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2002年．面对由于外汇储备增加而不断上升的外汇占款，导致基础货币大幅度增长的局面，人民银行在公开市场操作方面试图以正回购保持基础货币投放的稳定。然而，人民银行所持有的可用债券数量不断下降，使得正回购这一操作方式的持续性难以为继。此时，人民银行决定采用发行中央银行票据的方式来继续对冲外汇占款带来的基础货币数量的上升。2002年9月24日，人民银行与有关公开市场业务一级交易商协商同意，