新兴市场矫枉过正

来源 :中国经济信息 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zym_Java
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  最近,各国的所谓中等收入过渡阶段大多被忽视。一些亚洲经济体以相对较快的增长率跨越到了高收入状态,但绝大多数经济体的人均经济指标增长,则在进入中等收入阶段后放缓,甚至停滞。
  今时今日,投资者、政策制定者和企业都有许多理由去密切关注这些过渡。中国令这个问题更为重要,因为其GDP总量相当于巴西、俄罗斯、印度、南非、印尼和墨西哥的GDP总和。
  其次,发达经济体都出现了经济失衡且未完全实现增长潜力,未来五年,其增长加速基本有限。相比之下,增长潜力更高的新兴经济体日益成为可供开发的巨大潜在市场。
  第三,大多数大型新兴经济体依赖异常廉价外资的大规模流入,为支撑增长的项目提供资金。这并非明智之举,其结果是这些经济体的经常账户收支状况在后危机时代恶化。
  随着发达经济体开始收紧货币,国外资本开始回流,且略呈恐慌之勢,导致大型新兴经济体面临汇率下行和国内物价上涨的压力。正在进行的调整需要启动真正的改革,同时用本地融资投资取代低成本外来资金。
  市场躁动反映出种种不确定性:增长放缓将持续多久、对信贷质量和估值的影响、羊群效应,以及逆潮流而动可能产生的负回报。人们还担心资本过度流出会对稳定和增长产生自我强化的破坏,使复苏更难以实现。
  但这些跟中国没什么关系,因为中国的巨额储备和资本管制,使其绝少直接暴露在发达经济体货币政策溢出的外部效应之下。中国并非毫无风险,只是其风险形式不同而已。
  即便如此,随着对新兴经济体前景的忧虑加剧,中国因其经济规模以及在全球贸易架构中的中心地位而受到关注。因此,对中国的风险评估集中在经济结构转型的力度、国内利益集团的抵制以及国内财政扭曲上。尤其要指出的是,中国特色的影子银行存在极大不确定性。
  中国需要解决两个问题:建立监管机制;防止政府因为为国有银行的资产负债表提供隐性担保而过度承担风险。如果政府让一些银行或表外信托公司破产,就要在不引发流动性危机的前提下消除这种担保预期。
  中国还面临一系列挑战。中国需要遏制低回报投资,完善竞争政策,纠正倾斜的财政结构,监察家庭、企业、资产所有者和国家之间的收入分配,改善公共财产的管理,改变省级和地方官员的激励机制,改变城市发展的规划和融资。这些改革正是向新型可持续增长模式转变的前提条件。
  各主要新兴经济体正在进行结构性调整以适应新环境,这些经济体不需要外部融资来增长。中国的挑战有其特质性,对结构转型的要求极大,且结构失衡问题也真实存在。但中国拥有良好的发展记录、充足的资源和专业知识、强大的领导层,以及雄心勃勃、全面且重点明确的改革计划。
  最可能出现的情况是,包括中国在内的主要新兴经济体或经历过渡式增长放缓,但不会被西方货币政策转变打乱,而是在明年实现高增长的回归。每个国家都有不能忽视的内外部下行风险,而国际资本流动的捉摸不定也将令这一调整更加复杂。当今问题是,下行风险正成为人们的一致预期。这在我看来是误导,投资和政策决策的制定不应基于这一预期。
其他文献
【摘要】结合工程实例介绍管片预制自动化生产线在提高产能时的优化与创新,全面总结了自动化生产线的一些局限性和优缺点,并通过技术优化和创新改造等手段达到生产线的最佳状态,旨在对今后类似的管片自动化生产线起到借鉴作用。  【关键词】管片预制;自动化;生产线;提高;产能;优化  [Abstract]This paper introduces the optimization and innovation
盈江:全面提升福利主任业务素质rn为进一步开展好盈江项目区儿童福利示范工作,2013年2月1日,盈江项目区组织10个项目村儿童福利主任在民政局会议室召开了为期一天的儿童福利
决定一个国家、民族强大与否的,不是器物制造,而是精神上的崇高,信仰上的纯正,文明进步的程度。力量的强大,蕴含在国家民族文化中,蕴含在精神世界中,中国只有恢复几千年刚中
通过对应用型本科高校工程造价专业课程体系现状的分析总结,在与就业方向、行业标准、专业竞赛相衔接的基础上,从理论课程和实践课程两个方面提出应用型教育课程体系的构建模
随着我国基础建设规模不断增长,建筑行业迎来了全面发展的大好机遇,对工程项目管理也提出了更高的需求.经过多年发展,我国项目管理模式已由单一施工现场管理逐渐发展为规范化
【摘要】随着房地产行业逐渐壮大,人们对于房屋的需求量也在不断增加,交易频繁发生,交易过程中的矛盾激化已成为常态。从销售方角度来看,销售人员希望售价越高越好,增加其赚取利润的机会。从购买方角度来说,则是希望买价越低越好,降低购买的成本。两方不同的立场注定了矛盾的产生,房地产真正的价值却难以评定。为了公正、合理、客观、精确地计算房地产真正的价值,就需要专业的房地产评估人员来进行估价,因此房地产评估人员
新共和主义理论崇尚无支配的自由,主张通过制度来防止国家成为人民生活的支配性存在.而共治正是达到这一预防目标的手段.通过共治这种审慎而规范的民主形式,人民可以有效而平
【摘要】社会经济发展迅猛,城市化进程不断推进,建筑行业的发展日新月异。因此,对于建筑材料的需求随之不断攀升,各种全新的建筑材料也随之不断涌出,受到各大建筑企业的广泛运用和认可,促使整个建筑行业获得巨大的经济效益。因此,新型建筑材料类型的更新速度也不断加快,这就要求建筑行业必须加大研发力度,大力提升建筑材料的质量,采用更多创新性科学技术,由此促使新型建筑材料的发展趋势范围持续扩展,最终实现经济效益的
【摘要】在目前形势之下,我国在信息技术的应用水平上越来越高,在各行业中都能够看到与信息技术有关的东西。而现阶段我国的事业单位对于自身档案的相关管理工作也在渐渐的向着信息化靠拢,因此,就要对各事业单位在这个管理过程中的创新性进行一定的提升。要想实现这个目标,就需要事业单位中的决策者以及执行者之间相互协作,将信息化技术完美的融入到管理工作中,才能使得其创新程度提高。  【关键词】信息化视野;事业单位;
期刊