7月上旬，由欧元兑美元的月线图来看，欧元展开了自去年12月进入熊市后的首个月份的反弹。欧元兑美元7月开盘价位1.2233，最低小幅下探到1.2192获得支撑，至周末，最高反弹到1.2777，为近两个月以来的高位。7月份，欧元兑美元有望收出近8个月以来的首个月阳线。
　　
　　欧债危机风险减弱
　　
　　虽然在7月份仍不时传出美国三大国际评级机构继续下调欧元区一些高财赤成员国的主权债信评级的消息。但是，这类消息对欧元走势几乎难以再构成实质性的利空影响，即欧元对欧债危机风险因素的免疫力有所提高。
　　这是因为市场预期欧盟已采取的各类救援计划将能够稳定欧债危机风险的进一步恶化，由此，欧元空头被迫削减持仓，进行回补，从而成为推动欧元反弹的主要动力。比如，由美国商品期货交易委员会(cFTC)每周公布的数据显示，外汇投机客在芝加哥国际货币市场(IMM)持有的欧元兑美元期货空头头寸，从6月8日的历史高位111945手，至7月6日大幅缩减为38909手。
　　欧债危机风险因素有所减弱的两个重要例证，一是西班牙政府在7月第一周，顺利发行了60亿欧元的10年期公债，显示西班牙已通过长期债务筹资能力的关键考验，且有消息称，亚洲地区一些国家的央行认购了西班牙新发10年期公债数额的三分之二，表明主权基金认为欧元资产已具有长期投资价值；二是希腊政府在7月第二周成功发行了16.25亿欧元的6个月期国库券，发行利率被控制在欧盟／IMF援助资金成本5％以下，反映希腊政府有望恢复短期融资能力。
　　
　　美国放慢复苏步伐
　　
　　提振欧元在7月上旬展开较为强劲的连续反弹走势的另一个重要原因，是美国经济呈现复苏步伐放慢的态势，使市场对美元资产的兴趣锐减。而且，美国股市在世界杯结束后。受率先公布二季报的美国铝业和英特尔公司业绩好于预期的提振，出现反弹，也抑制游资对美元的避险需求。
　　美国6月非农就业人口减少12.5万人，高于预期，为今年来第一次出现减幅；美国6月零售销售下降0.5％，大于预期，为连续第二个月下降；美国5月企业库存增加0.1％，显示企业增加库存的意愿不强；美国5月国际贸易收支意外扩大到423亿美元，将拉低美国二季度的GDP。而且，美联储6月利率决策会议记录显示，决策者担心美国经济放缓，且小幅调降了对美国今年GDP增长的预估，从4月会议时的预估增长3.2％～3.7％下调到3.0％-3.5％。
　　美国经济复苏步伐放慢使美元的超低利率水准将保持更长的时间，且将压低美国政府公债的到期收益率，即降低美元资产的平均投资回报率。这导致游资对美元上半年的涨幅进行回吐，锁定赢利。
　　
　　
　　短期将有回调要求
　　
　　虽然欧元7月来走出了强劲的反弹走势，但是，一方面因为市场对将于7月23日公布的欧洲银行业压力测试结果存在疑虑，另一方面欧元兑美元的反弹已接近5月均线的月线图第一道重要均线压力区，所以预计欧元短线或将有回调、盘整，进行修正指标、整固涨幅的要求。
　　目前，欧元兑美元5月均线位于1.2810附近，是短线上档阻力；其次为1.2920的20周均线压力。因为目前5周和10周均线分别位于12550和12390附近，所以欧元如出现短线回调修正，这些点位将分别提供支撑。