【摘 要】
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文章以我国目前在深沪两市交易的28只可转债为样本，用市场调整后的累积超额回报率来衡量发行可转债的宣告效应。通过对公告期内拟转换股票累积超额回报率的统计分析发现，公告期
【机 构】
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华中科技大学经济学院,中交第二公路勘察设计研究院
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文章以我国目前在深沪两市交易的28只可转债为样本，用市场调整后的累积超额回报率来衡量发行可转债的宣告效应。通过对公告期内拟转换股票累积超额回报率的统计分析发现，公告期两天累积超额回报率CAN（-1，0）的平均值小于零，也就是说宣告发行可转债对市场有一定的负面影响，但比增发股票的负面影响要小。为研究累积超额回报率的影响因素和影响机制，以（-1，0）时间窗口内的累积超额回报率为因变量，以发行规模、发行期限、公司规模、公司成长性、公司财务杠杆为自变量建立起回归模型进行了实证研究，得出了几个较有意义的结论。
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