2010年的最后一个交易日，上证指数放量大涨，收出一根涨幅1.76%的大阳线。特别是收盘点位，是中国人特别喜欢的大吉大利数字2808.08。虽然当年大盘指数下跌14.31%，但因为有很长的下引线，加之之前2009年的大涨，很多人对2011年的行情还是抱有希望。
　　2011年年初，A股走出先扬后抑的走势。1月4日，承接上一年年底的大涨势头，上证指数迎来开门红。不过，这一势头未能持续，一周后即大跌。1月26日起，大盘开始震荡上行。这一波上涨跌跌撞撞，4月18日最高触及3067.46点。谁也没有想到，这会是A股当年的最高点。
　　4月18日，受穆迪下调多家爱尔兰银行评级以及美信用评级展望遭降影响，欧美股市大跌。次日，受欧美股市隔夜大跌影响，A股跳空大跌。之前的2月22日，受穆迪宣布将日本主权信用评级展望下调为负面影响，A股也是大跌2.62%。从此，之前几乎不怎么关注国际信用评级的A股投资者，不得不开始关心起不知何时蹦出来的以穆迪与标普为代表的国际信用评级。我的印象中，那一年，穆迪几乎每一次出手都是将评级对象信用降级，从而引发一次又一次市场震荡，搞得不少投资者一听说穆迪二字就心惊肉跳。
　　4月25日，挣扎几天后，上证指数终于跌破3000点，从此，这一看上去不怎么高的点位，竟然直到2014年年底才重新见到。但当时很多人都没意识到这一点，包括我自己在内，一开始对股指重回3000点也是抱有希望。直到4月28日股指跌穿30天均线，且在5月初回抽时没能站上后，我才意识到大势已去，并将仓位减到最低限度。
　　这一年的资本市场，无论是海外还是国内，几乎都是一个德性，那就是小孩死娘只剩爹（跌）了。而当时的A股，在与海外市场的互动中，一向是跟跌不跟涨。于是乎，海外涨，A股不动；海外跌，A股大跌。因此，在绵绵不绝的下跌中，广大散户损失惨重。
　　造成这一年A股大跌的罪魁，除了不时搞国家信用恶评的穆迪外，还有时不时跳出来吓人的国际板。这个也许是尚福林想在离任前正式推出的东东，夹杂着对国际与国内股市市盈率强行接轨的舆论，让A股市场闻之变色，不少投资者一听到相关消息即夜不能寐，担心脆弱的市场再次暴跌。
　　5月23日，黑色星期一。这一天，因为周末尚福林在一个金融论坛上放言，推出国际板的时机越来越近，A股当日暴跌2.93%。这一来，不仅仅是广大散户对管理层的随意表态严重不满，就连刘纪鹏这样的学者也忍不住发声，呼吁在条件不成熟的情况下，不要强行推出国际板，否则将迫使国内市场崩盘。
　　另外，在市场极度低迷的情况下，IPO特别是创业板的新股发行似乎一点也没有适当减少，反而有一种抢末班车似的争先恐后架势，这种不顾市场死活的做法，无论如何，作为当时市场的最高主管，尚福林都无法推卸其责任。
　　这一系列因素，使市场对监管层的不满一下子井喷，各种笑话开始在市场流传。