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[摘 要] 中小企业是我国国民经济增长和协调运行的基础性力量，在我国国民经济中占有重要的地位。到目前为止，我国的中小企业约有832.4万个，机制灵活、创新能力強的特点使中小企业已经成为我国创新的主体。据不完全统计，中小企业为我国提供了大约66%的新技术和80%的新产品，创造了60%的GDP，带动了75%的城市人口就业，贡献了50%的税收。中小企业的发展和贡献得到了越来越多的人们的认同。但是目前我国约有80％的中小企业存在贷款难和融资难的问题，融资问题已成为制约中小企业发展的瓶颈。
[关键词] 中小企业 融资 对策
一、企业的融资概况
企业的融资方式主要分为内源融资和外源融资两种。内源融资就是企业以其储蓄作为一种投资的资金来源。从企业的角度讲,内源融资就是不断将其储蓄(折旧和留存盈利)转化为投资的过程,这是企业生存与发展不可或缺的重要部分。内源融资的优势在于低成本、高效益和它的抗风险性。外源融资是指企业从外部筹措资金,主要包括股票、债券、银行信贷资金等,可分为间接融资和直接融资。
1.间接融资状况
间接融资方式主要是指通过以银行为主的金融中介机构实现融资目的。由于我国资本市场的不完善、不成熟，通过银行贷款等方式实现间接融资，是当前中小企业实现资本融通的主要渠道。
2.直接融资状况
直接融资方式通常是指通过发行股票和公司债券直接在金融市场上融资，这种融资方式除了要求企业自身良好的财务状况外，同时受到国家资本市场发育状况的限制。目前我国中小企业直接融资的途径主要有：
(1)集资
在没有办法间接融资，合法集资又不能满足的情况下，某些企业采取违背金融法规的高息揽资方式，即所谓的非法资。从反面讲，非法集资会给社会造成巨大的危害。
(2)股票融资
这是企业有价证券股票进行筹资的行为。然而，在我国通过股票市场发行股票受到规模限制。据统计，我国中小企业股票融资仅占国内融资总量的1%左右。
(3)债券融资
公司债券的发行一般受到严格的限制，因为在公开的资本市场上无一席之地，而发放企业债券又受到“规模控制，集中管理，分级审批”的制约，故多在公开的资本市场上，小范围内发放企业债券，以满足企业对资金需求。
(4)民间借贷
由于金融机构“惜贷”，资本市场尚处于发育期，在一些地方，民间借贷成了私营企业融资的重要渠道。民间贷在给中小企业发展注入资金的同时，也给我国金融秩序的正运行，以及经济活动带来诸多负面影响。
对于中小企业来说，由于其成长和发展生命周期的阶段不同，面临的融资需求特征也不相同，因此其融资方式和融资结构不尽相同。一般来说，中小企业从初创到成熟期对融资方式的选择顺序依次为：自有资金、借贷融资、债券融资和股票融资。但是，随着国家经济的日益发达，市场化程度日益增高，外源性融资将成为企业获取资金的主要途径。
二、我国中小企业融资问题分析
1.自有资金缺乏
中小企业往往是处于创业或发展时期，自有资本极其有限，尽管这样，中小企业目前资金来源还是主要依靠自身的内部积累，中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低，严重制约了中小企业的快速发展。
2.中小企业信用等级不高
从中小企业自身角度来看，有些企业在具体融资操作上缺乏针对性的融资策略，一定程度上存在企业群体信用缺失、不能按时还款的现象，为企业融资增加了难度。还有部分中小企业不按照与银行的协议或对银行的承诺来使用资金，不能按时偿还到期的贷款，致使贷款形成逾期、呆滞，甚至呆账，影响了金融机构对其它中小型企业继续提供融资支持。
3.信用评价体系不够完善
中小企业融资困难的根本原因在于中小企业的融资项目中不能从企业财务报表中分析出来的软信息比较多，硬信息比较少，对于一些迫切需要融资的新生企业来说，贷款决策能够依据的信息几乎全部是软信息，由于软信息只有在进行关系专用性信息能力投资之后才能被理解，所以很难向第三方传递和证实，这样银行掌握不了企业的信息。再者，目前没有统一的对中小企业的信用评价体系，中小企业信用等级无法取得统一确认，很多原本市场好、前景好、规范诚信的中小企业，因拿不出共同认定的资格认定，无法取得放贷授权。
4.融资渠道与筹资方式极其有限
(1)国家政策导致直接融资渠道狭窄
受传统计划经济的长期影响，我国的经济政策一贯偏重于发展国有大企业，而忽视中小企业的发展，结果由于中小企业自身的弱点及缺乏必要的政府扶持，导致中小企业的发展举步维艰。特别是在资本市场上，由于国家对企业上市设定有过高的门坎，要求企业5000万元以上注册资金和连续三年盈利的条件过于苛刻，这基本上是把大部分中小企业拒之门外。中小企业由于自身条件的限制，很难通过公开发行债券的方式直接融资，尤其是在1999年国家规定企业债券利息征收所得税后，即便债券利率高于同期储蓄利率，也很难完成发行额度。
(2)银行贷款难
目前，中小企业创业和持续经营资金真正从银行获得的贷款只占3.5％。银行贷款难主要存在以下几个方面的原因：
①中小企业的信用等级低。
②中小企业的担保力量不足。一是担保资金不够充盈，在银行的调查反映银行在发放担保贷款时往往发现其保证资金的额度已用完。二是互助性担保机构太少。
③银行放贷的门槛高。尽管近年来国有银行强化了对中小企业的融资服务，部分银行对中小企业信贷管理的要求仍高于大型企业。能符合条件、具有合格资信等级的中小企业为数很少，这实际上将大多数中小企业排除在支持对象之外。
④银行放贷成本高。中小企业贷款操作及管理成本偏高，也是抑制银行对中小企业放贷积极性的一个重要方面。中小企业贷款一般金额不大，而且频率高，时间要求急，导致银行管理成本较高。而且中小企业与银行之间存在着较为严重的信息不对称问题，银行在防范中小企业报表造假、随意更改资金投向、拖延还款方面成本过高。据测算，中小企业贷款成本为大型企业的5倍。
(3)中小企业上市难
证券市场是市场经济的重要组成部分，具有向社会筹资，促进产权流动，优化资源配置等作用。但在我国所有的上市公司中，非国有中小企业所占的比例还不到3%。并且，我国通过有价证券融资所获得的资金在企业资金来源中仅占10%。中小企业上市难主要体现在：
①资本市场结构单一。相对货币市场来说，我国资本市场的发展较为缓慢，结构单一，目前没有适合中小企业融资的层次多样、风险不同的股票交易市场。此外，我国资本市场体系和布局不合理，证券与产权的交易单一，还没有地方性的证券与产权交易中心。
②上市融资的条件苛刻。我国国有大型企业的股票上市融资必须经政府有关职能部门层层的严格审批，更不用说中小企业了。大多数中小企业不符合上市条件。
③上市指标有限。我国企业上市指标有制，而大企业占用了大部分上市指标，从而使得中小企业与资本市场基本无缘。
④融资成本高。高额的融资成本使中小企业证券市场敬而远之。
⑤传统观念的影响。受传统观念的影响，企业认为上市融资等于向社会承认其资金不足，会给其带来不利影响，所以中小企业对通过上市融资存在顾忌。
三、解决我国中小企业融资对策
1.加强国家政策的扶持
国家偏向大企业的经济政策，使中小企业直接融资的渠道狭窄。因此国家必须从根本上转变观念，根据中小企业的特点对其采取积极的扶持政策，降低中小企业上市的门坎和债券发行的规模，在股市建立真正的中小企业板块，使中小企业能够运用股市很好的融资，并可以通过公开发行债券的方式进行直接融资。
2.加强信用制度建设
加强社会信用制度的建立，使银行对还没有发生過信贷关系的中小企业进行服务。同时，中小企业要加强自身信用制度的建设，如实把自己的财务状况反映给银行。银行也要积极与区域内的中小企业进行交流和沟通，对在自己区域内的中小企业的信用状况有更深的了解，这样不仅可以降低收集信息的成本，而且当信贷关系发生时，便于控制风险。
3.健全对中小企业融资的信用担保体系
按照《中华人民共和国中小企业促进法》的要求，搞好信用担保体系的建设，建立信用担保、商业担保和互助担保相结合的担保体系。以政策性、互助性担保机构为主，以商业性担保机构为主体，担保再担保机构协作，对中小企业或其他民间联合组建的担保共同体提供再保险业务和资金支持、分散担保共同体的风险，促进中小企业发展。
4.改革金融机构，发挥小银行贷款优势
(1)改革金融体系，促进金融机构的专业化、多元化
①成立一些以中小企业为主要目标客户的银行。这些银行的投资主体不受限制只要经营对象是中小企业就行。
②组织政策性中小金融机构，执行国家扶持中小企业的政策，弥补商业性金融的不足。
③在加强监管和指导，防范风险的前提下，适当发展民间金融机构，补充国有金融机构的不足。
④打破国有银行和政府、国有企业间稳定的利益制衡关系。对国有银行进行股份制和市场化改造，使其将更多的资金投向中小企业。
⑤为民营股份制银行进入创造条件。一些全国性的股份制银行资金雄厚，在对中小企业的信贷业务中积累了丰富的经验，在一些大城市都设有分支机构，政府应对民营股份制银行的进入积极创造条件。
(2)发展小银行贷款优势
根据中小企业贷款中的“小银行”优势的关系型融资理论，中小银行更加倾向于向中小企业发放贷款，而恰好这种关系型融资使双方借助关系专用性投资能较好解决以软信息为主的融资活动中的信息不对称问题。在与当地中小企业长期、多方位的合作过程中，银行加强了对特定企业的信息能力投资，保证银行更有效地收集和处理企业融资项目信息，监督企业项目的进展；中小企业向银行透露业主专有性信息，这些信息往往具有商业机密的性质，一旦被竞争对手获知，则会对企业的经营造成不利，中小企业在与特定银行长期、多方位合作的过程中增强了对银行的信任，愿意向银行透露更多的专有性信息，通过这种关系型融资，一方面，企业愿意向银行透露更多真实信息，另一方面，银行更有能力分析和处理上述企业信息，从而关系型融资可以大大降低信息不对称程度，显著提高项目的融资效率。
5.发展典当融资
典当作为一种独特的理财和融资方式，从事小额融资业务。相对于银行贷款手续繁琐，层层审批，周期长，有较高的额度限制，难以应急的弊端，典当行没有过多的繁琐程序和限制条件，操作流程相对简单，无需信用调查，也无需他人担保，一切只取决于典当物品的真假优劣、市场价格、来源是否合法以及权属是否明确。随着经济的发展，典当行成为中小企业快速融资的绿色通道，对于急需小额资金的企业来说，典当确实是比较理想的融资途径。
6.加强中小企业之间的合作
中小企业要打破融资瓶颈还可以选择走合作之路。由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间紧等特点，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，银行的贷款积极性大打折扣。如果能将中小企业联合起来，在规模扩大和力量强大的同时，信誉等级也随之增高，银行与其合作的积极性就会增强，这样中小企业及其合作伙伴就会取得双赢的效果。因此，对于中小企业而言要多寻求合作，在实现融通资金便利的同时，还可以加强技术、管理上的交流，从而有效提升企业的竞争能力。
参考文献:
[1]张存生:浅析我国中小企业的融资难问题[J].湖北广播电视大学学报，2008（1）
[2]魏小红.中小企业融资瓶颈问题及对策[J].内蒙古科技与经济，2008（1）
[3]沈祖安 姚少国:我国中小企业融资问题及对策[J].科技进步与对策研究，2002（8）
[关键词] 中小企业 融资 对策
一、企业的融资概况
企业的融资方式主要分为内源融资和外源融资两种。内源融资就是企业以其储蓄作为一种投资的资金来源。从企业的角度讲,内源融资就是不断将其储蓄(折旧和留存盈利)转化为投资的过程,这是企业生存与发展不可或缺的重要部分。内源融资的优势在于低成本、高效益和它的抗风险性。外源融资是指企业从外部筹措资金,主要包括股票、债券、银行信贷资金等,可分为间接融资和直接融资。
1.间接融资状况
间接融资方式主要是指通过以银行为主的金融中介机构实现融资目的。由于我国资本市场的不完善、不成熟，通过银行贷款等方式实现间接融资，是当前中小企业实现资本融通的主要渠道。
2.直接融资状况
直接融资方式通常是指通过发行股票和公司债券直接在金融市场上融资，这种融资方式除了要求企业自身良好的财务状况外，同时受到国家资本市场发育状况的限制。目前我国中小企业直接融资的途径主要有：
(1)集资
在没有办法间接融资，合法集资又不能满足的情况下，某些企业采取违背金融法规的高息揽资方式，即所谓的非法资。从反面讲，非法集资会给社会造成巨大的危害。
(2)股票融资
这是企业有价证券股票进行筹资的行为。然而，在我国通过股票市场发行股票受到规模限制。据统计，我国中小企业股票融资仅占国内融资总量的1%左右。
(3)债券融资
公司债券的发行一般受到严格的限制，因为在公开的资本市场上无一席之地，而发放企业债券又受到“规模控制，集中管理，分级审批”的制约，故多在公开的资本市场上，小范围内发放企业债券，以满足企业对资金需求。
(4)民间借贷
由于金融机构“惜贷”，资本市场尚处于发育期，在一些地方，民间借贷成了私营企业融资的重要渠道。民间贷在给中小企业发展注入资金的同时，也给我国金融秩序的正运行，以及经济活动带来诸多负面影响。
对于中小企业来说，由于其成长和发展生命周期的阶段不同，面临的融资需求特征也不相同，因此其融资方式和融资结构不尽相同。一般来说，中小企业从初创到成熟期对融资方式的选择顺序依次为：自有资金、借贷融资、债券融资和股票融资。但是，随着国家经济的日益发达，市场化程度日益增高，外源性融资将成为企业获取资金的主要途径。
二、我国中小企业融资问题分析
1.自有资金缺乏
中小企业往往是处于创业或发展时期，自有资本极其有限，尽管这样，中小企业目前资金来源还是主要依靠自身的内部积累，中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低，严重制约了中小企业的快速发展。
2.中小企业信用等级不高
从中小企业自身角度来看，有些企业在具体融资操作上缺乏针对性的融资策略，一定程度上存在企业群体信用缺失、不能按时还款的现象，为企业融资增加了难度。还有部分中小企业不按照与银行的协议或对银行的承诺来使用资金，不能按时偿还到期的贷款，致使贷款形成逾期、呆滞，甚至呆账，影响了金融机构对其它中小型企业继续提供融资支持。
3.信用评价体系不够完善
中小企业融资困难的根本原因在于中小企业的融资项目中不能从企业财务报表中分析出来的软信息比较多，硬信息比较少，对于一些迫切需要融资的新生企业来说，贷款决策能够依据的信息几乎全部是软信息，由于软信息只有在进行关系专用性信息能力投资之后才能被理解，所以很难向第三方传递和证实，这样银行掌握不了企业的信息。再者，目前没有统一的对中小企业的信用评价体系，中小企业信用等级无法取得统一确认，很多原本市场好、前景好、规范诚信的中小企业，因拿不出共同认定的资格认定，无法取得放贷授权。
4.融资渠道与筹资方式极其有限
(1)国家政策导致直接融资渠道狭窄
受传统计划经济的长期影响，我国的经济政策一贯偏重于发展国有大企业，而忽视中小企业的发展，结果由于中小企业自身的弱点及缺乏必要的政府扶持，导致中小企业的发展举步维艰。特别是在资本市场上，由于国家对企业上市设定有过高的门坎，要求企业5000万元以上注册资金和连续三年盈利的条件过于苛刻，这基本上是把大部分中小企业拒之门外。中小企业由于自身条件的限制，很难通过公开发行债券的方式直接融资，尤其是在1999年国家规定企业债券利息征收所得税后，即便债券利率高于同期储蓄利率，也很难完成发行额度。
(2)银行贷款难
目前，中小企业创业和持续经营资金真正从银行获得的贷款只占3.5％。银行贷款难主要存在以下几个方面的原因：
①中小企业的信用等级低。
②中小企业的担保力量不足。一是担保资金不够充盈，在银行的调查反映银行在发放担保贷款时往往发现其保证资金的额度已用完。二是互助性担保机构太少。
③银行放贷的门槛高。尽管近年来国有银行强化了对中小企业的融资服务，部分银行对中小企业信贷管理的要求仍高于大型企业。能符合条件、具有合格资信等级的中小企业为数很少，这实际上将大多数中小企业排除在支持对象之外。
④银行放贷成本高。中小企业贷款操作及管理成本偏高，也是抑制银行对中小企业放贷积极性的一个重要方面。中小企业贷款一般金额不大，而且频率高，时间要求急，导致银行管理成本较高。而且中小企业与银行之间存在着较为严重的信息不对称问题，银行在防范中小企业报表造假、随意更改资金投向、拖延还款方面成本过高。据测算，中小企业贷款成本为大型企业的5倍。
(3)中小企业上市难
证券市场是市场经济的重要组成部分，具有向社会筹资，促进产权流动，优化资源配置等作用。但在我国所有的上市公司中，非国有中小企业所占的比例还不到3%。并且，我国通过有价证券融资所获得的资金在企业资金来源中仅占10%。中小企业上市难主要体现在：
①资本市场结构单一。相对货币市场来说，我国资本市场的发展较为缓慢，结构单一，目前没有适合中小企业融资的层次多样、风险不同的股票交易市场。此外，我国资本市场体系和布局不合理，证券与产权的交易单一，还没有地方性的证券与产权交易中心。
②上市融资的条件苛刻。我国国有大型企业的股票上市融资必须经政府有关职能部门层层的严格审批，更不用说中小企业了。大多数中小企业不符合上市条件。
③上市指标有限。我国企业上市指标有制，而大企业占用了大部分上市指标，从而使得中小企业与资本市场基本无缘。
④融资成本高。高额的融资成本使中小企业证券市场敬而远之。
⑤传统观念的影响。受传统观念的影响，企业认为上市融资等于向社会承认其资金不足，会给其带来不利影响，所以中小企业对通过上市融资存在顾忌。
三、解决我国中小企业融资对策
1.加强国家政策的扶持
国家偏向大企业的经济政策，使中小企业直接融资的渠道狭窄。因此国家必须从根本上转变观念，根据中小企业的特点对其采取积极的扶持政策，降低中小企业上市的门坎和债券发行的规模，在股市建立真正的中小企业板块，使中小企业能够运用股市很好的融资，并可以通过公开发行债券的方式进行直接融资。
2.加强信用制度建设
加强社会信用制度的建立，使银行对还没有发生過信贷关系的中小企业进行服务。同时，中小企业要加强自身信用制度的建设，如实把自己的财务状况反映给银行。银行也要积极与区域内的中小企业进行交流和沟通，对在自己区域内的中小企业的信用状况有更深的了解，这样不仅可以降低收集信息的成本，而且当信贷关系发生时，便于控制风险。
3.健全对中小企业融资的信用担保体系
按照《中华人民共和国中小企业促进法》的要求，搞好信用担保体系的建设，建立信用担保、商业担保和互助担保相结合的担保体系。以政策性、互助性担保机构为主，以商业性担保机构为主体，担保再担保机构协作，对中小企业或其他民间联合组建的担保共同体提供再保险业务和资金支持、分散担保共同体的风险，促进中小企业发展。
4.改革金融机构，发挥小银行贷款优势
(1)改革金融体系，促进金融机构的专业化、多元化
①成立一些以中小企业为主要目标客户的银行。这些银行的投资主体不受限制只要经营对象是中小企业就行。
②组织政策性中小金融机构，执行国家扶持中小企业的政策，弥补商业性金融的不足。
③在加强监管和指导，防范风险的前提下，适当发展民间金融机构，补充国有金融机构的不足。
④打破国有银行和政府、国有企业间稳定的利益制衡关系。对国有银行进行股份制和市场化改造，使其将更多的资金投向中小企业。
⑤为民营股份制银行进入创造条件。一些全国性的股份制银行资金雄厚，在对中小企业的信贷业务中积累了丰富的经验，在一些大城市都设有分支机构，政府应对民营股份制银行的进入积极创造条件。
(2)发展小银行贷款优势
根据中小企业贷款中的“小银行”优势的关系型融资理论，中小银行更加倾向于向中小企业发放贷款，而恰好这种关系型融资使双方借助关系专用性投资能较好解决以软信息为主的融资活动中的信息不对称问题。在与当地中小企业长期、多方位的合作过程中，银行加强了对特定企业的信息能力投资，保证银行更有效地收集和处理企业融资项目信息，监督企业项目的进展；中小企业向银行透露业主专有性信息，这些信息往往具有商业机密的性质，一旦被竞争对手获知，则会对企业的经营造成不利，中小企业在与特定银行长期、多方位合作的过程中增强了对银行的信任，愿意向银行透露更多的专有性信息，通过这种关系型融资，一方面，企业愿意向银行透露更多真实信息，另一方面，银行更有能力分析和处理上述企业信息，从而关系型融资可以大大降低信息不对称程度，显著提高项目的融资效率。
5.发展典当融资
典当作为一种独特的理财和融资方式，从事小额融资业务。相对于银行贷款手续繁琐，层层审批，周期长，有较高的额度限制，难以应急的弊端，典当行没有过多的繁琐程序和限制条件，操作流程相对简单，无需信用调查，也无需他人担保，一切只取决于典当物品的真假优劣、市场价格、来源是否合法以及权属是否明确。随着经济的发展，典当行成为中小企业快速融资的绿色通道，对于急需小额资金的企业来说，典当确实是比较理想的融资途径。
6.加强中小企业之间的合作
中小企业要打破融资瓶颈还可以选择走合作之路。由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间紧等特点，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，银行的贷款积极性大打折扣。如果能将中小企业联合起来，在规模扩大和力量强大的同时，信誉等级也随之增高，银行与其合作的积极性就会增强，这样中小企业及其合作伙伴就会取得双赢的效果。因此，对于中小企业而言要多寻求合作，在实现融通资金便利的同时，还可以加强技术、管理上的交流，从而有效提升企业的竞争能力。
参考文献:
[1]张存生:浅析我国中小企业的融资难问题[J].湖北广播电视大学学报，2008（1）
[2]魏小红.中小企业融资瓶颈问题及对策[J].内蒙古科技与经济，2008（1）
[3]沈祖安 姚少国:我国中小企业融资问题及对策[J].科技进步与对策研究，2002（8）