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本文以2001—2008年中国上市公司数据作为研究样本，实证分析各地区金融业竞争水平与债权人保护水平对上市公司长期债务融资的影响。结果发现，地区的金融业竞争水平越高，债权人保护水平越高，上市公司获得的长期债务融资越少。这表明政府干预对经济的影响造成金融体系与法律体系难以发挥作用．而金融发展水平的提高与投资者保护的增强有助于抑制政府对经济的无效率干预。进一步的研究发现，与金融业竞争水平较低的地区相比，在金融业竞争水平较高的地区，债权人保护水平的提高有助于上市公司获得更多的长期债务融资。