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本文首先针对A股估值问题的争论，直接提出人民币汇率问题；其次，从人民币汇率制度方面分析A股市场的资金注入不足问题，从汇率水平方面分析海外投资者的风险成本增大所造成的后果——压低A股估值及打击投资者信心；最后，分析人民币汇率体系对以市盈率为核心的“市场接轨论”的否定性，继而提出扭转A股市场现状的对策：放松长期证券投资项目的管制和实行透明的、市场化的汇率决定机制。