【摘 要】
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采用主成分分析方法,构造投资者情绪综合指数,并将所构造的标准化投资者情绪指数作为投资者情绪因子,代入Fama和French三因子定价模型。基于投资者情绪对不同风格指数、不同
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采用主成分分析方法,构造投资者情绪综合指数,并将所构造的标准化投资者情绪指数作为投资者情绪因子,代入Fama和French三因子定价模型。基于投资者情绪对不同风格指数、不同市值指数、不同行业指数的影响,分别选择上证A股指数、沪深300指数、上证50ETF、上证180ETF、大盘指数、小盘指数、银行板块、非银金融板块、房地产板块、有色金属板块、医药生物板块、钢铁板块作为投资组合代表,以研究投资者情绪对这些不同投资组合的差异性影响。并将耶鲁CCER中国股市投资者情绪信心指数标准化后,作为一个因子代入Fama和French三因子模型进行比较研究。实证检验证明了所构建的情绪资产定价理论模型的合理性,将投资者情绪作为一个因子加入到Fama和French三因子模型以后,资产定价模型定价效率有显著的提升。
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