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中国船舶（600150）拉开了2007年央企整合的帷幕。从年初的30元左右开始，到最高时的244.9元，中国船舶的股价用8个多月的时间，一跃成为当前A股市场的头号高价股，涨幅超过700％。中国船舶成为继鞍钢、上港集团、武钢等之后的又一国企整体资产注入的成功案例。那么，在央企整合愈演愈烈的情况下，央企整合给我们的空间到底有多大？
央企加速整合
从2003年国资委成立以来，央企的经营稳步增长，根据国资委公布的数据，2003年至2006年，央企主营收入由4.47万亿元增加到8.14万亿元，增长81.9％，年均增长达22％；实现利润由3006亿元增加到7547亿元，增长151.1％，年均增长36％。期间，央企净资产收益率由5％提高到10％，总资产报酬率由5％提高到7.5％。
截至2006年底，央企资产总额为12.27万亿元，比2003年底增长47.4％；净资产总额为5.35万亿元，比2003年底增长48.7％。2006年159家中央企业全年实现销售收入81368.8亿元，同比增长20.1％；实现利润7546.9亿元，同比增长18.2％。
2007年中期，央企净利润达到了5500亿元，按照5500亿元的两倍来算得出全年净利润约为11000亿元。比之前市场预测央企每年净利润增加约为8500亿元低估了2500亿元。
从2004开始的第一个经营考核期内，央企从196家减少至159家。目前，央企整合愈演愈烈。国资委网站上的最新数据显示，目前中央企业的数量为155户。
据悉，在过去的3年，共有73家中央企业参与了38次重组，企业户数从196家减少至目前的155家，整合速度每年10家左右。
而目前，央企正进入第二个经营业绩考核期（2007-2010年）。按照国资委最初制定的目标，到2010年，中央企业要调整和重组至80－100家。
按照计划，央企整合的重组方式为国资委行政推动为辅，市场手段为主。到2010年，石油石化、电信、电力、煤炭、冶金、船舶制造、航运、建筑这8个行业中，将产生一批世界一流的企业。
近期，国资委公布了中央企业2006年度经营业绩考核结果。2006年度中央企业具体考核结果为：A级34户，占被考核企业的22.67％；B级77户，占被考核企业的51.33％；C级35户，占被考核企业的23.33％；D级4户，占被考核企业的2.67％。
此外，2006年国资委对7家按《公司法》进行董事会试点企业的考核结果也进行了测算，其中，宝钢集团有限公司和神华集团有限责任公司考核结果达到了A级水平。
而国资委更是希望培养出30－50家具有国际竞争能力的大企业集团。初步圈定的30余家企业，有相当一批都是来自于此次考核A级的公司，圈定的企业日后将在行业里作为主导力量来推进央企整合。
而国资委明确“从今年年底开始，央企整合将大面积铺开。国资委将中央企业整合为80家至100家的目标有望在2008年底就提前完成”。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。可见，国资委整合的决心是相当明确的，速度也明显加快。
央企整合成上涨新动力
2006年开启的这轮牛市，每个阶段各有自己的上涨动力。自2006年6月以后，市场上涨的动力开始由股改推动向业绩推动转换，主要表现是上市公司业绩出现质的飞跃。而当前推动市场的因素，则处于从内部业绩增长向外延业绩增长的转换之中，主要表现是上市公司纷纷进行资产注入和资源整合。而A股市场已明确成为央企整合的重要平台，其中酝酿的投资机会已经超乎预期。
从今年8月开始，央企整合的速度明显加快，比如南方水泥的组建，巨石集团剩余股权进入上市公司，以及中国铝业（601600）对云铜集团股权的收购，都引发了相关个股的大幅上涨。
央企整合，不是整体上市，整合的意义更广，它包含整体上市、资产注入和相关的资本运作。央企资产整合的实质是国家通过扶持鼓励大企业集团并购重组，提高产业集中度，减少无序的价格竞争。
对投资者来说，关键不仅仅是央企整合，而在于央企旗下的上市公司如何通过资产注入与整体上市来实现质的提升。就这一问题，国资委已做出明确表示：大力推进改制上市，提高上市公司质量。要“积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司”。可以预期，未来A股市场还会出现更多的像中国船舶、中国远洋（601919）、中国铝业、中国国航（601111）、这样的一些代表国资形象和实力的大型资本运作平台。
图1：中国远洋（601919）走势图
而地方国资委在中央的战略安排和示范效应下，同时也在做大做强地方国有经济的压力下，其整合国企、推动整体上市的热情也是不断高涨。其中，上海更是以上港集团（600018）、百联股份（600631）、上海汽车（600104）、上实发展（600784）、上实医药、新华传媒、海通证券等公司的资产注入而作出了表率。深圳的深能源（000027）等集团注资已迈开步伐。
央企整合对宏观经济的积极影响不言而喻。央企在关键领域发挥独特优势作用，将使市场资源得到优化配置，推进完成股权激励，使得经济活力不断释放。而央企对资本市场的长期发展意义也异常重大，不仅扩大了资本市场的规模，提高了我国的资产证券化率，更有效改善了其市值规模、提升了整体资产质量，为我国资本市场长久繁荣提供保障。
随着政策的驱动，市场对央企整合的预期将更加强烈，由此带来的投资机会也将不断出现，并将在未来牛市行情发展的核心动力。
“国”字头的想像空间有多大
从资产注入前的沪东重机到现在的中国船舶，中国船舶在成为两市第一高价股的同时，也把央企整合的神话演绎得淋漓尽致。
图2：中国船舶（600150）走势图
中国船舶（600150），旧名沪东重机，从今年年初的30元左右开始，到现在最高时的244.9元，8个多月的时间里，股价涨幅超过700％。沪东重机成了继鞍钢、上港集团、武钢等之后的又一国企整体资产注入的成功案例。那么，在央企整合愈演愈烈的情况下，央企整合给我们的空间到底有多大？
中国船舶拉开了2007年央企资产重组的帷幕。中船集团资产整合步伐的加快是目前驱动公司股价上升的主要因素之一。公司通过定向增发，收购外高桥造船厂、澄西船舶制造厂和文冲造船厂相关股权的方案已经得到中国证监会的通过。预计公司在2007年下半年将完成三个船厂的资产注入，将形成相对完整的造船产业链。预计2008年新注入资产完全并表后，将为公司带来172亿元的收入，营业收入同比增长109.8％。其中，造船业务实现收入124.6亿元，同比增长19.2％。天相投顾预测公司2007年、2008年和2009年每股收益分别为1.96元、4.1元和5.37元。另外，不排除中船集团继续以中国船舶为平台整合上海其他造船资产的可能，因此，中国船舶资产整合的故事远没有结束。
类似个股还有，控股股东决定换股吸收合并上电股份后，上电股份股价连续9个涨停；中国远洋公告拟通过定向增发收购中远集团优质资产后股价连续6个涨停；还有亿利科技（600277）、公用科技（000685）、东方航空（600115）等。
但是，尽管中国船舶在资产注入后脱胎换骨、中国铝业在行业内的纵横捭阖已在证券市场掀起阵阵热潮，但其实，国资整合的盛宴才刚刚开启。
图3：中国铝业（601600）走势图
国资委明确要求将中央企业整合为80家至100家的目标提前在2008年底就完成，这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。伴随着国资管理思路的确立和利用资本市场实现国资保值增值战略的明确，我们完全可以乐观预期，国资旗下A股上市公司的质地将在大规模的整合浪潮中迎来天翻地覆的提升，这种外延式增长可使上市公司业绩突变，想像空间非常大。
未来，我们不只收获一只由沪东重机演变而来的中国船舶，更多的机会在等待着我们去挖掘。
央企加速整合
从2003年国资委成立以来，央企的经营稳步增长，根据国资委公布的数据，2003年至2006年，央企主营收入由4.47万亿元增加到8.14万亿元，增长81.9％，年均增长达22％；实现利润由3006亿元增加到7547亿元，增长151.1％，年均增长36％。期间，央企净资产收益率由5％提高到10％，总资产报酬率由5％提高到7.5％。
截至2006年底，央企资产总额为12.27万亿元，比2003年底增长47.4％；净资产总额为5.35万亿元，比2003年底增长48.7％。2006年159家中央企业全年实现销售收入81368.8亿元，同比增长20.1％；实现利润7546.9亿元，同比增长18.2％。
2007年中期，央企净利润达到了5500亿元，按照5500亿元的两倍来算得出全年净利润约为11000亿元。比之前市场预测央企每年净利润增加约为8500亿元低估了2500亿元。
从2004开始的第一个经营考核期内，央企从196家减少至159家。目前，央企整合愈演愈烈。国资委网站上的最新数据显示，目前中央企业的数量为155户。
据悉，在过去的3年，共有73家中央企业参与了38次重组，企业户数从196家减少至目前的155家，整合速度每年10家左右。
而目前，央企正进入第二个经营业绩考核期（2007-2010年）。按照国资委最初制定的目标，到2010年，中央企业要调整和重组至80－100家。
按照计划，央企整合的重组方式为国资委行政推动为辅，市场手段为主。到2010年，石油石化、电信、电力、煤炭、冶金、船舶制造、航运、建筑这8个行业中，将产生一批世界一流的企业。
近期，国资委公布了中央企业2006年度经营业绩考核结果。2006年度中央企业具体考核结果为：A级34户，占被考核企业的22.67％；B级77户，占被考核企业的51.33％；C级35户，占被考核企业的23.33％；D级4户，占被考核企业的2.67％。
此外，2006年国资委对7家按《公司法》进行董事会试点企业的考核结果也进行了测算，其中，宝钢集团有限公司和神华集团有限责任公司考核结果达到了A级水平。
而国资委更是希望培养出30－50家具有国际竞争能力的大企业集团。初步圈定的30余家企业，有相当一批都是来自于此次考核A级的公司，圈定的企业日后将在行业里作为主导力量来推进央企整合。
而国资委明确“从今年年底开始，央企整合将大面积铺开。国资委将中央企业整合为80家至100家的目标有望在2008年底就提前完成”。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。可见，国资委整合的决心是相当明确的，速度也明显加快。
央企整合成上涨新动力
2006年开启的这轮牛市，每个阶段各有自己的上涨动力。自2006年6月以后，市场上涨的动力开始由股改推动向业绩推动转换，主要表现是上市公司业绩出现质的飞跃。而当前推动市场的因素，则处于从内部业绩增长向外延业绩增长的转换之中，主要表现是上市公司纷纷进行资产注入和资源整合。而A股市场已明确成为央企整合的重要平台，其中酝酿的投资机会已经超乎预期。
从今年8月开始，央企整合的速度明显加快，比如南方水泥的组建，巨石集团剩余股权进入上市公司，以及中国铝业（601600）对云铜集团股权的收购，都引发了相关个股的大幅上涨。
央企整合，不是整体上市，整合的意义更广，它包含整体上市、资产注入和相关的资本运作。央企资产整合的实质是国家通过扶持鼓励大企业集团并购重组，提高产业集中度，减少无序的价格竞争。
对投资者来说，关键不仅仅是央企整合，而在于央企旗下的上市公司如何通过资产注入与整体上市来实现质的提升。就这一问题，国资委已做出明确表示：大力推进改制上市，提高上市公司质量。要“积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司”。可以预期，未来A股市场还会出现更多的像中国船舶、中国远洋（601919）、中国铝业、中国国航（601111）、这样的一些代表国资形象和实力的大型资本运作平台。
图1：中国远洋（601919）走势图
而地方国资委在中央的战略安排和示范效应下，同时也在做大做强地方国有经济的压力下，其整合国企、推动整体上市的热情也是不断高涨。其中，上海更是以上港集团（600018）、百联股份（600631）、上海汽车（600104）、上实发展（600784）、上实医药、新华传媒、海通证券等公司的资产注入而作出了表率。深圳的深能源（000027）等集团注资已迈开步伐。
央企整合对宏观经济的积极影响不言而喻。央企在关键领域发挥独特优势作用，将使市场资源得到优化配置，推进完成股权激励，使得经济活力不断释放。而央企对资本市场的长期发展意义也异常重大，不仅扩大了资本市场的规模，提高了我国的资产证券化率，更有效改善了其市值规模、提升了整体资产质量，为我国资本市场长久繁荣提供保障。
随着政策的驱动，市场对央企整合的预期将更加强烈，由此带来的投资机会也将不断出现，并将在未来牛市行情发展的核心动力。
“国”字头的想像空间有多大
从资产注入前的沪东重机到现在的中国船舶，中国船舶在成为两市第一高价股的同时，也把央企整合的神话演绎得淋漓尽致。
图2：中国船舶（600150）走势图
中国船舶（600150），旧名沪东重机，从今年年初的30元左右开始，到现在最高时的244.9元，8个多月的时间里，股价涨幅超过700％。沪东重机成了继鞍钢、上港集团、武钢等之后的又一国企整体资产注入的成功案例。那么，在央企整合愈演愈烈的情况下，央企整合给我们的空间到底有多大？
中国船舶拉开了2007年央企资产重组的帷幕。中船集团资产整合步伐的加快是目前驱动公司股价上升的主要因素之一。公司通过定向增发，收购外高桥造船厂、澄西船舶制造厂和文冲造船厂相关股权的方案已经得到中国证监会的通过。预计公司在2007年下半年将完成三个船厂的资产注入，将形成相对完整的造船产业链。预计2008年新注入资产完全并表后，将为公司带来172亿元的收入，营业收入同比增长109.8％。其中，造船业务实现收入124.6亿元，同比增长19.2％。天相投顾预测公司2007年、2008年和2009年每股收益分别为1.96元、4.1元和5.37元。另外，不排除中船集团继续以中国船舶为平台整合上海其他造船资产的可能，因此，中国船舶资产整合的故事远没有结束。
类似个股还有，控股股东决定换股吸收合并上电股份后，上电股份股价连续9个涨停；中国远洋公告拟通过定向增发收购中远集团优质资产后股价连续6个涨停；还有亿利科技（600277）、公用科技（000685）、东方航空（600115）等。
但是，尽管中国船舶在资产注入后脱胎换骨、中国铝业在行业内的纵横捭阖已在证券市场掀起阵阵热潮，但其实，国资整合的盛宴才刚刚开启。
图3：中国铝业（601600）走势图
国资委明确要求将中央企业整合为80家至100家的目标提前在2008年底就完成，这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。伴随着国资管理思路的确立和利用资本市场实现国资保值增值战略的明确，我们完全可以乐观预期，国资旗下A股上市公司的质地将在大规模的整合浪潮中迎来天翻地覆的提升，这种外延式增长可使上市公司业绩突变，想像空间非常大。
未来，我们不只收获一只由沪东重机演变而来的中国船舶，更多的机会在等待着我们去挖掘。