【摘 要】
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本文采用上证综合指数和标普500指数的收益率和已实现测度数据,利用已实现GARCH-Copula(RGARCH-Copula)模型对中美股市尾部相关性进行了研究。具体地,首先利用RGARCH模型对数
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目(项目编号:71501001);安徽财经大学研究生科研创新基金项目(项目编号:ACYC2018132)
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本文采用上证综合指数和标普500指数的收益率和已实现测度数据,利用已实现GARCH-Copula(RGARCH-Copula)模型对中美股市尾部相关性进行了研究。具体地,首先利用RGARCH模型对数据进行过滤,然后利用两步估计法(IFM)对各种Copula模型进行估计,通过对数似然值和两种信息准则的比较,选出最佳Copula模型,进而对两市场尾部相关性进行分析。实证结果表明,SurvivalGumbelCopula表现较好,即两市场的相关性存在非对称特征,下尾相关性较强,不存在上尾相关性,说明美国股市大跌
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