率提升了10个百分点，达到了23%-25%，整体市场规模达2573亿元，同比增速35.5%。
2020年是在线教育爆发性增长的一年，从融资额似乎更能说明这一点。根据网经社电子商务研究中心发布的《2020年度中国在线教育投融资数据报告》（下称“《报告》”），2020年中国在线教育领域的融资总额超过539.3亿元，同比增长267.37%，比2016-2019年四年的融资总额都要多。由于融资额不断增长，在线教育股迎来了市场上最好的时期。
《报告》显示，2020年中国在线教育市场规模约为4328亿元，同比2019年3468亿元增加24.79%，预计2021年市场规模突破5000亿元，达到5230亿元，同比增长20.84%;2020年中国在线教育用户规模为3.42亿人，同比2019年2.69亿人增长27.13%，预计2021年用户规模同比增长19.88%至4.1亿人。
在融资创新高的同时，各大在线教育公司的广告投入在不断增加。
据不完全统计，2021年的元旦之夜，作业帮、好未来旗下题拍拍等分别投放了央视、B站、北京卫视、江苏卫视、湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、东方卫视等跨年晚会。除了这些大手笔之外，各大在线教育平台还把各类广告投放到了微博、微信朋友圈、楼宇电梯广告、地铁公交车等公共交通站台各个地方。有公开报道称，在投放高峰期，一些头部在线教育平台日均广告消耗超过1000万元。在高融资后，高额的广告费接踵而来。
但就在一片形势大好的时候，2021年1月，中央纪委国家监委网站发布文章《资本漩涡下的在线教育》。接着，2021年全国教育工作会议上，教育部将整顿培训机构列为重点。3月16日，网信办和中国网络社会组织联合会正式成立了在线教育专业委员会，向全国在线教育行业发出倡议，加强规范行业管理。5月19日，海淀市场监督管理局联合海淀区教委出台“教育培训行业广告发布重点内容提示书”，共15条细则，对教培行业广告发布做出了明确规定，严禁烘托、渲染紧张氛围，故意造成学生或者家长的焦虑情绪;严禁发布诱导家长将适龄儿童、青少年送入培训机构、取代义务教育的内容;不得出现教师的名义或形象（包括演员扮演的教师）;不得使用名师、名校、一线、升学率等字眼进行宣传。
监管机构对于在线教育的广告投放的限制政策给高速发展的在线教育行业踩了“急刹车”。在此背景下，在线教育各大公司股价纷纷大幅下跌。
从2021年2月开始，截至6月17日，各大在线教育公司股价纷纷创出历史最大跌幅。Wind数据显示，好未来从2021年2月16日的90.96元下跌到6月17日的20.41元，下跌幅度为77.56%;新东方在线从2021年1月27日的28元下跌到9.39元，下跌幅度为66.46%;高途集团从2021年1月27日的149.05元下跌到12.56元，下跌幅度为91.57%。
一直以来，“给中小学生减负”是政府倡导的主旋律，而教育成本太高的问题一直在困扰着众多家长甚至是整个社会。2018年暑假期间，一篇《我半年工资，养不起一个暑假里的孩子》在朋友圈刷屏。
根据测算，目前养育一个孩子到大学毕业，需要花费50万-130万元，如果加上海外留学，至少要200万元。随着社会发展和生活水平的提高，育儿成本高涨已是不争的事实。
2018年起教育行业监管越发严格，针对校外培训机构的各项治理政策频出，在质量上，加大了对于线下无证机构和在职教师外出培训的查处力度。在费用上，2018年国务院办公厅发文，要求校外培训机构的收费时段与教学安排应协调一致，不得一次性收取时间跨度超过3个月的費用。与此同时，教育部、民政部、人社部、工商总局等四部门联合发布了《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，以减少教育成本及负担。2018年11月，教育部等六部门出台了《关于规范校外线上培训的实施意见》，规定按课时收费的，每科不得一次性收取超过60课时的费用;按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。不仅如此，教育部、市场监管总局、应急管理部联合发布《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》，明确提到在监管方式上，线上教育将与线下培训机构的管理方式同步。
一系列整治措施表明，政府不断在对中小学减负和治理校外培训机构进行规范，但众多政策的出台似乎难以遏制家长对于孩子在教育上的投入，毕竟没有家长想让孩子输在起跑线。
数据显示，2018年中国在线教育市场规模2855亿元，同比增长22.58%;2019年中国在线教育市场规模3468亿元，同比增长21.47%。在众多政策调控下，在线教育行业依然实现了大幅增长。
2021年5月31日的中共中央政治局会议指出，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善中国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持中国人力资源禀赋优势。在此之前的5月11日，国新办举行新闻发布会介绍第七次全国人口普查主要数据，数据显示，2020年中国人口（指中国大陆31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）数量为14.12亿人，与2010年的13.4亿人相比增加了7205万人，增长5.38%。
在2015年全面二胎政策实施后，中国的出生人口迎来了一次小高峰，2016-2017年的全年出生人口分别比2015年多230万和170万，但出生人数在2018年开始快速减少，“二胎”政策带来的人口生育高峰很快就结束了。2010年，中国新出生人口为1588万人，2016年上升到1786万人，而2020年只有1200万人，相比于2010年下降24.43%，相比于2016年的高峰下降32.81%。教育成本的不断攀升无疑是新出生人口降低最重要的原因之一，这样的背景下，整顿和减负就变得更加迫在眉睫。
6月1日，国家市场监管总局集中公布一批校外培训机构虚假宣传、价格欺诈典型案例，并依法对15家校外培训机构虚假宣传、价格欺诈行为顶格罚款，共计3650万元。此后，6月18日教育部成立校外教育培训监管司，此消息直接引爆在线教育股当天又一轮的下跌。
由此来看，整顿和减负将会成为长期主基调。
由于从2018年起政府对于教育行业监管趋严，很多培训机构退出了市场。根据天眼查的数据，截至10月份，2020年教育机构已注销13.6万家，2019年注销约15万家，2020年以来已陆续有学霸君、趣动旅程、明兮大语文、百弗英语，迪士尼英语、巨石达阵、泽林教育等多家知名机构陆续宣布倒闭。众多培训机构的退出给了优质企业更多的机会。
从整体渗透率的角度来看，从2016到2019年，教育行业线上化率从8%-10%提升5个百分点至13%-15%，平均每年提升约1.7个百分点。疫情催化下，2020年整体线上化率为23%-25%。虽然大幅增长，但还有很大提升空间。
而从市场集中度低角度来看，根据中科院发布的报告数据，2020年暑期前后猿辅导、好未来、作业帮、高途课堂、网易有道等在线教育平台正价课用户数共计1216.57万人。
而根据教育部2020年5月公布的《2019年全国教育事业发展统计公报》，K12在校学生共计19383万人，可知上述头部公司的市占率之和仅为6.28%，空间依然巨大。
从政策的角度来看，在线教育虽然面临政策的严厉监管，限制了广告的投放，但并未看到禁止运营等政策的相关文件;而且不可否认在线教育行业本身给客户带来的价值。
也许未来政策和监管趋严会成为常态，减轻中小学生课外负担的方向也不会改变，但只要不出台禁止运营等相关文件，在线教育行业面临的困境似乎不会更糟。
而目前上市的各大在线教育龙头公司已经下跌60%-90%，从目前来看，长期而言机会或许大于风险。
然而，随着暑假来临，近期政策频出，在线教育遭受重创，股价纷纷大跌。
在线教育历史最大跌幅
由于疫情，学校关闭，整个在线教育行业的用户渗透率大幅提升。根据艾瑞咨询的数据，2020年教育行业线上化率提升了10个百分点，达到了23%-25%，整体市场规模达2573亿元，同比增速35.5%。
2020年是在线教育爆发性增长的一年，从融资额似乎更能说明这一点。根据网经社电子商务研究中心发布的《2020年度中国在线教育投融资数据报告》（下称“《报告》”），2020年中国在线教育领域的融资总额超过539.3亿元，同比增长267.37%，比2016-2019年四年的融资总额都要多。由于融资额不断增长，在线教育股迎来了市场上最好的时期。
《报告》显示，2020年中国在线教育市场规模约为4328亿元，同比2019年3468亿元增加24.79%，预计2021年市场规模突破5000亿元，达到5230亿元，同比增长20.84%;2020年中国在线教育用户规模为3.42亿人，同比2019年2.69亿人增长27.13%，预计2021年用户规模同比增长19.88%至4.1亿人。
在融资创新高的同时，各大在线教育公司的广告投入在不断增加。
据不完全统计，2021年的元旦之夜，作业帮、好未来旗下题拍拍等分别投放了央视、B站、北京卫视、江苏卫视、湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、东方卫视等跨年晚会。除了这些大手笔之外，各大在线教育平台还把各类广告投放到了微博、微信朋友圈、楼宇电梯广告、地铁公交车等公共交通站台各个地方。有公开报道称，在投放高峰期，一些头部在线教育平台日均广告消耗超过1000万元。在高融资后，高额的广告费接踵而来。
但就在一片形势大好的时候，2021年1月，中央纪委国家监委网站发布文章《资本漩涡下的在线教育》。接着，2021年全国教育工作会议上，教育部将整顿培训机构列为重点。3月16日，网信办和中国网络社会组织联合会正式成立了在线教育专业委员会，向全国在线教育行业发出倡议，加强规范行业管理。5月19日，海淀市场监督管理局联合海淀区教委出台“教育培训行业广告发布重点内容提示书”，共15条细则，对教培行业广告发布做出了明确规定，严禁烘托、渲染紧张氛围，故意造成学生或者家长的焦虑情绪;严禁发布诱导家长将适龄儿童、青少年送入培训机构、取代义务教育的内容;不得出现教师的名义或形象（包括演员扮演的教师）;不得使用名师、名校、一线、升学率等字眼进行宣传。
监管机构对于在线教育的广告投放的限制政策给高速发展的在线教育行业踩了“急刹车”。在此背景下，在线教育各大公司股价纷纷大幅下跌。
从2021年2月开始，截至6月17日，各大在线教育公司股价纷纷创出历史最大跌幅。Wind数据显示，好未来从2021年2月16日的90.96元下跌到6月17日的20.41元，下跌幅度为77.56%;新东方在线从2021年1月27日的28元下跌到9.39元，下跌幅度为66.46%;高途集团从2021年1月27日的149.05元下跌到12.56元，下跌幅度为91.57%。
政策调控势在必行
一直以来，“给中小学生减负”是政府倡导的主旋律，而教育成本太高的问题一直在困扰着众多家长甚至是整个社会。2018年暑假期间，一篇《我半年工资，养不起一个暑假里的孩子》在朋友圈刷屏。
根据测算，目前养育一个孩子到大学毕业，需要花费50万-130万元，如果加上海外留学，至少要200万元。随着社会发展和生活水平的提高，育儿成本高涨已是不争的事实。
2018年起教育行业监管越发严格，针对校外培训机构的各项治理政策频出，在质量上，加大了对于线下无证机构和在职教师外出培训的查处力度。在费用上，2018年国务院办公厅发文，要求校外培训机构的收费时段与教学安排应协调一致，不得一次性收取时间跨度超过3个月的費用。与此同时，教育部、民政部、人社部、工商总局等四部门联合发布了《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，以减少教育成本及负担。2018年11月，教育部等六部门出台了《关于规范校外线上培训的实施意见》，规定按课时收费的，每科不得一次性收取超过60课时的费用;按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。不仅如此，教育部、市场监管总局、应急管理部联合发布《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》，明确提到在监管方式上，线上教育将与线下培训机构的管理方式同步。
一系列整治措施表明，政府不断在对中小学减负和治理校外培训机构进行规范，但众多政策的出台似乎难以遏制家长对于孩子在教育上的投入，毕竟没有家长想让孩子输在起跑线。
数据显示，2018年中国在线教育市场规模2855亿元，同比增长22.58%;2019年中国在线教育市场规模3468亿元，同比增长21.47%。在众多政策调控下，在线教育行业依然实现了大幅增长。
2021年5月31日的中共中央政治局会议指出，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善中国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持中国人力资源禀赋优势。在此之前的5月11日，国新办举行新闻发布会介绍第七次全国人口普查主要数据，数据显示，2020年中国人口（指中国大陆31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）数量为14.12亿人，与2010年的13.4亿人相比增加了7205万人，增长5.38%。
在2015年全面二胎政策实施后，中国的出生人口迎来了一次小高峰，2016-2017年的全年出生人口分别比2015年多230万和170万，但出生人数在2018年开始快速减少，“二胎”政策带来的人口生育高峰很快就结束了。2010年，中国新出生人口为1588万人，2016年上升到1786万人，而2020年只有1200万人，相比于2010年下降24.43%，相比于2016年的高峰下降32.81%。教育成本的不断攀升无疑是新出生人口降低最重要的原因之一，这样的背景下，整顿和减负就变得更加迫在眉睫。
6月1日，国家市场监管总局集中公布一批校外培训机构虚假宣传、价格欺诈典型案例，并依法对15家校外培训机构虚假宣传、价格欺诈行为顶格罚款，共计3650万元。此后，6月18日教育部成立校外教育培训监管司，此消息直接引爆在线教育股当天又一轮的下跌。
由此来看，整顿和减负将会成为长期主基调。
机会还是风险
由于从2018年起政府对于教育行业监管趋严，很多培训机构退出了市场。根据天眼查的数据，截至10月份，2020年教育机构已注销13.6万家，2019年注销约15万家，2020年以来已陆续有学霸君、趣动旅程、明兮大语文、百弗英语，迪士尼英语、巨石达阵、泽林教育等多家知名机构陆续宣布倒闭。众多培训机构的退出给了优质企业更多的机会。
从整体渗透率的角度来看，从2016到2019年，教育行业线上化率从8%-10%提升5个百分点至13%-15%，平均每年提升约1.7个百分点。疫情催化下，2020年整体线上化率为23%-25%。虽然大幅增长，但还有很大提升空间。
而从市场集中度低角度来看，根据中科院发布的报告数据，2020年暑期前后猿辅导、好未来、作业帮、高途课堂、网易有道等在线教育平台正价课用户数共计1216.57万人。
而根据教育部2020年5月公布的《2019年全国教育事业发展统计公报》，K12在校学生共计19383万人，可知上述头部公司的市占率之和仅为6.28%，空间依然巨大。
从政策的角度来看，在线教育虽然面临政策的严厉监管，限制了广告的投放，但并未看到禁止运营等政策的相关文件;而且不可否认在线教育行业本身给客户带来的价值。
也许未来政策和监管趋严会成为常态，减轻中小学生课外负担的方向也不会改变，但只要不出台禁止运营等相关文件，在线教育行业面临的困境似乎不会更糟。
而目前上市的各大在线教育龙头公司已经下跌60%-90%，从目前来看，长期而言机会或许大于风险。