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本文首先对效率市场理论的发展做了回顾,阐述了对这一领域进行研究的现实意义;然后,将其引入中国B股市场,应用ADF检验,对自1996年4月中旬至1999年7月中旬的沪、深收盘指数进行了尝试性的经验分析,研究结果表明:沪、深B股市场尚未达到弱式效率,仍属非效率市场;最后,我们从信息披露制度、股权制度等制度层面对B股市场的非效率进行成因解说,结论表明:B股市场非效率的本质原因在于一系列有缺陷的制度供给,是既有的一些有缺陷的制度安排造成了B股市场的非效率。