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2003年，面对复杂的货币政策环境和市场环境，人民银行加大公开市场操作力度，精心组织，谨慎实施、灵活操作，公开市场业务为实现全年货币政策调控目标发挥了重要作用。该文对2003年公开市场操作经历的四个阶段进行了回顾，并结合理论与实践．对公开市场操作中颇受市场关注的一些问题(如灵活性、透明度、现券操作、数量招标等)进行了阐述。最后对2004年的中国公开市场操作进行了展望。