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一、盈余管理的涵义
关于盈余管理，国内外的许多学者都曾进行过定义。大致可以分为两类：一类认为盈余管理行为既包含合法的操控性行为，如企业管理层在企业会计准则、会计制度的允许范围内，通过选择会计方法、进行职业判断而导致的账面盈余的变动等；也包括非法的或欺诈性的操纵行为，如有意识地“过度”或“不当”使用会计选择和职业判断来影响账面盈余，有意编造、虚构交易来调整账面盈余的行为等。另一类认为盈余管理仅指非法的或欺诈性的盈余操纵行为。前者是广义的盈余管理，后者是狭义的盈余管理”（贺德富、邹晶，2008）。本文所讨论的内容建立在广义的盈余管理的基础之上。
二、盈余管理的目的
一些客观存在的经济因素会造成企业的盈余波动，这是不由企业所控制的，如行业类型、产品类型以及整体的经济形式等。大多数的企业即使是效益很好的企业都很难做到盈余长期稳定的增长，一系列的不由企业所控制的外部因素也会在一定程度上影响着企业的账面利润，而这些暂时的、偶然的或是周期性的因素对企业利润的影响并不能客观的反应企业的经营效益以及未来的发展前景，可能会误导信息使用者做出错误的判断。因此，管理层进行的适当的盈余管理有一定的合理性，主要是出于以下目的：
其一，平滑盈余波动。Ilia D. Dichev，Vicki Wei Tang（2008）认为盈余波动降低了盈余信息的可预测性。通过实证检验盈余波动与短期、长期盈余预测之间的关系。首先波动越大的盈余越不具有持久性，其次波动性盈余包含了很多暂时性项目，而这些暂时性项目是不利于信息使用者进行财务预测的。由图1可知，盈余波动程度大的企业未来盈余水平下降幅度较大。
同时，盈余波动使得投资者进行分析时因隐含信息缺失而无法避免系统性错误。因此从长期来看，盈余波动越高盈余的预测准确性就会越低（见图2），即盈余信息的可预测性下降。
管理层进行盈余管理以平滑利润的长期走势，如果不是有意掩饰而只是排除一些暂时性的干扰信息使用者做出合理决策的因素，还是具有一定的合理性。
其二，增加信息含量。管理人员管理盈余的行为有助于提高会计盈余的信息含量，使盈余信息更能反映公司的经济价值。现有报告体系所固有的盈余管理并不能消除会计盈余的有用性。相反，这种含有应计项目的会计盈余作为企业业绩衡量的尺度，有其及时性和可验证性等优点。盈余管理可以将管理者拥有的内部信息尽快、尽多地传达给投资者，减少甚至消除沟通上的障碍所造成的信息滞导。对于不利的私有信息或内部信息，管理人员不愿传递给委托人，而对于有利的内部信息，管理人员却是希望外部信息使用者知晓的。相对于外部信息使用者而言，公司管理人员总是拥有更多的有关公司未来盈利能力的内部信息。当公司管理人员认为未经管理前的盈余信息难以准确评价公司盈利能力和经营业绩、容易对投资者的决策产生误导时，会主动采取盈余管理行为，调整盈余（主要是会计利润），以向投资者传递有用的价值信息。
三、基于公允价值的盈余管理
其一，公允价值的应用。2006年新颁布的《企业会计准则一基本准则》明确地将公允价值作为一种会计计量属性，并在17项具体会计准则中运用了公允价值，占会计要素计量准则（共30个）的比例高达57%。主要包括金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等方面。总体上说新会计准则体系对公允价值的运用较为谨慎，公允价值的应用也实现了我国会计准则的新突破。
其二，公允价值应用的影响。主要表现在以下方面：
（1）债务重组中公允价值的应用。《企业会计准则第12号——债务重组》第五条至第七条，详细规定了可能产生损益（根据惯例，主要为利润）的债务重组中采用公允价值的情况。其中第五条规定：以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，计入当期损益。第六条规定：将债务转为资本的，债务人应当将债权人放弃债权而享有股份的面值总额确认为股本（或者实收资本），股份的公允价值总额与股本（或者实收资本）之间的差额确认为资本公积。重组债务的账面价值与股份的公允价值总额之间的差额计入当期损益。第七条规定：修改其他债务条件的，债务人应当将修改其他债务条件后债务的公允价值作为重组后债务的入账价值。重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值之间的差额计入当期损益。新的债务重组准则意味着，作为债务人的上市公司进行债务重组时，一旦债权人让步，上市公司获得的利润将直接计入当期收益，进入利润表。
（2）非货币性资产交换对利润的影响。《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》第三条规定：非货币性资产交换同时满足下列条件的，应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益：该项交换具有商业实质；换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量。换入资产和换出资产公允价值均能够可靠计量的，应当以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，但有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的除外。虽然准则明确指出了使用公允价值进行计量的两个条件，但这两个条件成立与否在很大程度上依赖于会计人员的职业判断。这种对会计人员职业判断的依赖大大增加了企业通过非货币性交易对盈余进行管理的可能性。
（3）金融工具投资对利润的影响。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第三十八条规定：金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，除与套期保值有关外，应当按照下列规定处理：其一，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，应当计入当期损益。其二，可供出售金融资产公允价值变动形成的利得或损失，除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑差额外，应当直接计入所有者权益，在该金融资产终止确认时转出，计入当期损益。可供出售外币货币性金融资产形成的汇兑差额，应当计入当期损益。采用实际利率法计算的可供出售金融资产的利息，应当计入当期损益；可供出售权益工具投资的现金股利，应当在被投资单位宣告发放股利时计入当期损益。根据新会计准则，企业投资股票等交易性证券，将采用公允价值——交易所市价计价。这将使一些公司在短期证券投资上的收益浮出水面，部分企业业绩因此得以提升或降低。
（4）房地产业应用公允价值对利润的影响。《企业会计准则第3号——投资性房地产》第十条规定：有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值模式计量的，应当同时满足下列条件：投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场；企业能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价值做出合理的估计。第十一条规定：采用公允价值模式计量的，不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。“投资性房地产”是此次企业会计准则体系中新增的一项重要内容，是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产。主要包括已出租的土地使用权、长期持有并准备增值后转让的土地使用权以及企业拥有并已出租的建筑物。新准则中有条件地引入了公允价值计量的模式。准则显示，在应用公允价值模式计量的情况下，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额将计入当期损益。因此按照新准则，拥有较多房地产资产的公司，其业绩可能会因此而有很大提高。相反，若年末股票价格下降，则按新准则会造成利润下降。
四、公允价值引入的合理性
公允价值的引入在一定程度上提高了盈余信息的相关性，从而提高了信息质量。
随着资本市场的进一步完善，相关性的质量特征在美国会计信息质量系统中的地位也日益重要。美国证券交易委员会（SEC） 的委员WaUman（1996）甚至建议，把相关性作为财务信息的首要质量特征。资本市场越发达，财务信息的决策作用越重要，社会对财务信息的相关性要求就越高。葛家澍（2003） 认为，财务会计有可能发展成为一门以研究相关性为主的新学科——财务预测。
因此由于使用公允价值计量属性而进行的盈余管理可以提高盈余信息的相关性。具体体现在以下方面：第一，资产和负债的公允价值信息更具有决策相关性。与历史成本计量相比，公允价值计量是面向市场的。它强调公平交易和市场完善，并且能够客观地反映当前经济环境下资产和负债的真实价值，决策的相关性很高。第二，收益的公允价值信息更具有决策相关性。在当前经济环境下，企业的收益变动是客观存在的，财务报表就应该反映这种变动，这样报表使用者才能获得更相关的信息。要提高会计信息的相关性，最根本的做法就是在收益计量中推行公允价值。1980年，FASB在SFAC3中引入了“综合收益”概念。综合收益报表的实质是采用公允价值对企业当期的资产、负债和收益进行计量，并将计量的利得或损失在报表内予以披露。第三，公允价值是金融工具最相关的计量属性。历史成本财务报告难以预防和化解金融风险，而公允价值使得会计在任何时候都能对衍生金融工具的权利、义务进行计量和反映，提供已发生、正在发生甚至是未来将发生的经营信息。许多实证研究的结论证实，投资证券和衍生证券的公允价值信息对投资者来说具有价值相关性，投资者可以利用这些信息来确定股票的价格。
通过公允价值计量的选择所进行的盈余管理，会带来账面利润的变动，但是这种变动更加客观、真实的反映了经济行为的实质以及企业经营状况，同时也为投资决策者提供更多相关信息。
五、结论
通过上述分析可知，适度的盈余管理依然具有一定的合理性，我们不能把所有的盈余管理行为都看成是管理层为了欺骗投资者而进行的有意掩饰。由于客观的不由企业所控制的一些暂时性的外部因素的存在，管理层进行适当的盈余管理其实能为投资者传递对决策更为有用的信息。而进行盈余管理主要是利用公允价值计量属性的运用，公允价值的引入在一定程度上提高了信息的相关性，从而更加真实客观的反应经济行为的实质以及企业经营状况。
参考文献：
［1］Ilia D. Dichev , Vicki Wei Tang, Earnings volatility and earnings predictability, Journal of Accounting and Economics, 2008
［2］Alister Hunt,Susan E.Moyer, Terry Shevlin, Earnings Volatility, Earnings Management and Equity Value, working paper, 2000
［3］朱红军：《试析上市公司盈余管理的动机与类型》，《上海会计》2000年第12期。
［4］朱峰：《公司盈利的时间序列分析》，《兰州商学院学报》2002年第5期。（编辑 刘姗）
关于盈余管理，国内外的许多学者都曾进行过定义。大致可以分为两类：一类认为盈余管理行为既包含合法的操控性行为，如企业管理层在企业会计准则、会计制度的允许范围内，通过选择会计方法、进行职业判断而导致的账面盈余的变动等；也包括非法的或欺诈性的操纵行为，如有意识地“过度”或“不当”使用会计选择和职业判断来影响账面盈余，有意编造、虚构交易来调整账面盈余的行为等。另一类认为盈余管理仅指非法的或欺诈性的盈余操纵行为。前者是广义的盈余管理，后者是狭义的盈余管理”（贺德富、邹晶，2008）。本文所讨论的内容建立在广义的盈余管理的基础之上。
二、盈余管理的目的
一些客观存在的经济因素会造成企业的盈余波动，这是不由企业所控制的，如行业类型、产品类型以及整体的经济形式等。大多数的企业即使是效益很好的企业都很难做到盈余长期稳定的增长，一系列的不由企业所控制的外部因素也会在一定程度上影响着企业的账面利润，而这些暂时的、偶然的或是周期性的因素对企业利润的影响并不能客观的反应企业的经营效益以及未来的发展前景，可能会误导信息使用者做出错误的判断。因此，管理层进行的适当的盈余管理有一定的合理性，主要是出于以下目的：
其一，平滑盈余波动。Ilia D. Dichev，Vicki Wei Tang（2008）认为盈余波动降低了盈余信息的可预测性。通过实证检验盈余波动与短期、长期盈余预测之间的关系。首先波动越大的盈余越不具有持久性，其次波动性盈余包含了很多暂时性项目，而这些暂时性项目是不利于信息使用者进行财务预测的。由图1可知，盈余波动程度大的企业未来盈余水平下降幅度较大。
同时，盈余波动使得投资者进行分析时因隐含信息缺失而无法避免系统性错误。因此从长期来看，盈余波动越高盈余的预测准确性就会越低（见图2），即盈余信息的可预测性下降。
管理层进行盈余管理以平滑利润的长期走势，如果不是有意掩饰而只是排除一些暂时性的干扰信息使用者做出合理决策的因素，还是具有一定的合理性。
其二，增加信息含量。管理人员管理盈余的行为有助于提高会计盈余的信息含量，使盈余信息更能反映公司的经济价值。现有报告体系所固有的盈余管理并不能消除会计盈余的有用性。相反，这种含有应计项目的会计盈余作为企业业绩衡量的尺度，有其及时性和可验证性等优点。盈余管理可以将管理者拥有的内部信息尽快、尽多地传达给投资者，减少甚至消除沟通上的障碍所造成的信息滞导。对于不利的私有信息或内部信息，管理人员不愿传递给委托人，而对于有利的内部信息，管理人员却是希望外部信息使用者知晓的。相对于外部信息使用者而言，公司管理人员总是拥有更多的有关公司未来盈利能力的内部信息。当公司管理人员认为未经管理前的盈余信息难以准确评价公司盈利能力和经营业绩、容易对投资者的决策产生误导时，会主动采取盈余管理行为，调整盈余（主要是会计利润），以向投资者传递有用的价值信息。
三、基于公允价值的盈余管理
其一，公允价值的应用。2006年新颁布的《企业会计准则一基本准则》明确地将公允价值作为一种会计计量属性，并在17项具体会计准则中运用了公允价值，占会计要素计量准则（共30个）的比例高达57%。主要包括金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等方面。总体上说新会计准则体系对公允价值的运用较为谨慎，公允价值的应用也实现了我国会计准则的新突破。
其二，公允价值应用的影响。主要表现在以下方面：
（1）债务重组中公允价值的应用。《企业会计准则第12号——债务重组》第五条至第七条，详细规定了可能产生损益（根据惯例，主要为利润）的债务重组中采用公允价值的情况。其中第五条规定：以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，计入当期损益。第六条规定：将债务转为资本的，债务人应当将债权人放弃债权而享有股份的面值总额确认为股本（或者实收资本），股份的公允价值总额与股本（或者实收资本）之间的差额确认为资本公积。重组债务的账面价值与股份的公允价值总额之间的差额计入当期损益。第七条规定：修改其他债务条件的，债务人应当将修改其他债务条件后债务的公允价值作为重组后债务的入账价值。重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值之间的差额计入当期损益。新的债务重组准则意味着，作为债务人的上市公司进行债务重组时，一旦债权人让步，上市公司获得的利润将直接计入当期收益，进入利润表。
（2）非货币性资产交换对利润的影响。《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》第三条规定：非货币性资产交换同时满足下列条件的，应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益：该项交换具有商业实质；换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量。换入资产和换出资产公允价值均能够可靠计量的，应当以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，但有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的除外。虽然准则明确指出了使用公允价值进行计量的两个条件，但这两个条件成立与否在很大程度上依赖于会计人员的职业判断。这种对会计人员职业判断的依赖大大增加了企业通过非货币性交易对盈余进行管理的可能性。
（3）金融工具投资对利润的影响。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第三十八条规定：金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，除与套期保值有关外，应当按照下列规定处理：其一，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，应当计入当期损益。其二，可供出售金融资产公允价值变动形成的利得或损失，除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑差额外，应当直接计入所有者权益，在该金融资产终止确认时转出，计入当期损益。可供出售外币货币性金融资产形成的汇兑差额，应当计入当期损益。采用实际利率法计算的可供出售金融资产的利息，应当计入当期损益；可供出售权益工具投资的现金股利，应当在被投资单位宣告发放股利时计入当期损益。根据新会计准则，企业投资股票等交易性证券，将采用公允价值——交易所市价计价。这将使一些公司在短期证券投资上的收益浮出水面，部分企业业绩因此得以提升或降低。
（4）房地产业应用公允价值对利润的影响。《企业会计准则第3号——投资性房地产》第十条规定：有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值模式计量的，应当同时满足下列条件：投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场；企业能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价值做出合理的估计。第十一条规定：采用公允价值模式计量的，不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。“投资性房地产”是此次企业会计准则体系中新增的一项重要内容，是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产。主要包括已出租的土地使用权、长期持有并准备增值后转让的土地使用权以及企业拥有并已出租的建筑物。新准则中有条件地引入了公允价值计量的模式。准则显示，在应用公允价值模式计量的情况下，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额将计入当期损益。因此按照新准则，拥有较多房地产资产的公司，其业绩可能会因此而有很大提高。相反，若年末股票价格下降，则按新准则会造成利润下降。
四、公允价值引入的合理性
公允价值的引入在一定程度上提高了盈余信息的相关性，从而提高了信息质量。
随着资本市场的进一步完善，相关性的质量特征在美国会计信息质量系统中的地位也日益重要。美国证券交易委员会（SEC） 的委员WaUman（1996）甚至建议，把相关性作为财务信息的首要质量特征。资本市场越发达，财务信息的决策作用越重要，社会对财务信息的相关性要求就越高。葛家澍（2003） 认为，财务会计有可能发展成为一门以研究相关性为主的新学科——财务预测。
因此由于使用公允价值计量属性而进行的盈余管理可以提高盈余信息的相关性。具体体现在以下方面：第一，资产和负债的公允价值信息更具有决策相关性。与历史成本计量相比，公允价值计量是面向市场的。它强调公平交易和市场完善，并且能够客观地反映当前经济环境下资产和负债的真实价值，决策的相关性很高。第二，收益的公允价值信息更具有决策相关性。在当前经济环境下，企业的收益变动是客观存在的，财务报表就应该反映这种变动，这样报表使用者才能获得更相关的信息。要提高会计信息的相关性，最根本的做法就是在收益计量中推行公允价值。1980年，FASB在SFAC3中引入了“综合收益”概念。综合收益报表的实质是采用公允价值对企业当期的资产、负债和收益进行计量，并将计量的利得或损失在报表内予以披露。第三，公允价值是金融工具最相关的计量属性。历史成本财务报告难以预防和化解金融风险，而公允价值使得会计在任何时候都能对衍生金融工具的权利、义务进行计量和反映，提供已发生、正在发生甚至是未来将发生的经营信息。许多实证研究的结论证实，投资证券和衍生证券的公允价值信息对投资者来说具有价值相关性，投资者可以利用这些信息来确定股票的价格。
通过公允价值计量的选择所进行的盈余管理，会带来账面利润的变动，但是这种变动更加客观、真实的反映了经济行为的实质以及企业经营状况，同时也为投资决策者提供更多相关信息。
五、结论
通过上述分析可知，适度的盈余管理依然具有一定的合理性，我们不能把所有的盈余管理行为都看成是管理层为了欺骗投资者而进行的有意掩饰。由于客观的不由企业所控制的一些暂时性的外部因素的存在，管理层进行适当的盈余管理其实能为投资者传递对决策更为有用的信息。而进行盈余管理主要是利用公允价值计量属性的运用，公允价值的引入在一定程度上提高了信息的相关性，从而更加真实客观的反应经济行为的实质以及企业经营状况。
参考文献：
［1］Ilia D. Dichev , Vicki Wei Tang, Earnings volatility and earnings predictability, Journal of Accounting and Economics, 2008
［2］Alister Hunt,Susan E.Moyer, Terry Shevlin, Earnings Volatility, Earnings Management and Equity Value, working paper, 2000
［3］朱红军：《试析上市公司盈余管理的动机与类型》，《上海会计》2000年第12期。
［4］朱峰：《公司盈利的时间序列分析》，《兰州商学院学报》2002年第5期。（编辑 刘姗）