【摘 要】
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由于企业创新活动的高风险性,债权人可能基于风险规避使债务合约这一风险分担机制失效,间接提高企业家的风险承担,进而抑制企业家精神。本文选择既有股权激励又有R&D投资的上
【机 构】
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华南师范大学经济与管理学院,江西财经大学会计学院
【基金项目】
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国家自然科学基金地区项目“CEO组织认同与企业并购:影响机制与经济后果”(71862017);广东省自然科学基金项目“业务重构与企业绩效——基于R&D视角的实证研究”(2015A030310484);广东省普通高校特色创新类项目(人文社科)“广东省企业过度负债的甄别、机理与解决路径研究”(2017WTSCX017);江西省自然科学基金项目“高管团队断裂带与内部控制:基于家族企业的研究”(201
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由于企业创新活动的高风险性,债权人可能基于风险规避使债务合约这一风险分担机制失效,间接提高企业家的风险承担,进而抑制企业家精神。本文选择既有股权激励又有R&D投资的上市公司作为样本,研究结果表明:在S-H激励下,存在显著的企业家精神;在O-R激励下,不存在显著的企业家精神。在仅采用S-H激励的样本公司中,银行借款和商业信用会显著抑制企业家精神;在S-H激励和O-R激励并存的样本公司中,只有商业信用会显著抑制企业家精神。进一步的研究还表明,高新技术企业中的债权人风险规避更明显,银行借款和商业信用对企
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