【摘 要】
：
以1997年1月至2020年6月我国上市公司的交易数据和财务数据为样本，基于Fama-French五因子模型分析框架，检验我国股票市场盈利溢价的存在性、产生机制及其定价能力。研究发现，盈利稳健的企业相对于盈利疲弱企业存在明显溢价，且这一盈利溢价不能被市场因子、规模因子、价值因子和投资因子很好解释。机制分析发现，盈利溢价效应在投资摩擦低的公司中更显著，盈利溢价的产生机制符合投资Q理论。包括市场因子、
【基金项目】
：
国家自然科学基金专项项目“资本系族内部风险传染与资本结构动态调整”（71940012）； 广东省自然科学基金博士启动项目“公司资本结构影响股票风险溢价的传导机制和实证检验（2015A030310197）； 广州市哲学社会科学规划羊城青年学人课题“广州民营企业融资中信用风险缓释工具的应用研究”（2019GZQN31）；
论文部分内容阅读
以1997年1月至2020年6月我国上市公司的交易数据和财务数据为样本，基于Fama-French五因子模型分析框架，检验我国股票市场盈利溢价的存在性、产生机制及其定价能力。研究发现，盈利稳健的企业相对于盈利疲弱企业存在明显溢价，且这一盈利溢价不能被市场因子、规模因子、价值因子和投资因子很好解释。机制分析发现，盈利溢价效应在投资摩擦低的公司中更显著，盈利溢价的产生机制符合投资Q理论。包括市场因子、规模因子和盈利因子的三因子模型在我国股票市场具有最好的解释能力，说明A股市场具备对盈利能力做出合理价值判断的能力。
其他文献
2019年7月22日科创板正式开板交易,同时也迎来了我国历史上首批注册制新股。2020年全年共有396家企业成功在A股上市,其中科创板上市企业数量达215家。从数量来看,科创板已成为A股IPO主力军。科创板上市公司主要集中于新一代信息技术、生物医药等高新技术行业,两者分别占比为36%、11%,符合我国设立科创板的最初定位。注册制下科创板上市企业大多处于成长期。中芯国际所处的晶圆代工行业,属于重资产
目的:评价0.004%曲伏前列腺素滴眼液（苏为坦）治疗原发性开角型青光眼的有效性和安全性。方法:采用双盲法随机将78例（78眼）原发性开角型青光眼患者分为观察组38与对照组40例,观察组使用曲伏前列腺素滴眼液;对照组使用布林佐胺滴眼液。两组共随访12周,在用药后3天,1周,3周,7周和12周分别采用Goldman眼压计测定眼压,记录用药不良反应,用药前后采用HumphreyⅡ型视野分析仪各进行一次
针对室内或封闭场景下的无人驾驶，提出了一种融合视觉同步定位与建图（SLAM）与超宽带（UWB）的定位方法。通过惯性测量单元（IMU）预积分提高单目SLAM的可靠性；再将视觉SLAM与UWB获取的定位信息通过扩展卡尔曼滤波器（EKF）得到融合后的数据。实验结果表明：在正常光照下环境下的最大误差为0.101 316 m,根均方误差（RMSE）为0.035 965,在弱光照环境下的最大误差为0.136
初中语文教材内容所涉及的知识比较丰富，教师要注重对学生进行思想启发、思维锻炼，结合不同的语文教学素材，让学生能够有更全面的知识储备，并且对语文知识有创新的理解和运用，有效提升对语文知识的分析探究能力。名著是语文教学中的重要组成部分，也是培养学生阅读习惯和阅读能力的重要途径，在讲解不同名著故事情节时，教师所运用的模式也会有所差异。为了进一步提升学生学习效率，教师可以利用名著导读教学模式，帮助学生开发
＜正＞在我国，整本书阅读教学可以追溯到古代私塾教育，而近代梁启超、胡适等语文教育家十分重视整本书阅读。新课程改革以来，整本书阅读逐渐走入阅读教学视野，尤其是2017年版《普通高中语文课程标准》规定的18个学习任务群中第一个就是“整本书阅读与研讨”，使得整本书阅读成为当下语文教学研究的热点话题。这对长期在单篇教学中奋战的一线教师来说是一项重大的任务和挑战。“整本书阅读”教学需要教师和学生共同投入大量
以武陵山片区6个中心城市为研究对象，构建了由经济、社会、环境、文化、医疗5个子系统（含21个指标）组成的健康城市建设评价指标体系，并利用熵权法确定指标权重，运用综合指数法和ArcGIS软件分析健康城市建设时空变化.结果表明，6个中心城市2010,2015,2020年的健康城市建设综合指数从高到低为怀化市、吉首市、黔江区、铜仁市、张家界市、恩施市；时间维度上，铜仁市排名提升较大，恩施市排名一直处于下